​​МТС Банк - пора выпорхнуть из гнезда

В статьях с разбором МТС я неоднократно писал о своем интересе к его финансовой дочке — МТС Банку. Бизнес-модель банка продемонстрировала эффективность на длинной дистанции и стала важной частью роста экосистемы МТС. А на днях вышла новость, которая косвенно готовит нас к потенциальному первичному размещению акций.

💬 27 февраля акционеры МТС Банка рассмотрят вопрос о дроблении акций. Сейчас уставный капитал кредитной организации составляет 15,015 млрд рублей и разделен на 30,029 млн обыкновенных акций по 500 рублей каждая и 600 привилегированных акций тем же номиналом. Такие технические изменения часто могут свидетельствовать о подготовке к IPO.

Руководство МТС и АФК Система и раньше не скрывало, что банк может выйти на биржу, чтобы получить оценку рынка и иметь дополнительный индикатор качества управления. Кроме того, банк, очевидно, рассчитывает привлечь капитал для развития – по данным источников Интерфакса, средства от IPO, если оно состоится, пойдут в сам банк, а не акционерам.

С ростом должно быть все хорошо – банк делает ставку на розничный сегмент и по данным аналитиков занимает первое место в России в POS-кредитовании (кредиты в торговых точках) по объему портфеля. За двенадцать месяцев к последней отчетной дате (30 сентября) розничный кредитный портфель вырос на 32%. 

Очевидный долгосрочный драйвер – встроенность в экосистему МТС. На текущий момент количество клиентов банка превышает 3,7 млн, а абонентская база МТС — 80 млн человек. Доступ к клиентам и технологиям – хороший задел на будущее.

Теперь обратимся к финансовым метрикам. Чистая прибыль банка по МСФО увеличилась за 9 месяцев 2023 года в 6 раз до 10,9 млрд рублей, что соответствует рентабельности капитала ROE более 20%. Важно отметить, что в кризисный 2022 года банк не уходил в сильные убытки. 

На мой взгляд, кейс выглядит достаточно солидно, чтобы следить за ним дальше. Ждем новости и параметры IPO. Напомню, что на нашем рынке представлено не так много эффективных банков и новый качественный актив может быть интересен. 

Не является инвестиционной рекомендацией