репо с цк

ЦБ опубликовал обновление информации по депозитным ставкам банков. Во второй декаде марта «максимальная процентной ставки (по вкладам в российских рублях) десяти кредитных организаций, привлекающих наибольший объём депозитов физических лиц» составила 19,81%. Снижение на 0,7% с пиковых 21,51% первой декады марта. Рестарт торгов ОФЗ состоялся 21 марта, уже в третьей декаде. Доходности госбумаг, в среднем, около 15%, должны будут отправить депозитные ставки еще ниже.

Вчера открылись торги ОФЗ. Но важным день стал не только для госбумаг, но и для денежного рынка, для сделок РЕПО с ЦК.

Сначала про РЕПО. Вчера в первый раз за 2 недели мы разместили клиентские деньги под ставку выше 20% годовых, под 20,13%. Вчера же использовали иностранные рублевые облигации для сделок РЕПО – облигации Казахстана. Причем на них пришлось более половины нашего вчерашнего объема размещения денег (56 млн.р. из 108 млн.р.).

Сама по себе, доходность 20%+ в сделках РЕПО с ЦК при ключевой ставке 20% не удивляет. Однако она резко разошлась с доходностями ОФЗ, которые определились по итогам первого дня торгов ими.

В пятницу 18 марта сумма размещения денег наших клиентов в РЕПО с ЦК еще немного выросла, до 110 млн.р. Недельный прирост суммы – 10 млн.р. Средняя доходность сделок по размещению денег в однодневном РЕПО – 19,7%, аналогична доходности четверга.

В четверг 17 марта сумма размещения денег наших клиентов в РЕПО с ЦК выросла до 109 млн.р. (неделей ранее составляла 100 млн.р.). Средняя доходность размещения в однодневном РЕПО вчера составила 19,73% годовых. Обычно есть связь между ростом курса рубля и снижением ставки размещения денег. Но вчера ее не было, рубль на торгах вырос на 2%, а ставка размещения денег увеличилась почти на 0,5% годовых.

Продолжаем использовать в качестве базиса для сделок ОФЗ и облигации госкомпаний (конкретные бумаги, под которые размещались деньги, приведены в таблице). Ждем открытия фондовой секции Мосбиржи, чтобы включить базис акции, доходность сделок РЕПО под них ожидается более высокой.

На фоне массовых обсужнений, что же будет с позами физ.лиц при открытии рынка, а также во что можно будет «выгодно разместить» потратить ФНБ — совершенно не слышна тема кросс-дефолта на денежном рынке…

Собственно, о чем я?!

1. Торги на фондовом рынке закрыты.
2. Переоценка бумаг идет по ценам середины февраля (точно не помню, вроде бы по 18.02). Даже у же это заставляет сильно пересматривать риск-параметры на все банки. Т.к. непонятно на сколько может измениться «портфель» после открытия и как эта «разница» повлияет на «устойчивость» кредитных организаций. А там еще до кучи — послабления по резервам и прочее и прочее… Т.е. уже приходится запрашивать 101 форму у банков еженедельно и смотреть изменения показателей ликвидности (активы/пассивы и т.д.), а кто не предоставляет так отчетность — сокращать объем операций.
3. На ОТС рынке практически нет операций, т.о. «примерные» цены по бумагам — как мне сказал один чифказначей: «цены — ворота».

После подъема ключевой ставки до 20% большую востребованность получили не только банковские депозиты, но и сделки РЕПО с Центральным контрагентом. Это возможность размещать свободные рубли в режиме «до востребования», но под доходность, аналогичную срочному депозиту. Причем надежность инструмента не ниже надежности депозита в крупном банке. Об особенностях таких сделок и об их доступности для частного инвестора — в эфире PRObonds. Сегодня, 17 марта, 18-00.

Средняя доходность вчерашних однодневных сделок РЕПО с ЦК, которые мы провели – 19,29% годовых. Наиболее низкая доходность за последние дни (в начале недели мы размещали деньги в среднем под почти 20% годовых). Более чем наполовину деньги вчера размещены в РЕПО под ОФЗ, оставшаяся часть – облигации 3 госкомпаний. Совокупная сумма размещения клиентских средств выросла со 101,7 млн.р. во вторник до 104,4 млн.р. в среду.

Краткий обзор совершенных нами вчера сделках РЕПО с ЦК по размещению свободных денег (в рамках доверительного управления). Сделки, как и ранее, однодневные. Базисные активы сделок – облигации госкомпаний: РЖД, ВЭБ, Роснефть (каждая сделка – зеленый треугольник на первом графике). Сделок с ОФЗ не заключали, поскольку рынок там был ниже. Средняя доходность вчерашних сделок размещения денег – 20,07% годовых (днем ранее, в понедельник 14 марта средняя ставка размещения составила 19,87%).

Вторая публикация индикативного портфеля денежного рынка. Первая была 10 марта. Портфель дополнит публичные портфели высокодоходных облигаций (по ним нет обновлений из-за закрытой фондовой секции Мосбиржи).

Оценка результативности портфеля пока считается как результативность индекса однодневного РЕПО с ЦК (индекс MXREPO) за минусом 1,5% годовых на транзакционные и прочие издержки. Ежедневный доход реинвестируется.

С момента запуска 28 февраля портфель принес, таким образом, 0,8%, что соответствует 19% годовых. Ликвидность на сегодня мгновенная, т.е. портфель – аналог депозита «до востребования». Ликвидность может ухудшиться при покупке каких-либо облигаций, но это не скоро.