отчеты мсфо

Неплохой отчёт за квартал:

▪️ Выручка 8,1 b₽ (+50% г/г)
▪️ EBITDA 3,3 b₽ (+94% г/г)
▪️ Чистая прибыль 1,7 b₽ (х4 г/г)
▪️ Продажи 89 млн упаковок (+20% г/г)

Как и обещало руководство, в Q3 динамика продаж ускорилась. Среди драйверов опережающего рынка роста:

▪️ Расширение ассортимента (+46 новых SKU за квартал)
▪️ Увеличение доли более дорогих препаратов и рост их стоимости быстрее инфляции (средняя цена упаковки +18%)
▪️ Активное участие в гостендерах, где стоимость упаковки растёт ещё быстрее (+26% из-за смены ассортимента заказов)

Эффект масштаба и прямые закупки сырья компенсировали рост расходов на персонал. EBITDA +94% г/г, по рентабельности 40% — уже на уровне Евромедцентра.

📌 Прогнозы на 2025

▪️ Рост выручки не менее 25% (за 9 месяцев +28%)
▪️ Net Debt/EBITDA < 1. В октябре получили 2,8 b₽ от SPO, показатель снизился до 0,7
▪️ Капзатраты 3,5–4,5 b₽ (за 9 месяцев — 3 b₽)

Совет директоров рекомендовал дивиденды за Q3 2025 — 0,27 ₽. Это 100% FCF, при этом доходность низкая — стабильный бонус к росту компании.

ФосАгро продолжает подтверждать статус одного из сильнейших российских экспортёров и мировых лидеров по производству фосфорных удобрений. Отчёт за 9 месяцев 2025 года вышел уверенным: компания нарастила выручку, производство, продажи и заметно увеличила чистую прибыль.

Выручка выросла до 441,7 млрд рублей, что на 19% выше, чем годом ранее. Это результат сразу двух факторов: увеличения производства и роста спроса на удобрения на ключевых экспортных рынках. Особенно выделяются фосфорные удобрения — их продажи поднялись до 7,02 млн тонн, добавив 5,5%, а общий выпуск агрохимии достиг 9,15 млн тонн (+4,3%).

Главный финансовый акцент отчёта — прыжок чистой прибыли. За 9 месяцев она достигла 95,7 млрд рублей, увеличившись на 47% год к году. Даже скорректированная прибыль (которая исключает разовые факторы) выросла на 22%, до 89,3 млрд рублей. Это отражает не просто внешние благоприятные условия, но реальное повышение эффективности компании.

EBITDA поднялась до 145,7 млрд рублей (+17,9%), а скорректированная EBITDA — до 164,3 млрд рублей, что уже соответствует росту на 34%. Маржинальность по EBITDA удержалась на очень высоком уровне — около 33%, что говорит о сильной операционной модели и качественной вертикальной интеграции.

Транснефть отчиталась за 3-й квартал 2025 года, чистая прибыль акционеров составила 79,3 млрд руб (-3,4% г/г)

Я ждал хороший отчет за 3-й квартал (из-за роста объемов добычи нефти в РФ) и даже поставил рейтинг 4 у Мозговика по 1230 рублей (см статью smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1207990.php)

Все так примерно и вышло, как ожидал — за 3-й квартал заработали 45 руб на дивиденд, всего за 9 месяцев уже 142 рубля заработали на дивиденд (10,8% ДД)




Ключевой вопрос — в 4-м квартале, надеюсь не будет «сюрпризов» с ростом себестоимости и денежных списаний, как год назад

Хотя были разные аналитики, например Sber CIB не ждет дивидендов в 187 рублей за 2025 год, как я, а сильно меньше! Правда они ждали вклад в дивиденд 40 рублей за 3-й квартал, а вышло 45 рублей!)



Год назад при этом ждали 2000 руб за акцию



Основная инфографика

Скорр прибыль держится примерно на одном уровне, инфляция затрат во втором полугодии скомпенсировалась ростом объемов добычи нефти



Но основной эффект роста объемов увидим в 4 квартале (поэтому жду сопоставимый дивиденд с 3 кв) т.к. в 3 квартале добыча г/г выросла с 9 до 9,22 млн баррелей в сутки, в 4 квартале 2025 года она вырастет с 9 млн баррелей до 9,4 млн баррелей в сутки (эффект будет заметнее для транснефти)

Прибыль «рабочая», без переоценок, но напрягает «слабые результаты» в 4 квартале, возможно они будут и здесь (уточню этот момент)



Чистые процентные доходы дают немаленький вклад (добавляют ~20 млрд руб к операционным 80-90 млрд руб, но не стоит ждать обвала дивидендов из-за снижения ключевой ставки ЦБ РФ, тут и гравитация заработает в другую сторону (торговаться с ДД 14-15% Транснефти никто не даст, если ключ будет снижаться)



Этот график ясно показывает потенциал, пятилетние ОФЗ уже дают 14,8% т.е. по сути Транснефть может стоить и 1800+ рублей если ее див доходность приравняют к доходности ОФЗ (что в целом справедливо для стабильного бизнеса)

• ДОБЫЧА УГЛЕВОДОРОДОВ – 182,6 МЛН Т Н.Э.
• ДОБЫЧА ЖИДКИХ УГЛЕВОДОРОДОВ – 134,7 МЛН Т
• ДОБЫЧА ГАЗА – 58,2 МЛРД КУБ. М
• ПОКАЗАТЕЛЬ EBITDA – 1 641 МЛРД РУБ.
• СВОБОДНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК – 591 МЛРД РУБ.

ПАО «НК «Роснефть» (далее – «Роснефть», Компания) публикует результаты за 9 мес. 2025 г., подготовленные в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО).

◾ Финансовые показатели

◾ На фоне снижения цен на нефть и укрепления курса рубля выручка Компании за 9 мес. 2025 г. сократилась на 17,8 % год к году, составив 6 288 млрд руб. При этом темп снижения затрат и расходов был меньше, чем у выручки, в том числе из‑за индексации тарифов естественных монополий. В результате показатель EBITDA за 9 мес. 2025 г. сократился до 1 641 млрд руб.

◾ Чистая прибыль, относящаяся к акционерам «Роснефти», за 9 мес. 2025 г. составила 277 млрд руб. Существенное отрицательное влияние на размер показателя продолжает оказывать высокий уровень ключевой ставки ЦБ РФ. Помимо этого, на динамику показателя в отчётном периоде негативно повлияли неденежные и разовые факторы.

МКБ МСФО 9м 2025г:

📉 чистый процентный доход ₽72,03 млрд (-16,1% г/г)
📈 чистая прибыль ₽28,86 млрд (+2,8% г/г)

3 кв:

📈 чистый процентный доход ₽30,05 млрд (+13,5% г/г)
📈 чистая прибыль ₽21,91 млрд (рост в 2,5 раза г/г)

Уважаемые инвесторы!

JetLend публикует промежуточную неаудированную бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2025 года. Ниже — ключевые финансовые показатели Группы и комментарии к результатам периода.

Ключевые показатели ООО «ДжетЛенд»

▪️ Выручка за 9 месяцев составила 359,9 млн рублей

Динамика выручки отражает стратегический приоритет 2025 года. На фоне реформы риск-модели компания сфокусировалась на повышении качества портфеля: отбор заемщиков стал строже, процент одобрения заявок снизился до 4,75% (против 13,16% годом ранее), приоритет отдается устойчивым компаниям с предсказуемым денежным потоком.

▪️ Чистый убыток за 9 месяцев составил 113,3 млн рублей.

2025 год — это год глубокой оптимизации и перестройки бизнес-процессов. Компания сократила непрофильные расходы более чем на 200 млн рублей, усилила систему риск-контроля и переориентировала операционную модель на максимизацию прибыли. По итогам 1 квартала 2026 года компания ожидает выхода на операционную прибыль с последующим устойчивым наращиванием.

Сегодня на фоне роста российского фондового рынка лучше рынка растут акции Газпрома, подорожавшие на 1,98% до 126,52 руб. за акцию.

Газовый гигант сегодня опубликовал финансовые результаты по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2025 года, не полностью совпавшие с прогнозом консенсуса аналитиков. Выручка Газпрома за 9 месяцев 2025 года снизилась в годовом выражении на 4% до 7,17 трлн руб., за 3 квартал 2025 года снизилась на 9,7% год-к-году, что совпало с прогнозом аналитиков. В основном факторами снижения выручки стали сокращение доходов от продажи газа и нефти, как в 3 квартале, так и за 9 месяцев в годовом выражении, преимущественно сократилась выручка от экспорта энергоресурсов.

Показатель EBITDA у Газпрома за 9 месяцев текущего года из-за сокращения операционной прибыли снизился на 3,8% в годовом исчислении до 2,17 трлн руб., в 3 квартале сократился на 6,2% год-к-году до 635 млрд руб. Однако чистая прибыль, относящаяся к акционерам корпорации, по итогам 9 месяцев текущего года выросла в годовом выражении на 13% до 1,12 трлн руб.

⏩ Данные за 9 месяцев:

• Выручка: ₽7,165 трлн (-4,5% г/г)

• Чистая прибыль: ₽1,182 трлн (+11,8% г/г) 

⏩ Данные за 3 квартал:

• Выручка: ₽2,175 трлн (-9,8% г/г)

• Чистая прибыль: ₽148,12 млрд (против убытка ₽38 млрд г/г)

Казалось бы, блестящий отчет. У Газпромнефти не такой красочный период, например. Но все упирается в чистый денежный поток и скорректированную чистую прибыль. 

Ждем первых рисерчей, чтобы понять, насколько все плохо. Не обольщайтесь раньше времени.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy 

Акрон представил сильные финансовые результаты за 3-й квартал 2025 г. Компания продемонстрировала сильный рост ключевых финансовых результатов, подкрепленный более высокими ценам на удобрения и наращиванием выпуска товарной продукции в рамках долгосрочных планов по увеличению производства. В то же время мы считаем текущую оценку Акрона завышенной по причине более высокого значения EV/EBITDA 2025П (8,4х) и более низкой форвардной дивидендной доходности (3,3%) в сравнении с российским сектором металлов, добычи и химической промышленности, а также ближайшим аналогом – Фосагро.  Наша рекомендация для бумаг компании – «Продавать» с целевой ценой 14 165 руб.

Финансовые показатели. В 3-м квартале 2025 г. выручка Акрона увеличилась на 13,5% г/г, до 53,7 млрд руб., благодаря более высоким продажам и ценам реализации удобрений. EBITDA компании выросла на 41,4% г/г, до 19,3 млрд руб., с рентабельностью 36,0% против 28,9% годом ранее. Свободный денежный Акрона в 3-м квартале 2025 г. поток составил 3,1 млрд руб.