рынок стали

В 2025 году в России сформировалась рекордная разница между внутренними и экспортными ценами на горячекатаный прокат. По данным компании «Эйлер», к концу ноября премия достигла $147 за тонну с учётом доставки. При экспортной цене $445/т FOB Черное море и доставке в $30/т внутренняя цена составила $562/т EXW — максимальное расхождение за несколько лет.

Средняя премия в ноябре составляла $136/т, а в январе–ноябре — $151/т. Прогноз по году — $150/т, что на 34% выше, чем годом ранее, и в 1,9–2,3 раза выше, чем в 2021–2023 годах. Тогда премия находилась на уровне $67–80/т, а её доля во внутренней цене — 8–11% против 26% в 2025 году.

Экспортные цены в 2025 году, по прогнозу, снизятся на 12% до $460/т, тогда как внутренняя цена упадёт только на 5% до $580/т, что усиливает расхождение. Максимальный уровень премии в текущем году был зафиксирован в июне — $243/т, тогда как в январе она была всего $40–50/т.

( Читать дальше )

Цены на сталь стоят на многолетних минимумах. Затяжной кризис в секторе недвижимости в Китае привел к снижению потребления и перепроизводству стали, которое, в свою очередь, создало рекордные объемы экспорта излишней китайской стали на глобальные рынки и оказало давление на мировые цены.

Внутренний рынок стали Китая давит на мировые цены

После пиковых значений в 2020-2021 гг. производство и потребление стали в Китае ушло в нисходящий тренд на фоне затяжного кризиса в секторе недвижимости.

На долю Китая приходится около 58% мирового производства и 52% мирового потребления стали, поэтому конъюнктура на внутреннем рынке стали является одним из определяющих факторов для мировых цен на сталь.  

• По данным WSA, в 2024 г. производство стали снизилось на 1,3% г/г, до 1005 млн т (-5.6% к уровню 2020 г.).
• По расчетам Energy (на основе данных таможни, NBS и CISA), потребление снизилось на 4,8% г/г, до 893 млн т, что на 10,2% ниже, чем в 2021 г., когда рынок недвижимости достиг пика.

( Читать дальше )

Экспортные цены на российский горячекатаный прокат, по прогнозам Kept, будут оставаться около текущих уровней как минимум до 2028 года. Основная причина — слабый мировой спрос на сталь, затяжной кризис строительного сектора Китая и торговые войны, замедляющие глобальную экономику. В этих условиях любое повышение котировок будет связано скорее с инфляцией, чем с изменением фундаментальных факторов.

По базовому сценарию Kept, при сохранении текущей ситуации стоимость горячекатаного проката в портах Черного моря до 2027 года будет колебаться в пределах $478–487 за тонну (FOB), а на Дальнем Востоке — $509–519 за тонну. Рост начнется лишь в 2028 году: до $512 и $548 за тонну, а в 2029-м — до $540 и $578 соответственно. Эксперты подчеркивают, что даже эти уровни не отражают восстановления рынка, а лишь инфляционное удорожание.

Мировая сталелитейная отрасль переживает спад. По данным WSA, с января по октябрь 2025 года выпуск стали в 70 странах снизился на 2,1%, до 1,51 млрд тонн. Китай сократил производство на 3,9% (до 817,9 млн тонн), Россия — на 4,9% (до 56,5 млн тонн). На этом фоне цены на горячекатаный прокат в российских портах в третьем квартале 2025 года были на 14–15% ниже уровней прошлого года.

( Читать дальше )

Аналитики отмечают дальнейшее ухудшение ситуации на российском стальном рынке. Конъюнктура слабее ожидаемой, поэтому прогнозы цен на металлопродукцию на IV квартал 2025 года — II квартал 2026 года пересмотрены вниз. Особенно это касается холоднокатаного и оцинкованного проката.

Так, прогноз стоимости холоднокатаного проката на IV квартал 2025 года снижен до 60 тыс. руб. против прежних 61 тыс. руб. за тонну. Ожидаемая цена оцинкованного проката на I квартал 2026 года скорректирована до 75 тыс. руб. вместо 76,4 тыс. руб., холоднокатаного — до 60,5 тыс. руб. против 62,2 тыс. руб. за тонну. В то же время прогнозы по горячекатаному прокату и арматуре пересмотрены в сторону роста.

По оценке «Эйлер», рынок достигнет низшей точки в I квартале 2026 года. Затем начнется постепенное восстановление цен, которые будут расти быстрее инфляции. К IV кварталу 2026 года горячекатаный прокат может подорожать до 52,3 тыс. руб. за тонну (+16,2% к текущим уровням). Холоднокатаный прокат вырастет на 8,8%, до 65,3 тыс. руб., бесшовные трубы — на 5,5%, до 140,3 тыс. руб., арматура — почти на 22%, до 46,9 тыс. руб. за тонну.

( Читать дальше )

Средняя экспортная цена на российскую сталь в 2025 году снизится на 12% по сравнению с прошлым годом — до $461 за тонну, что станет минимумом с 2016 года, следует из данных ассоциации «Русская сталь». Для сравнения: в 2021 году тонна горячекатаного проката на базе FOB Черное море стоила $861, а в 2016 году — $386.

Рентабельность металлургов снижается из-за сокращения разницы между ценой готовой продукции и сырья — маржа опустилась до $204 за тонну, минимума с 2015 года. При этом сырье — железная руда, лом и коксующийся уголь — остается дорогим, в то время как цены на сталь падают.

По оценкам аналитиков «Эйлера» и Альфа-банка, экспортные котировки сейчас держатся ниже $450 за тонну. Главный фактор давления — рост китайского экспорта, который может достичь 115 млн тонн против 110,7 млн тонн годом ранее. При этом цены на сырье остаются высокими, что усиливает давление на прибыль производителей.

На внутреннем рынке ситуация аналогична: в октябре 2025 года цена на сталь на базе CPT Москва снизилась на 21% — до 53 тыс.

( Читать дальше )

Ноябрь на российском рынке стали начался с удешевления продукции. Слабый спрос со стороны строительной отрасли и давление дешевого экспорта из Китая привели к снижению цен. По данным агентства «Русмет», в конце октября — начале ноября подешевели все ключевые категории стального проката. Холоднокатаный рулон снизился на 1,68%, до 45,97 тыс. руб. за тонну. Арматурный прокат — на 2,18%, до 36,18 тыс. руб., горячекатаный рулон — на 2,74%, до 36,97 тыс. руб. за тонну.

По прогнозу «Русмет», до конца 2025 года нисходящий тренд сохранится, цены могут упасть еще на 3–7%. Производители приблизятся к уровню, при котором дальнейшее снижение сделает выпуск нерентабельным. Значительных восстановлений на рынке аналитики не ждут — возможны лишь краткосрочные технические коррекции.

Ситуация в России отражает мировой тренд. Снижение спроса на металл объясняется спадом в строительной отрасли в Китае и России и глобальным перепроизводством. К 2027 году избыток мощностей может достигнуть 750–800 млн тонн. Кроме того, рынки становятся более изолированными из-за высоких пошлин, что усложняет экспорт металла.

( Читать дальше )

Производство стали в России в сентябре упало до минимума с начала года

По данным информационно-аналитической компании «Корпорация Чермет», выплавка стали в стране снизилась на 3,8% г/г в прошлом месяце, до 5,2 млн тонн. За январь–сентябрь показатель опустился на 5,2%, составив около 51 млн тонн.

Вышедшая статистика в очередной раз подтвердила сохранение неблагоприятной конъюнктуры на рынке стали, что обусловлено высокими процентными ставками в России и кризисом в мировой стальной отрасли.

Мы ожидаем начала восстановления российского рынка не ранее второй половины следующего года, в связи с чем пока не рекомендуем активно наращивать акции металлургов в портфеле

Источник

Как сообщает «Коммерсантъ» со ссылкой на данные «Чермета», в июле производство чугуна и стали в России практически не изменилось по сравнению с предыдущим месяцем, составив 4,1 млн тонн и 5,7 млн тонн соответственно, в то время как выпуск проката снизился на 2% по сравнению с предыдущим месяцем до 5 млн тонн.

По сравнению с аналогичным периодом прошлого года объемы производства чугуна, стали и проката снизились на 3%, 2,5% и 1,4% соответственно.

Совокупный объем производства за январь-июль составил 29,9 млн тонн чугуна (-0,6% г/г), 40,3 млн тонн стали (-5,1% г/г) и 35,2 млн тонн проката (-5,3% г/г). Стабилизация последовала за более резким падением в июне, когда производство чугуна снизилось на 8,9%.

Ситуация на рынке остается сложной, несмотря на некоторые признаки стабилизации в июле, а спрос на стальную продукцию может остаться невысоким на фоне слабой деловой активности в связи с высокими процентными ставками. Мы сохраняем НЕЙТРАЛЬНЫЙ взгляд на российских производителей стали.

На прошлой неделе компании ММК и «Северсталь» опубликовали ожидаемо слабые операционные и финансовые результаты, которые отражают сохраняющуюся негативную конъюнктуру на рынке стали. Мы проанализировали результаты и подготовили свою оценку компаний.

Северсталь

Продажи:

• Стальная продукция: +4% г/г, до 2,8 млн т.  Причина — в основном увеличение продаж чугуна и слябов.
• Коммерческая сталь: -7% г/г, до 1,1 млн т. Причина — падение спроса.
• Продукция с ВДС: -3% г/г, до 1,4 млн т.

Выручка:  -16% г/г, до 185 млрд руб. Причины — падение цен на металлопродукцию и увеличение доли полуфабрикатов в портфеле продаж.

EBITDA: -36% г/г, до 39 млрд руб. Причины — снижение выручки и рост производственных издержек в результате инфляции.

FCF: -85% г/г, до 4 млрд руб. Причины — снижение EBITDA и реализация инвестиционной программы. Во 2-м квартале поддержку FCF оказало снижение оборотного капитала из-за сокращения запасов и уменьшения дебиторской задолженности. Без притока денежных средств из оборотного капитала FCF, как и в 1-м квартале, оставался бы отрицательным.

( Читать дальше )

Намерение США ввести с 1 августа пошлины 25–40% на экспорт в 15 стран может серьёзно ударить по китайскому рынку стали, который уже страдает от падения внутреннего спроса. На эти страны приходится до 30% китайского экспорта стали, и новые ограничения могут усилить перенаправление поставок в другие регионы, включая Россию и Латинскую Америку.

Экспорт — главный драйвер китайской металлургии: при стагнации строительства и внутреннего потребления, снижение экспорта может вынудить китайских производителей ускорить сокращение производства. Однако даже при прогнозируемом снижении выпуска стали на 2–3% в 2025 году, это недостаточно для разворота мировых цен, считают эксперты. Рынок уже показывает слабость: цены на сталь в Юго-Восточной Азии с начала года снизились почти на 23%, до $447 за тонну (индекс Platts CFR ЮВА).

Проблема усугубляется:

• У Китая ограничен доступ к привычным экспортным рынкам в Азии.

• Растёт число антидемпинговых расследований, уже охватывающих 7,7 млн тонн поставок.

( Читать дальше )