За последние пару недель рыночные ожидания постепенно освобождались от ассоциации коронавируса исключительно Китаем, тем не менее, успешно замещая его темой глобальной пандемии. В связи с ослабеванием внимания к Китаю и релизом февральских производственных/непроизводственных PMI которые, кстати, дали очертания сильной депрессии, любопытно взглянуть на некоторые альтернативные высокочастотные индикаторы экономической активности в Китае, чтобы понять есть ли ранние сигналы или признаки восстановления экономики (=оптимизма). Кроме скоординированного ответа мировых ЦБ, сигналы восстановления второй по размеру экономики, на мой взгляд, являются ключевой инфой для понимания того, насколько растянется коррекция на рынке.
Для начала еще раз напомню, чем нас шокировал Китай:
Производственный PMI: 35.7 пунктов при прогнозе в 45.0 пунктов;
Непроизводственный PMI: 29.7 пунктов при прогнозе в 50 пунктов.
Имея информацию о том, что Китай ослабляет карантин по всей стране, динамика темпов восстановления производства позволяет уточнить, возникнет ли сколь-нибудь значимый долгосрочный ущерб (гистерезис) или провалы в экономической активности зависят по большей части от карантина и можно ожидать что-то наподобие V-образного восстановления. Чтобы оценить динамику восстановления производства не обязательно дожидаться сильно запаздывающей официальной статистики: например, достаточно посмотреть на объемы выработки электричества (и соответственно потребления угля для ее производства), объемы погрузки угля для ж/д перевозок, загруженность транспортных магистралей или объемы пассажирских междугородних перевозок и сравнить их с тем что было пару недель назад, когда жесткость карантина достигала пика. Это позволит сделать необходимые нам выводы.