рынОК

RBC Capital Markets пишет:

«Есть пространство для дальнейшего падения в ближайшие недели. Для индекса S&P 500 среднее и медианное падения составляют 32 и 24 процента соответственно, если считать с 1930-х. Это значит, что S&P может упасть в range 2300-2600»

Сейчас S&P = 2715.

Key points — 11/03/2012:

• Падение происходит на фоне того, что нет ясности по поводу фискальных мер со стороны правительства США, на фоне того, что количество заболевших стало больше 1000, а также на фоне следующего:
• Саудовская Аравая: мы нарастим добычу не до 12.3, а даже до 13 млн. баррелей (!) Добить решили, походу. Нефть на этом -3%. (Для справки: всего в сутки добывается 100 млн.барр. в день.)
• Goldman Sachs: «Бычий рынок скоро закончится». Срезали прогноз по S&P на середину года до 2450! Сейчас индекс – 2800. «after 11 years, 13% annualized earnings growth and 16% annualized trough-to-peak appreciation, we believe the S&P 500 bull market will soon end». На конец года прогноз 3200.
• Банк Англии порезал ставку на 0.5% до 0.25%, как и следовало ожидать. Кроме того, ввели программу финансирования малого и среднего бизнеса (Term Funding for Small and Medium-sized Enterprises, TFSME).
• Марк Карни: «Коронавирус — это другая форма шока, нежели кризис 2008 года Тогда в основе проблемы лежала финансовая система, нет никаких оснований для того, чтобы из-за вируса повторилась ситуация 2008 года, если мы продолжим следить за происходящим»

Key points – 10/03/2020

• Итак, рынок сегодня настоящий roller coaster. S&P уперся утром в планку вверх (!) на новостях, что Белый дом будет поддерживать налоговыми послаблениями. Было +5%, потом упал, потом снова вырос. На российском рынке сперва обвал, потом вверх, потом вниз.
• Goldman Sachs: «финансовые рынки НЕ сломаны». Ну не знаю.
• Фонд H20 в Лондоне (30 млрд долларов): «У нас будут большие убытки». Потеряли на бондах и на валютах. Шортили американские бонды, держали лонг по итальянским бондам. Владелец фонда – французский банк Natixis (-18% в понед).
• 9 марта – и снова рекорд по новым случаям вируса. Италия, Испания, Франция, штаты – набирают. В Италии уже 10 тыс. Короче, везде всё закрывается.
• А вот в Китае же уже дней 6 никакого прироста. Си Цзиньпин навестил провинцию Wuhan (!). Красава. Китай молодцы. Теперь им надо довести это до конца. И закрыться от остального мира, как от него закрылись. Власти в Ухани снимают некоторые ограничения на передвижения. Хотя некоторые говорят, что статистика ненастоящая. В Китае дорожает еда (инфляция по еде на 12-летнем максимуме). Еду скупают везде.
• В Корее с вирусом борятся… дроны-распылители!)
• Италия вводит мораторий для бизнеса и семей на выплату долгов (!). Вот насколько всё плохо.
• Occidential Petrolium (USA): срезают дивиденды в 7 раз, кап.вложения почти в 2 раза из-за падения нефти. «Наш break-even level – 30$ без учета хеджа». Акции этой компании -50% в понед (минимум за 16 лет). Выручка этой компании примерно в 13 раз меньше, чем у Роснефти. А что если методы России и СА работают?
• Путин останется с нами навсегда. Даже когда мы умрем.
• Какая-то бредовая статья в inosmi: принц Сауд.Аравии может Путина в отместку.
• BOEING с начала года -32%. MCDonald -12% (че-то мало).
• Korean Air: «Мы не выживем, если не взять вирус под контроль». Norwegian Air Shuttle: отменят 3000 полетов (15% от всех). International Air Transport Association: «Глобальная выручка в 2020 от перелетов упадет в два раза (!). BOEING спасает одну из своих китайских дочек. Короче, авиакомпании под ударом.

Итак, прошёл час после открытия торгов в «черный вторник». Открытие было благосклонным в лонгистам. Если бы открылись вчера, крови было бы больше, давили бы целый день вниз. Скриншот с котировок акций на смартлабе:

С утра я следил за спредом IMOEX-MIX. У кого торговый робот, тот за секунды мог нарубить нехило бабла, потому что IMOEX стоял -10%, а фьючерс на него скакал по 5% вокруг.

USDRUB открылся весьма спокойно на 72 (+5,6%), в данную минуту там и стоим. Думаю, если по нефти кардинально ничего не изменится, апсайд присутствует, хотя ЦБ заявил уже что ускорит продажи валюты. Так что короткий отскок вниз по доллару возможен.

RTS -13%. С утра упали на планку. С нее слезли и отскочили, мама мия, спапсибо, закрыл свой неудачный лонг на 6000 пунктов лучше, чем рассчитывал😀 Жаль купить по 100,000 не дали. Такой план был.

Судя по сообщениям на смартлабе, Финам, Промсвязь, ITI Capital, Алор отработали открытие нормально, Сбербанк, Альфа-Директ, Тинькофф лежали. По БКС, Открытию и ВТБ неоднозначно — у кого-то работало у кого-то нет.

По акциям:
👉PLZL +3% Полюс выигрывает не только от роста золота, но и от падения рубля
👉SNGSP +2,8% = ожидаемо в плюсе.
👉SNGS -12% я бы сказал, что обычка Сура должна меньше страдать, чем все остальные нк
👉Северсталь +0,2% = выигрывает от девальвации хорошо
👉SBER -13% = с учетом роста бакса и, вероятно, ставок может пострадать
👉Нефтянка вся хуже рынка: -10%-13%
👉MOEX -6%, в принципе, защитная бумага. Но ДД 9%, ничего сверх выдающегося. с ДД20% можно было брать.
👉GMKN -3% бумага стоит на хаях, вообще не падает, пока. Если бы она упала на 20-30% от хаев к этому дню, можно было бы брать, но рынок прайсит все, хорошую бумагу (пока еще хорошую) никто продавать не хочет. 


Облигации, котировки ОФЗ: короткий конец прайсит повышение ставок на 150 бп

Ставка 7% по ОФЗ на мой взгляд не отражает реальных будущих рисков.

Если взять таблицу уже утвержденных дивидендов, я бы не сказал, что доходности настолько привлекательные, чтобы точно гарантированно все тарить

Даже по ТГК-1 и ОГК-2 падение подняло ДД лишь до 10-11%.

Мысли на ночь: 

 ◦ Закрытие американского рынка (-7.6%) заставило усомниться, что это локальное дно и вообще стоит что-то завтра покупать на открытии. 

 ◦ Однако что может произойти? Покупателей ВООБЩЕ не будет и всех конкретно вынесет. Вот если упадёт на 30-40 процентов тогда может и есть смысл, что-то взять.  Хотя торги тогда остановят. 

 ◦ Надо понимать, что рынки получают сейчас  двойной удар. Это вирус + удар по мелким нефтяным компаниям США. Огромный корпоративный долг, который компании наращивали в последние годы в США, может привести к проблемам. 

 ◦ Меньше всего я сейчас смотрю на какие-то технические горизонтальные уровни. Даже не помню, когда последний раз чертил какой-то уровень на графике. Может быть, месяц назад.  

 ◦ Есть ощущение что идёт лавина. В такие дни надо удерживать себя от поисков признаков разворота.

 ◦ Вероятно в ближайшие дни мы услышим о новых мерах поддержки со стороны Трампа / ФРС.