пресс-конференция

Третий год подряд Прямая линия с Владимиром Путиным проходит в необычном формате. В зале устанавливаются огромные экраны, на которых транслируются вопросы, которые обычные люди присылают по смс. И третий год подряд я собираю самые смешные и каверзные из них, особенно на экономическую тематику.

🖥️Сам я за трансляцией следил не очень внимательно, т.к. днём в пятницу нужно было работу работать, а не слушать в очередной раз о том, как мы удачно встаём с колен и скрепляем наши самые скрепные скрепы.

Честно говоря, глядя на все эти бесконечные инвест-встречи, экономические конференции, Дни инвестора, «Битвы трейдеров» от Т-Банка, Прямые линии и т.п., складывается ощущение, что один я хожу на работу по будням с 9 до 18 и пытаюсь поднимать реальную экономику😄

Тем не менее, периодически я заглядывал в новостную ленту, чтобы не пропустить что-нибудь эдакое, достойное освещения в моём блоге. И не прогадал.

Чтобы не пропустить самое важное и интересное, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

1
Напоминаю цифры, которые озвучил ЦБ

ЦБ РФ

• не дал направленный сигнал по ставке
• снизил прогноз по инфляции 2025г до 6-7% с 7,0-8,0%
• понизил прогноз по средней ставке на 2025г до 18,8-19,6% с 19,5-21,5%
• понизил прогноз по средней ставке на 2026Г до 12-13% с 13-14%, на 2027г сохранил 7,5-8,5%
• сохранил прогноз роста ВВП на 2025г в интервале 1,0-2,0%, в 2026г — 0,5-1,5%
• сохранил в заявлении фразу о продолжительном периоде жёсткой ДКП для возвращения к таргету в 2026г.
• понизил прогноз по экспортной цене нефти на 2025г и на 2026г до $55/барр. с $60
• понизил прогноз по профициту счёта текущих операций на 2025г до $33 млрд с $38 млрд
• уточнил прогноз роста корпоративного кредитования на 2025г до 9 — 12% с 8 — 13%
• понизил прогноз по росту ипотеки на 2025г до 3-6% с 3-8%
• понизил прогноз по профициту торгового баланса на 2025г до $104 млрд со $111 млрд

Средняя ключевая ставка с 28 июля и до конца 2025г 16,3-18,0%
Т.к. до конца 2025г осталось 3 плановых заседания ЦБ по ставке (12 сент., 24 окт., 19 дек.), то

Ответы главы ЦБ:

1) понижение цены отсечения в бюджетном правиле — дезинфляционный фактор, будет учитываться в денежно-кредитной политике

2) падает спрос на кредиты, а не предложение. Банки могут выдавать больше кредитов, капитала достаточно

3) На заседании обсуждался только сигнал, по ставке все были согласны

4) ЦБ нужно больше уверенности в дезинфляционных процессах, хотя уверенности по сравнению с прошлым заседанием стало больше

5) Обязательство продажи валютной выручки — не рассматривается как фактор ДКП

6) Набиуллина снова вспоминает П. Волкера как он боролся с инфляцией 20% ключевой ставкой.

7) Ставки высокие, потому что народ не тот. Люди ждут 13% инфляции в этом году, поэтому ключевая ставка высокая. Хотелось бы посмотреть в глаза тем людям, которые в опросах ИнФОМа для ЦБ отвечают, что ждут такую инфляцию… получается именно эти 2000 человек определяют политику ЦБ (шутка 😃)

8) Пик инфляции в текущей оценке прошли в IV квартале. Перелом годовой инфляции ждем в мае. В июле будет небольшой всплеск из-за тарифов ЖКХ.

Если вырвать основные тезисы, то все та же песня: 

📣«Будем понижать ставку, только когда убедимся в стойком  снижении инфляции и кредитования, на текущий момент понижения не рассматривается, также как и не исключается возможное повышение при условии „неудовлетворительной“ динамики по показателям»

Грубо говоря, в вопросе ставки мы никуда не двинулись, все ожидания оправдались, но риторика особо не подверглась изменениям с прошлого заседания, не негатив, но и не позитив для рынка.

🔽Все фиксации по рынку прошли бы при любом исходе, я считаю, слишком сильная перегретость назрела, именно поэтому агитировал вас последние дни особо в рынок не лезть.

Отмечу тот факт, что цикл повышения все таки затормозился и 21% будет для рынка сейчас точкой боковика после легкой коррекции, нужен как свежий повод для продолжения роста(сильный), так и накопление энергии для импульса. 

Последний рендж продлился у нас ровно 3 недели и более быстрого выхода выше и в данный момент я ждать не буду, исключая локальный рост.

Свое решение регулятор объяснил охлаждением кредитования, которое уже создает условия для замедления инфляции.

👀 Так что в ближайшее время необходимо просто понаблюдать за ситуацией, оценивая эффект от уже принятых мер.

К тому же я думаю, что некоторый расчет был сделан и на потенциальное окончание СВО после инаугурации Трампа.

⚠️ Но важно понимать, что повышение ставки все еще не исключено, ведь инфляция может продолжить расти.

Однако если этого не случится, то и соответствующего разговора о принятии таких мер скорее всего уже не будет и в помине.

❗️ Так что итоги конференции вышли неплохими, из-за чего на начало выходных можно уходить со спокойной душой!

👉 А пока коррекция подходит к своему закономерному концу, мы уже перекопали весь рынок и нашли парочку интересных бумаг, по которым уже скоро опубликуем ТОЧКИ ВХОДА.

И для нашего с вами удобства данные точки входа будут опубликованы в нашем Telegram: https://t.me/+tUWrRnSctOczNjky

Присоединяйтесь и сами все увидите, это отличная возможность купить, пока другие будут бояться ❤️

Пресс-конференция ЦБ:

🔹 Набиуллина констатирует избыточно жесткие денежно-кредитные условия, вызванные в том числе регуляторикой ЦБ. Банк России взял паузу, чтобы проанализировать динамику кредитования. Выдача кредитов резко упала. Спред в кредитовании КС+5..6%. Рынок сам заложил КС=24% из-за требований к капиталу и ликвидности банков.

🔹 ЦБ не признает макропруденцильное как замену ключевой ставки — это разные инструменты

🔹Ожидаем консервативную оценку заемщиков банками и сдержанные темпа роста кредитования в 2025 году

🔹Компании режут планы развития, найма персонала, спрос на кредит упадет

🔹В ценах на плодовоовощную продукцию виновата погода

🔹В ДКП ориентируемся на прогноз инфляции. Снижение кредитования быстрее прогноза ЦБ — дезинфляционно. Импорт будет сдерживать высокая ставка.

🔹Уровень ставки «достаточно высокий» в совокупности с ужесточением макропруденциального регулирования и повышением консервативности банков. В феврале будут или сохранять или повышать ставку при новом разгоне кредитования