россия

◾ Всемирный банк (ВБ) прогнозирует повышение ВВП России в 2025 году на 1,4%, а в 2026 году — на 1,2%, говорится в апрельском докладе «Глобальные экономические перспективы».

◾ В январе ожидался экономический рост в этом году на 1,6%, а в следующем — на 1,1%.

◾ В 2024 году, согласно оценкам организации, рост российского ВВП составил 4,1%, как и в 2023 году.

◾ Согласно прогнозу банка, темпы роста ВВП развивающихся государств Европы и Центральной Азии в 2025 и 2026 годах будут составлять 2,5% против ожидавшихся ранее 2,6%.

◾ Замедление по сравнению с 3,6% в прошлом году будет вызвано слабым внешним спросом и ослаблением темпов роста экономики РФ.

www.interfax.ru/business/1022395

www.worldbank.org/en/research

Прочитал книгу «Невидимая стоимость» А. Дамодарана. 

Самая интересная мысль для меня — как найти недооцененные компании через мультипликатор + сопутствующую переменную. 

Вот 3 типа компаний, которые рекомендует покупать Дамодаран.

 
1️⃣ Низкий коэффициент P/E при высоких ожидаемых темпах роста прибыли на акцию. 

Это же коэффициент PEG (P/E деленный на темпы роста). Чем ниже, тем лучше. Вот, например: 

PEG Ленты 2025 = 4,98 / 18 = 0,28

PEG Хендерсона 2025 = 6,38 / 19 = 0,34

PEG Ленты меньше, значит, она интереснее. 

2️⃣Низкий коэффициент P/BV при высоком ROE (для финсектора). 

На мой взгляд, особенно интересно найти компанию, которая дешево оценивается по P/BV при среднем высоком ROE. Возможно, у этой компании ROE временно стал ниже, поэтому она подешевела по P/BV. И это возможность. 

При текущей оценке подходит под критерии Совкомбанк. 

 3️⃣ Низкий коэффициент EV/EBITDA с низкими потребностями в реинвестировании (CAPEX). 

Ведущие дипломаты Великобритании, США, Франции, Германии и Украины отложили запланированную на среду встречу в Лондоне для переговоров на высшем уровне о том, как положить конец войне России.

Вместо этого переговоры пройдут между высокопоставленными чиновниками из пяти стран, хотя министр иностранных дел Украины также должен прибыть в столицу и провести двустороннюю встречу с Дэвидом Лэмми, как ожидается.

Снижение дипломатического уровня происходит на фоне давления со стороны Дональда Трампа и его окружения на Киев и Москву с целью достичь соглашения о прекращении огня. Согласно американским СМИ, предложенный США мирный план включает признание Крыма частью России и замораживание линии фронта на текущих позициях.

Президент Украины Владимир Зеленский уже отверг предложение, заявив, что Киев не согласен на такие условия. По данным Financial Times, Россия также предлагает остановить наступление на нынешних рубежах, что фактически закрепляет за ней контроль над примерно 20% территории Украины.

Во вторник госсекретарь Марко Рубио решил пропустить следующий этап переговоров о прекращении огня на Украине, в то время как Украина отклонила одно из ключевых предложений президента Трампа по соглашению, которое остановило бы боевые действия с Россией.

Переговоры продолжаются при участии представителей США, Европы и Украины, однако политические сигналы с обеих сторон остаются противоречивыми. С одной стороны, Трамп уверен, что «сделка может быть заключена уже на этой неделе», с другой — его посланник в России Стив Уиткофф не подтвердил участие в лондонской встрече.

Путин и Зеленский заявили о готовности к переговорам, особенно после однодневного пасхального прекращения огня, предложенного Москвой. Интенсивность ударов тогда снизилась, несмотря на взаимные обвинения в нарушении режима.

Тем временем, премьер-министр Великобритании Кир Стармер пообещал Зеленскому «непоколебимую поддержку» и предложил создать международную коалицию для помощи в заключении мирного соглашения.

Украина планирует обсудить на переговорах в Лондоне 30-дневное прекращение огня, а не мирный план американского президента Дональда Трампа, пишет  со ссылкой на чиновника США. По информации портала, признаки этого решения Киева появились совсем недавно — в течение последних суток.

На встрече в Париже 17 апреля США представили Украине свое предложение по урегулированию. The Washington Post узнала, что Вашингтон рассматривает признание Крыма российской территорией, а также сниятие санкции с Москвы в рамках будущего мирного соглашения. Об этом предложении также писал The Wall Street Journal. 

Украинская сторона отказалась признавать Крым российской территорией и восприняла план Трампа как «последнее предложение» Вашингтона перед тем, как тот покинет переговорный процесс. Белый дом настаивает на том, что готов уйти, если стороны не заключат сделку в ближайшее время.

Советник главы офиса украинского президента Сергей Лещенко ранее заявил, что украинская делегация на переговорах с США не обсуждала признание Крыма российским и не соглашалась на это.

Делился с вами своими ожиданиями от результатов ЮГК в пятницу, давайте сравнивать: t.me/Vlad_pro_dengi/1628 

❌ Выручка 2024 = 75,8 млрд руб. (ждал 74 млрд руб., практически идеально попал); в 2023 была 67,8 млрд руб. 

✔️❌ Скор. чистая прибыль 2024 = 11,41 млрд руб. (мой прогноз был 6,8 млрд руб., завысил себестоимость в модели), в 2023 скор. прибыль = 10,80 млрд руб. 

Мы видим флэт по выручке и прибыли ЮГК, при том, что средняя цена золота в рублях выросла на 33% в 2024 году (со 167,3 до 222,4 тыс. рублей за унцию). 

Причины в снижении производства с 12,8 до 10,6 тонн и росте себестоимости со 109 до 144,5 тыс. руб. за унцию. 

❗️Золото уже практически 3 500 $, конъюнктура идеальная для ЮГК, поэтому повышаю прогноз по ЧП в 2025 году до 20,8 млрд руб. 

В моей модели: 

— средний доллар 95

— средняя цена золота 3 000

— производство золота 13,2 тонны

💸 Дивиденды

Дивидендная база в виде скорректированной прибыли за 2024 год у ЮГК есть, ND / EBITDA = 2,1, что позволяет платить не менее 50% скорректированной прибыли на дивиденды. Если компания последует своей дивидендной политике выплата составит 0,0256 руб. на 1 акцию, доходность 3,4%.