Совет директоров Лензолота 🥇 сегодня вынесет на собрание акционеров вопрос о ликвидации компании. Закономерный исход для компании — пустышки. Раз появился повод, то предлагаю коротко пробежаться по компаниям из 4 — го эшелона, которые хотя бы немного на слуху у розничных инвесторов…

📌 Пробежимся по глубокому эшелону

— Qiwi 📱. Правда, это ''добро'' теперь называется NanduQ. После обнуления ЦБ лицензии Киви — банка акции сложились в 3 раза с 600 до 200 рублей, а другие активы холдинга распроданы!

Гонконгская Fusion Factor Fintech Limited в качестве жеста доброй запустила 2 этапа выкупа до 10 млн акций (из 63 млн акций) бывшего Qiwi на московской бирже. Почти уверен, что кипрскую пустышку ждет делистинг с московской биржи!

— Русолово ⛏. Дочка Селигдара с 2% фрифлоатом на бирже. При выручке в 7 млрд рублей убыток в 2024 году составил 2 млрд, а чистый долг составляет 13 млрд рублей...

— Кармани 🚗. С момента IPO прошло 2 года, принеся одни убытки акционерам, акции сложились в 2 раза (как и прибыль), а в капитал банка залез ПСБ. Уж лучше Займер, который кратно дешевле и платит дивиденды, в секторе МФО…

( Читать дальше )

В июне ЦБ снизил ставку с 21 до 20%, и если послушать последние заявления людей из ЦБ, то ребята готовы сменить гнев на милость + российская экономика показывает жесткую посадку по всем индикаторам, поэтому пора смягчать ДКП 📉

Но потенциальное снижение ставки с 20 до 18% в июле не изменит ситуацию для большинства компаний (есть даже пару проигравших), но несколько компаний выиграют сильнее остальных (закредитованному хламу не поможет) ‼️

📌 Бенефициары снижения ставки

— Ренессанс 🏦. У компании инвестиционный портфель на 250 млрд рублей из облигаций, которые включают облигации с фиксированным купоном => снижение ставки вызовет рост тела => рост внутренней стоимости Ренессанса и акций 📈



— Европлан 🚗. Лизинг задыхается при 20% ставке, но компания показывала неплохие результаты при 16% ставке + в экономике сложился отложенный спрос + cнижение ставки позволит распустить часть резервов (5 млрд рублей за 1 квартал)!



( Читать дальше )

На дворе июль месяц, а это значит, что впереди сезон отчетов за 1 полугодие 2025 года, вот только  большинство компаний разочарует инвесторов из-за жесткой ДКП, крепкого рубля и выросших налогов. С трудом, но удалось найти 10 компаний, которые покажут неплохие результаты для инвесторов!

📌 Подборка из топ — 10 акций

— Лента 🍏. В 1 квартале показали рост выручки на 23%, повысив маржу по EBITDA до 6.6%, поэтому не удивителен рост чистой прибыли с 3.5 до 5.9 млрд рублей, жду продолжения банкета!

— Т — банк 🏦. У Т-банка будут хорошие отчеты в 2025 году из-за консолидации Росбанка в 4 квартале 2024 года, поэтому рост на 50% по чистой прибыли в 1 квартале до 33 млрд не стал сюрпризом. Скорее вопрос в другом: сможет ли банк вернуться на трек по ROE в 30% после 24% в первом квартале ⁉️

— Мать и дитя 🩺. Менеджмент компании дал прогноз на 2025 год с планом нарастить выручку на 28% — до 42-43 млрд рублей, главное, чтобы маржа по EBITDA не ушла ниже 30%!

— ФосАгро 🌾. Компания <a href=«t.

( Читать дальше )

В 2025 году активизировались правоохранительные органы, которые приходят с пуллом вопросов к мажоритариями (Борец, Домодедово, Русагро, ТГК — 14, ЮГК) и обращают активы в доход государства. В случае Русагро и ЮГК любопытно, что поводом для исков стали древние скелеты в шкафу, поэтому нетрудно устроить проблемы почти для любой компании ‼️

Отмечу, что отдельные публичные компаний грешили совсем недавно и их мутные делишки видно невооруженным глазом (может крепкие парни в форме обратят на них внимание), поэтому держусь от таких компаний подальше ⚠️

📌 Компании с вопросиками 🤔

— Евротранс ⛽️. Не доверяю публикуемым цифрам и огромным оборотам, которые проходят через компанию + компанию накачивают долгом для выплаты дивидендов + менеджмент рисует золотые горы о выкупе акций по 350 рублей в 2027 году. Кстати, 2027 год уже не так далеко!

— Займер 💵. Политика формирования резерва под ожидаемые кредитные убытки непонятна даже аудитору, а это ключевой вопрос для оценки МФО, которое ДО IPO занизила резервы, но ПОСЛЕ IPO накинула резервов…

( Читать дальше )

В 2022-2024 годах активно происходила смена собственности: у иностранных владельцев с существенным дисконтом активы (Росбанк, Данон и т.д.) выкупали российские бизнесмены.

Первое полугодие 2025 года на российском фондовом рынке ознаменовалось сменой парадигмы — теперь российские собственники теряют бизнесы, а владельцем становится государство ‼️



📌 Государство их переехало 😡

— Борец. По мнению правоохранительных органов владельцем Борца оказался один бывший топ Юкоса, поэтому акции нефтесервисного холдинга перешли государству.

В этой истории пострадали облигационеры, так как купоны по облигациям заморожены!

— ТГК — 14. Суд отправил под стражу председателя и основного владельца ТГК — 14 Константина Люльчева из-за причинения ущерба на 9.7 млрд рублей! Пока судьба акций подвисла в воздухе!

— Домодедово. По версии следствия ГК Домодедово находилось под иностранным контролем, выводя прибыль за границу. Cуд конфисковал акции в доход государства. На бирже торгуются облигации эмитента, но они вроде понемногу приходят в норму!

( Читать дальше )

В июне ЦБ снизил ставку с 21 до 20%, и если послушать последние заявления людей из ЦБ, то ребята готовы сменить гнев на милость + российская экономика показывает жесткую посадку по всем индикаторам, поэтому пора смягчать ДКП. Рынок акций будет рад снятию петли с шеи, но найдется несколько компаний, зарабатывающих процентный доход, которые проиграют от снижения ставки!

📌 Пятерка проигравших

— Московская биржа 🏦. Половина доходов компании приходится на процентный доход, вот только из-за оттока средств клиентов процентный доход в 1 квартале упал с 23 до 14 млрд рублей год к году. Снижение ставки нанесет дополнительный урон по доходам главного казино страны!

— Транснефть ⛽️. Операционный сегмент компании не выиграет от ставки, так как объем перекачки нефти не коррелирует со ставкой ЦБ, но вот процентный доход от кубышки упадет с текущих 20 млрд рублей за квартал из-за отрицательного чистого долга и 12% по заемному финансированию.

— БСП 🏦. Банк с дешевыми пассивами взлетел в последние годы, но, пожалуй, что праздник жирного процентного дохода затянулся…

( Читать дальше )

Первое полугодие 2025 года подошло к концу, индекс московской биржи показал отрицательную доходность в минус 1%, но нашелся пулл акций, которые принесли инвесторам двузначные убытки с начала года! Возможно, в этих акциях зарыты будущие иксы!

📌 Какие акции показали худший результат

— Позитив 📱. -34%, гайденс за 2024 год не выполнили, поэтому компания нагрузилась долгом до NET DEBT / EBITDA = 2. От любви до ненависти инвесторов оказался один шаг!

— IVA 🧬. -32%, IPO неуникального продукта ради обкэшивания не могло привести к другому результату!

— Диасофт 📲. -29%, российская IT заняла весь пьедестал ''почета'', заставив инвесторов снять розовые очки. Диасофт не оправдал оказанного ему высокого доверия, показав 10% по выручке вместо обещанных 30%!



— Мечел 🪨. -28%, чем сильнее БКС пампил Мечел в прошлом, тем сильнее акции летят в пропасть с 400 рублей последние 1.5 года, вот только бизнес живет исключительно из-за доброй воли кредиторов...

— Роснефть ⛽️. -27%, в начале года народ толпился вокруг акций Роснефти, покупая по 600 рублей, но крепкий рубль и цены на нефть разогнали фанатов акции, хм, а как же будущий Восток Ойл?

( Читать дальше )

Первое полугодие 2025 года подошло к концу, индекс московской биржи показал отрицательную доходность в минус 1%, но нашелся пулл акций, которые принесли инвесторам двузначные доходности с начала года! Правда в список только 3 компании попали по делу!

📌 Какие акции показали лучший результат

— СПБ биржа 🏦. 74%, рекордсмен и одна из любимых акций у лудоманов, которые разгоняли акцию на улучшении геополитики, правда геополитика осталась паршивой, а акции не упали, непорядок!

— ВТБ 🏦. 33%, раз в 5 лет и ВТБ стреляет на фоне дивидендного сюрприза через допэмиссию! ВТБ — самая горячая история на рынке, но можно и обжечься.

— Полюс ⛏. 30%, золото находится на исторических максимумах, поэтому инвесторы отыгрывают конъюнктуру в том числе через акции Полюса!

— Ozon 📦. 23%, вроде компания неплохо отчиталась за 1 квартал и EBITDA растет органически, вот только прибыли нет, так как арендные платежи сидят ниже EBITDA. Вроде пока ушлые управляющие не научились намазывать EBITDA на хлеб акционеров!

( Читать дальше )

В начале 2 квартала делал список антиидей (Сегежа, Совкомфлот, Алроса, Газпром и Новабев) на 2 квартал. Попробую составить традиционный список плохих акций на ближайший квартал, в которых ничего хорошего не светит. В список антиидей можно попасть по двум критериям: компания +-более-менее известна и компания по-моему мнению будет выглядеть хуже индекса 📉

📌 Как поживают антиидеи на 2 квартал

Индекс за квартал упал на 7%, что является бенчмарком, вот какие результаты у моих антиидей:

— Совкомфлот ⚓️. -17% за квартал, санкции работают, поэтому компания показала ужасный результат за первый квартал, а дивиденды за 2024 год отменили, боюсь, что дивиденд за 2025 год будет равен дивиденду за 2024 год в 0 рублей 0 копеек!

— Алроса 💎. -14% за квартал, ожидаемо нулевой дивиденд за 2 полугодие 2024 года, цены на алмазы продолжают бурить дно + крепкий рубль ухудшает положение, поэтому компания затыкает дыры, привлекая долг по неадекватным ставкам (КС + 6%)!

— Газпром ⛽️. -12 % за квартал, компания ожидаемо не заплатила дивиденд за 2024 год, снятие ежемесячного НДПИ на 50 млрд рублей пока не помогает компании, так как FCF по-прежнему нулевой + у нефтяной дочки Газпромнефти непростые времена!

( Читать дальше )

ВУШ  🛴 опубликовал операционные результаты за 1 полугодие 2025 года 📣

И вот самая важная мысль: парк самокатов вырос на 19% — до 237,8 тыс. единиц, но при этом количество поездок упало на 10% до 53 млн ⚠️

Причины спада по мнению компании: неблагоприятные погодные условия, технические сбои в мобильной связи и геолокации, а также замедление потребительского спроса на фоне опережающего роста предложения на рынке кикшеринга.

По-хорошему при росте парка на 20% у вас число поездок должно вырасти на +-такой же процент, но вышло наоборот 🚫

В связи с этим у меня возникает 2 фундаментальные мысли по Вушу:

1)Нет смысла вкладываться в расширение флота самокатов, так как нет отдачи от инвестиций в выручке + рынок переполнен, поэтому жду урезания Capex и нормализацию FCF, который надо направлять на гашение долга. P.S. Был недавно в Сочи (Сириус) и самокатов на парковке было неадекватно много 🚫

2)Конкуренты из Юрента и Яндекса сжирают долю Вуша, поэтому акционерам можно только посочувствовать 😢

( Читать дальше )