рубль

Официальные курсы валют на 9 октября: ¥ — ₽11,3476, $ — ₽81,5478, € — ₽94,9351





cbr.ru/

Стоит ли ждать девальвации рубля? Таким вопросом я задался посмотрев недавнее интервью Марламова. Лично моя точка зрения совпадает с чуйкой Элвиса и мнением большинства: мне кажется, что рубль переоценен, и девальвация в нынешних условиях остается последним способом взбодрить экономику, а заодно и рынок, состояние которого сейчас эквивалентно дну кризиса 2008-2009 года. Проверим: для начала возьмем EURRUB_TOM и скорректируем его на разницу в инфляции:



Что же это, получается 103 рубля за евро — потолок? Да ну, бред какой-то. Возьмем не инфляцию, а разницу доходностей:



( Читать дальше )

Инвестиционная Стратегия на IV квартал 2025 года предлагает ориентиры для управления портфелем. Ведущие аналитики Альфа-Инвестиций оценили перспективы ключевых рынков и сделали прогнозы для российской экономики, отдельных отраслей и популярных инструментов. В этом материале наш взгляд на экономику и прогноз основных показателей.

Ситуация в экономике

Рост экономики замедляется. По оценкам Минэкономразвития, во II квартале ВВП вырос на 1,1% против 1,35% кварталом ранее, а по итогам 8 месяцев 2025 года рост ВВП и вовсе замедлился до 1,0%. Такие темпы значительно отстают от прогноза ЦБ (1,8% по итогам года).

Индикатор бизнес-климата также говорит о замедлении роста экономической активности. При этом в сентябре текущие оценки бизнес-климата снизились.

Потребительское кредитование остаётся слабым. Корпоративное кредитование в июле-августе ускорилось после снижения ключевой ставки, значит, в некоторых отраслях сохраняется настрой на рост.

При этом промпроизводство в августе замедлилось до +0,5% в годовом выражении с 0,7% в июле и 1,9% в июне. По итогам 8 месяцев 2025 года промышленное производство увеличилось лишь на 0,8%, в основном благодаря росту в обрабатывающей промышленности.

( Читать дальше )

Официальные курсы валют на 8 октября: ¥ — ₽11,3685, $ — ₽81,9349, € — ₽95,6722





cbr.ru/

«У экономического блока правительства и у Банка России есть один общий показатель, на который они ориентируются, — уровень инфляции и инфляционные ожидания. – в интервью «Известиям» рассказала лидер Mind Money Юлия Хандошко. — Соответственно, у экономического блока нет причин отпускать курс в «свободное плавание» до Нового года. Более того, мы уже наблюдаем укрепление рубля после небольшого сентябрьского падения».

Очевидно, что влияние курса на инфляцию довольно существенно: по оценкам, озвученным заместителем председателя ЦБ Заботкиным, соотношение составляет примерно 4:1 или 5:1, то есть ослабление рубля на 5% может дать до 1% инфляции. Поэтому я не ожидаю значительных колебаний курса до конца года, иначе это сильно ударит по инфляции, таргетирование которой является главной целью и правительства, и ЦБ.

Кроме того, до пандемии существовала простая логика: рубль можно было условно привязать к нефти. За каждый баррель Россия получала определенное количество долларов (в среднем 200–400 рублей), и на этом основании можно было приблизительно прогнозировать курс рубля.

( Читать дальше )

📉 Главное – наш рынок в «свободном падении» (опять!)

Индекс Мосбиржи стартовал неделю с минимума с декабря прошлого года на уровне 2579 пунктов, но вчера чудом отыграл до 2649 пунктов (+1,7%). Сегодня утром рынок снова в легком минусе – видимо, кто-то не может определиться, куда мы идем: на дно или к звездам!

Капитализация российского рынка составляет 49,9 трлн рублей – это примерно как одна хорошая сделка Илона Маска, только растянутая на всю нашу экономику.

🛢️ Нефтяной «праздник жизни»

ОПЕК+ решила побаловать рынки – с ноября добыча вырастет на скромные 137 тыс. баррелей в сутки. Россия получает право качать еще 41 тыс. баррелей – как говорится, с миру по нитке! Brent торгуется около $65-66 за баррель – это как зарплата айтишника, только в долларах за баррель.

Российские НПЗ продолжают радовать ценами на бензин – АИ-92 поставил новый рекорд в 74,2 тыс. рублей за тонну. Видимо, бензин теперь дороже золота по ощущениям водителей!

💰 ЦБ играет в «угадайку» со ставкой

( Читать дальше )

Официальные курсы валют на 7 октября: ¥ — ₽11,5581, $ — ₽83,0000, € — ₽96,8345





cbr.ru/

Вчера давали комментарий об укреплении курса рубля. Вопреки прогнозам Минфина, Минэка и банкиров, рубль не слабеет. Наш канал давно утверждал, что курс нацвалюты закрепится на отметке ±80 р. Прогноз пока сбывается.

Главный фактор, способствующий укреплению — высокая ключевая ставка. Но то далеко не единственная причина. Факторы укрепления работают в комплексе. Это девалютизация экономики, санкционный режим, переход международных расчетов в рубли, а части внешнотрга в иные юрисдикции. Также влияет, что доллар США ослабевает.

До недавнего времени курс рубля определяли потоки капитала (приток и отток). С притоками всё ясно с 2022 года, с оттоками капитала тоже — выводить стало некуда, да и нечего пожалуй. По утверждению Центробанка, на курс рубля сегодня больше влияет баланс спроса на валюту импортёров и предложения валюты от экспортёров Этот тезис трудно проверить,  поскольку мы не видим всю статистику.

Ежемесячно экспортёры продают на внутреннем рынке 7-8 млрд в долларовом эквиваленте.

( Читать дальше )

К 5 октября рынок акций и облигаций России уже третью неделю подряд катится вниз. Фондовые активы получили мощное «комбо» из негатива: геополитические качели, ожидания ужесточения монетарной политики из-за бюджета и слабые экономические данные.

Геополитический фон — как американские горки. Дональд Трамп, похоже, развернулся на 180 градусов в риторике, что добавляет неопределённости. Но не будем спешить с выводами: мы не раз видели, как он меняет позицию за ночь. В конце октября (26–28 числа) на саммите АСЕАН возможна встреча Путина и Трампа — и это может перевернуть расклад. Пока же геополитика давит на рынок, усиливая неуверенность инвесторов.

Проект бюджета на 2025–2027 годы — это топливо для инфляции. Рост НДС до 22% в 2026-м и повышенные расходы в 2025-м (дефицит 5,7 трлн руб., или 2,6% ВВП) подогревают ожидания высокой ключевой ставки ЦБ. После снижения до 17% в сентябре рынок уже ждёт, что ЦБ затормозит смягчение политики — ставка может остаться высокой, а то и подрасти.

( Читать дальше )

Эксперты оценили, что в сентябре россияне чаще продавали наличную валюту, чем покупали, доля операций по продаже наличных долларов составила 52%, а по покупке — только 48%. Структура операций с наличными евро в сентябре была почти аналогичной.

Объёмы операций с наличными долларами в РФ в сентябре в 3,2 раза превысили объёмы операций с наличными евро. Мы считаем, что спрос на наличные доллары и евро у населения снизился по двум главным причинам. Первая – повышенная токсичность операций с мировыми резервными валютами для россиян из-за санкций.

Исключение составляют только операции с наличным юанем, но спрос на него, как и на наличную валюту других дружественных стран, в России никогда не был высоким. В отличие от спроса на доллары и евро.

Вторая причина — в условиях высоких ставок по рублёвым вкладам, по которым можно заработать процент, превышающий инфляцию. Тогда как хранение денег дома не принесёт дохода.

Однако объёмы продаж наличной валюты в сентябре всё-таки не слишком сильно превышали объёмы покупок (52% против 48% по операциям с долларом). Связано это, с тем, что рубль в сентябре значительно подешевел по отношению к мировым резервным валютам. В результате, спрос на доллары и евро хотя и понизился, но обвала не произошло.

( Читать дальше )