отчеты мсфо

Whoosh представила хорошие финансовые результаты за 1П23 на фоне продолжающегося роста рынка совместного использования индивидуального транспорта и числа поездок.

Консенсуса не было, но компания опубликовала отличные результаты, на наш взгляд, за счет стабильно высоких тарифов на танкерные перевозки. На аннуализированной основе компания торгуется с мультипликаторами 2023 года P/E около 3.5x и EV/EBITDA 2.5x. При коэффициенте выплат 50% компания может выплатить в качестве дивидендов до 18 руб. на акцию (доходность 16%).

Мы продолжаем отслеживать результаты первого публичного оператора на рынке кикшеринга (краткосрочная аренда самокатов). Напомним, что в 2022 году в России было проведено единственное IPO — им стала компания Whoosh.

В июне компания уже отчитывалась об операционных результатах, из которых мы узнали, что поездки увеличились на 106% г/г, а парк самокатов — на 77% г/г (это была закупка за счет привлеченных на IPO средств). И главный вопрос после отчета по операционке: «Сохранилась ли экономика на выросших масштабах?»

Динамика финрезультатов за 6 мес. следующая:

• Выручка выросла на 62% г/г, до 4,4 млрд руб.
• EBITDA компании выросла на 45% г/г, до 2 млрд руб.
• Чистая прибыль выросла на 228% г/г, до 1,3 млрд руб.

Темп роста выручки показывает, что средняя стоимость поездки за первые 6 мес. уменьшилась на ~21% г/г. Это похоже на темпы снижения средней стоимости поездки в 2021-2022 гг. и, вероятно, связано с ростом количества постоянных клиентов, которые платят за подписку и поэтому ездят дешевле. В абсолютном выражении средняя стоимость поездки за 6 мес. соответствует среднему уровню за весь 2022 год (106 руб./поездку против 115). Мы ожидаем стагнации этого показателя.

Клиники Медси (входят в АФК Система) 1п2023г: выручка 19,98 млрд руб (+15,66% г/г), чистая прибыль 22 млн руб (в 2022-м прибыль 950 млн руб)





www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=38712&type=4&attempt=2