рубль

ТГ:https://t.me/MartinTrade13

Оцениваем, как импорт легковых автомобилей влияет на курс валют и можно ли спрогнозировать дальнейшую динамику рубля на основе оперативных данных.

Импорт автомобилей, составляющий значимую часть всего товарного импорта России, занимает ключевое место среди факторов, определяющих колебания курса рубля. Динамика ввоза новых и подержанных авто непосредственно отражается на объёмах спроса на иностранную валюту — а значит, и на валютном рынке в целом.

Ведущим источником актуальных данных об импорте и продажах автомобилей в России выступает аналитическое агентство Автостат. В начале каждого месяца агентство оперативно публикует статистику — раньше любых других агрегаторов и официальных ведомств, благодаря чему отчёты Автостата стали важным ориентиром для отслеживания изменений динамики валютного спроса. Данные агентства можно использовать для оценки темпов роста или падения импортных потоков и их влияния на курс рубля.

Почему эти цифры важны

Импорт легковых авто — один из крупнейших компонентов общего товарного импорта. Он исполняет роль важного индикатора валютного спроса. В товарной структуре импорта РФ по итогам I полугодия 2025 года наибольший удельный вес, по данным ФТС, пришёлся на машины, оборудование и транспортные средства. Он составил 47,8%.

По данным Банка России, в августе объем чистых продаж иностранной валюты крупнейшими экспортерами сократился на 31% м/м до 6,2 млрд долл. Компании накапливали иностранную валюту для погашения своих обязательств перед банками. Одновременно с этим, отношение чистых продаж иностранной валюты к валютной выручке крупнейших экспортеров за месяц увеличилось на 19 п.п. до 105%, что обусловлено ростом доли расчетов за экспортные поставки в рублях (в июне эта доля достигла 56%). В середине августа правительство обнулило обязательный норматив продажи валютной выручки для крупнейших экспортеров.

Спрос на иностранную валюту со стороны юридических лиц продолжил начавшуюся в июле тенденцию роста (в основном за счет нефинансовых компаний). В августе покупки юридических лиц увеличились на 30% м/м и составили 2,7 трлн руб. Это, по мнению регулятора, может свидетельствовать о продолжающемся восстановлении импорта (данные по импорту за июль будут раскрыты уже 11 сентября).

По данным Банка России и РБК, за первое полугодие 2025 года объём накоплений россиян в наличной валюте увеличился на $1,4 млрд и составил $93,5 млрд, что оказалось самым большим приростом валютных накоплений после 2022 года.

Несмотря на то, что в 2022 году, особенно в первом полугодии, темпы прироста накоплений россиян в наличной валюте поставили рекорд, подскочив на 14% по сравнению с 2021-м, со второго полугодия 2022 года и до начала 2025-го объём накоплений россиян от полугодия к полугодию не рос, а снижался. То есть за первые шесть месяцев текущего года накопления в наличной валюте впервые за три последних года показали рост на 2% ко второму полугодию предыдущего года, несмотря на значительно укрепившийся в этот период рубль.

Это может говорить о том, что россияне ожидают новой девальвации рубля по итогам года. Кроме того, ещё с весны процентные ставки по рублёвым вкладам начали плавно снижаться, а в июне, после первого в текущем году снижения ключевой ставки ЦБ РФ, эти темпы значительно увеличились. Получается, что банки ожидают замедления роста цен и, соответственно, очередного снижения ставки, в то время как население относится скептически к оптимистичным прогнозам по инфляции, а также не слишком доверяет стабильности рубля.

В предыдущем посте был пример от ДОХОДЪ. Они молодцы, но субъективно ставка на часть факторов, которые пока в условиях российского рынка показывают себя слабо, «отъедая» доходность у более сильных. К тому же нет элемента конкуренции за капитал между факторами.

А как правильно? Разумеется, однозначного ответа нет. Но ведь он и не нужен. Давайте попробуем улучшить буквально следующие несколько шагов.

Какие активы возьмём

Из прошлого поста понимаем, какие классы активов даже при пассивном удержании на длинной дистанции несут положительную доходность. Соберём «суп» из доступных ингредиентов.

Берём данные с 2003 года:

1. Акции — индекс полной доходности МосБиржи MCFTRR, после налогов.

1. Облигации — индекс МосБиржи государственных облигаций RGBITR

1. Недвижимость — тут проблема с ликвидными инструментами остаётся. Есть индекс московской недвижимости Домклик и фьючерс на него, но оборот пока смешной. Есть индекс фондов недвижимости MREF, но в базе расчета индекса всего 8 фондов. Пока для длинного ряда данных использую динамику 1-комнатной квартиры в родном Петербурге

Пред. обзор (от 31.08.25): t.me/anti_trend/526

📌 Кратко:
Brent — нефть падает к $65, Саудовская Аравия и ОПЕК+ наращивают добычу (+137 тыс. бар/сут с октября).
USDRUB — рубль слабеет к 82, давление усиливают нефть, бюджет и снятие валютных ограничений; держу валютную позицию.
ОФЗ — рынок ждёт -2% по ставке, но вероятнее -1% и осторожный комментарий ЦБ; инфляционные риски растут.
MOEX — акции застряли без драйверов; 3-й квартал может стать дном по отчетам экспортеров, дальше многое зависит от рубля.

Нефть Brent
За прошедшую неделю нетто лонг игроков в нефти почти не увеличился, а начиная со среды на рынок проникли инсайды, что Саудовская Аравия будет пушить дальнейшее увеличение добычи, что не удивительно. В результате нефть падала до $65 — нижней ценовой границы, которая сформировалась с июня. В итоге по результатам воскресных обсуждений ОПЕК+ было решено нарастить добычу на 137 тыс. бар/сутки, начиная с октября. Главное здесь, что посыл сохраняется: СА стремится выливать на рынок больше, даже при условии избытка предложения.