прогноз 2024

                 Здравствуйте, уважаемые читатели Смарт Лаба! Решил написать статью по тому, как вижу развитие ситуации в ближайшее время.  Нужно отметить, что положение сложное у всех глобальных игроков.  Очевидных лидеров нет и противостояние очень мощное.  Главное. В мире чётко взят тренд на снижение стандартов потребления.  Главным объектом разграбления станет Запад.  Тот стандарт, который сформировал Голливуд за последние 50 лет не возможно осуществить на всей планете.  Более того, его нельзя поддерживать даже в самих США.  Планетарных ресурсов не хватает. Не в том смысле, что их нет. На наш век может ещё и хватит,  а вот уже через 100 лет с таким потреблением  от Земли останется выжженная пустыня.  Решить эту проблему можно повышением качества образования и развитием культуры, но тогда старая элита и «золотая» молодёжь будет жить как обычные люди. Они на это не согласны.

🔮 Что год грядущий нам готовит? Не будем заглядывать в хрустальный шар, чертить звездограммы или раскидывать карты — лучше спросим у Ирины Зиновкиной, руководителя исследовательской группы отдела аналитики ИБ Positive Technologies.

Рассказали на карточках, с какими киберугрозами могут столкнуться разные отрасли в 2024 году. Делитесь прогнозом с коллегами и читайте его полную версию на нашем сайте.  

Если смотреть бюджет на предстоящую трехлетку (2024–2026 годы), то на данный момент он сбалансирован, серьезно менять что-то в налогах не требуется 

С начала 2022 года ни одна компания из тройки так и не выплатила дивиденды и есть высокая вероятность увидеть повышенный дивиденд в 2024 году, который будет включать прибыль 2023 года и накопленный за 2021-2022 годы кэш.

К текущему моменту на рынке образовались благоприятные условия для роста внутреннего спроса. Несмотря на возможный спад спроса на сталь в строительном секторе, который, к слову, может легко быть компенсирован ростом строительства в новых регионах, мы ожидаем, что металлурги стабилизируют свои операционные показатели и вернутся к выплате дивидендов.

В 3 квартале цены на металлы обновили годовой максимум продолжают расти в текущем.

Основные факторы роста цен:

1. Увеличение расходов на логистику, вызванное ростом цен на топливо и транспортные услуги должно повысить и стоимость металлопродукции.
2. Спрос на металлопрокат, особенно со стороны строительной и инфраструктурной отрасли, может продолжать расти и поддерживать рост цен.
3. Средний курс доллара в 2024 году может вырасти до 90 рублей за доллар, против 86 рублей в 2023 году.

Историческая премия за риск по нашим расчетом составляет 6,3%, однако после начала СВО инвесторы стали закладывать более высокую премию за риск. Сейчас рынок торгуются с премией за риск в районе 8-9% (тут оценки могут различаться, мы считали с учетом текущего FWD P/E = 5). Примерно такие же оценки получились у БКС. Атон оценил премию в 10-12%.

Механизм влияния премии простой, чем она выше, тем ниже справедливая оценка акций по сравнению с оценкой при «нормальной» премии. Текущее влияние премии за риск мы оцениваем как дисконт в размере 15%.

В 2024 году премия за риск инвестирования в российские акции должна начать снижаться по мере нарастания слухов об окончании СВО и приблизиться к историческим значениям. Основные условия – хорошие макроэкономические показатели и стабилизация инфляции, что позволит ЦБ начать снижение ставки уже в апреле-мае. 


📍Еще больше интересного в нашем телеграмм канале — t.me/invview

Три фактора в пользу выплат дивидендов

☑️ Рост бюджетных заказов. Динамика компаний может превысить средние показатели по рынке благодаря трем причинам:

• Увеличению бюджетных расходов — в 2024 году они достигнут 36,7 трлн рублей по сравнению с 32,5 трлн рублей в 2023 году

• Реализации собранного портфеля промышленных заказов

• Освоению уже начатых инвестиций в основной капитал

☑️ Завершение адаптации к новым условиям. Ключевые представители сектора адаптировались к новым условиям, перестроили свои каналы сбыта и уже давно могут вернуться к выплате дивидендов.

🔥 Прибыль банковского сектора за 11 месяцев составила 3,2 трлн рублей

 Что будет в следующем году? 

📊 Прибыль банков по месяцам 2023 года, в млрд руб.

 январь – 258 

февраль – 293 

март – 330 

апрель – 224 

май – 273

июнь – 314 

июль – 327 

август – 354

сентябрь – 296

октябрь – 256

ноябрь – 268

 Банки заработали за 11 месяцев 3 193 млрд руб. Мой прогноз по году был 3,1-3,2 трлн, а будет, около 3,4 трлн руб. Напомню, что предыдущий рекорд был в 2021 году, тогда банки заработали 2 363 млрд руб. за год. 

 Да, снижение прибыли в октябре-ноябре есть, при этом она все еще высокая. При 250 млрд руб. чистой прибыли за месяц — за 2024 год банки получат 3 трлн руб. прибыли, при 270 млрд руб. — 3,24 трлн руб. Цифры, которые мы видим, меня вполне устраивают. 

 ❗️ Вопреки мнениям некоторых участников рынка, я считаю, что следующий год для банков будет сопоставимым с текущим. Возможный риск — удержание высокой процентной ставки достаточно долго на высоком уровне и замедление темпов кредитования, как следствие, возможное снижение процентных доходов. В первую очередь, у небольших банков.

Одно из сильно недооцененных занятий среди инвестаналитиков — контактировать с коллегами по инвестиционному цеху. Поэтому сегодня поделимся нашим беспристрастным взглядом на новую стратегию-2024 от наших партнеров из БКС.

✅ С чем согласны:

БКС: «Взгляд на рынок акций позитивный, но до конца II квартала возможно затишье из-за ставки ЦБ.»

Полностью разделяем взгляд, уже не будет такого взрывного роста как в первом полугодии этого года. Однако потенциал во втором полугодии будет сильно зависеть от действий ЦБ. Если ЦБ продержит ставку без заметного снижения весь 2024-й — то потенциал у акций РФ будет куда скромнее.

БКС: «Дивиденды и снижение ставки — ключевые катализаторы для акций РФ в 2024 году.»

Традиционный дивидендный сезон летом + перспектива снижения ключевой ставки безусловно поддержит рынок — но не ранее второго полугодия.

🟡 С чем не согласны:

БКС: «Сбер-ао: позитивный взгляд. Цель на год — 370 руб.»

Слишком амбициозная цель на следующий год для Сбера. Акции Сбера даже по текущим дают всего 12% дивдоходности, что было неплохо при ставке ЦБ 7.5%, но уж точно не при текущих 16%. Так что считаем потенциал роста Сбера в 2024 году сильно ограниченным.

Дмитрий Адамидов, основатель телеграм-канала Angry Bonds, личность на фондовом рынке знаковая. Будучи аналитиком в области управления и частным инвестором, он стоял у истоков создания инвестсообществ в России, задавая стандарты качественного контента для участников рынка публичного долга — новостей, прямых эфиров, разборов отчетности эмитентов и экспертизы рынков. О том, что мотивирует развивать каналы для инвесторов, почему Илон Маск — это ВДО, а дефолты Goldman Group были лишь вопросом времени, а также вследствие чего краудлендинг превратится в ЦФА, Дмитрий Адамидов рассказал в интервью обозревателю Boomin Михаилу Кичанову.

«Эмитенту стало позволено больше, а инвестор стал защищен меньше»

— Дмитрий, как получилось, что вы стали инвестором?

— Я экономист по образованию. Окончил в 1995 г. Государственную академию управления — бывший Московский институт управления имени Серго Орджоникидзе. С 2000 г. занимался управленческим консалтингом, в основном в нефтегазовой и транспортной сферах.

Многие отрасли российской экономики пострадали от западных санкций: где-то существенно просел экспорт и приходится искать пути обхода запретов, где-то приходится выстраивать всю логистики чуть ли не с нуля. На фоне всего этого сектор металлургии выглядит достаточно уверенно и непоколебимо. Посмотрим, что может оказать ему поддержку в 2024 году? 

Минэкономразвития РФ прогнозирует в базовом сценарии рост металлургического производства в 2023 году на 4,9%, в 2024 году — на 3,9%, в 2025 году — на 2,5%, в 2026 году — на 2,4%. Об этом говорится в прогнозе социально-экономического развития России на 2024 год и на плановый период 2025 и 2026 годов, подготовленном Минэкономразвития РФ.

Загрузка предприятий российских металлургов оценивается в 90-95%, т.е. сфера работает практически на всю мощность. Но так было не всегда. В прошлом году, металлурги испытали внушительную просадку в спросе, которая, в первую очередь, была ощутима в машиностроении. Дефицит запчастей и разрыв логистических цепочек, разорвал множество контрактов и снизил спрос на металл. В 2023 году ситуация улучшилась. Плановое финансирование инфраструктурных проектов подросло, не дремлет ВПК. Кроме того, поддержку спросу оказали потребности новых регионов, а также экспорт в Турцию, где из-за землетрясений возник дополнительный спрос на металлургию.