рынОК

Deleted313

Нефть уже на бакс отскочила. Инвесторы выдыхаем!

Начинаем)))

Все это в процентах только


( Читать дальше )

Поскольку демократы взяли Палату представителей под свой контроль, мы, вероятно, станем свидетелями попыток увеличения федеральной минимальной заработной платы в нижней палате, даже если у этого законопроекта нет шансов стать законом. Точно так же мы наверняка услышим, как оппоненты приводят очень веские экономические аргументы против законов о минимальной заработной плате.

Эти оппоненты скажут, что законы о минимальной заработной плате вызывают безработицу, поскольку они поддерживают тех работников, чьи навыки не полностью оправдывают минимальную заработную плату. Если работник обладает навыками, позволяющими работодателю оплачивать его работу на сумму 14 долларов в час, то работодателю лучше не нанимать этого человека, чтобы не терять 1 доллар в час, если минимальная заработная плата составляет 15 долларов в час. И независимо от того, каков размер минимальной заработной платы в настоящее время, любое повышение цены рабочей силы приведет к снижению спроса на рабочую силу при прочих равных условиях.

( Читать дальше )

Вернее, два. Дефект №1 — это моделирование инвесторского сообщества как стада. Да, инвесторы ходят стадами, здесь одна половина правды. Но есть ещё вторая половина правды, она гласит: каждый выживает в одиночку. Вольготно ходить стадами, когда рынок растёт, и в нём зарабатывает любой утюг, воткнутый в рыночную розетку. А вот что происходит, когда рынок начинает разрушаться, и разворачивается паника? Тут-то всякая «бета» и заканчивается. Справочно: бета — это исторически измеренное соотношение волатильности актива и волатильности рынка.

Но есть ещё один дефект №2 модели CAPM, самый существенный. Это отсутствие связи формулы Шарпа с микроуровнем. Шарпу и остальным кажется, что бета — это некая константа, которая вечно ходит за компанией, как земля за колхозом. На деле же, есть стойкая fuzzy-регрессия между корпоративной ROE (отдача на собственный капитал по чистой прибыли) и оценкой капитала PB, я эту связь уловил ещё в 2012 году вот тут. Соответственно, пресловутая «бета» тоже существенно зависит от ROE в моменте.

( Читать дальше )