операционные результаты

В продолжение поста по презентации результатов Позитива за 9 месяцев, решил посмотреть что там в МСФО отчете, а заодно и обновил старую картинку.

Посмотреть новые данные в хорошем качестве можно тут.

Итоги работы за 9 месяцев 2025 (год к году):

👉 Выручка год к году выросла на +12,2%, с 9,7 до 10,9 млрд рублей;

👉 Убыток по чистой прибыли увеличился +9,4%, с -5,3 до -5,8 млрд рублей;

👉 Отгрузки с НДС за 9 месяцев выросли на +31,4%, с 9 до 11,9 млрд рублей;

👉 Расходы на R&D увеличились на +13,9%, с 2,9 до 3,3 млрд рублей;

👉 Убыток на акцию за 3 квартала достиг 80,9 рубля. В 2024 за тот же период было 78,8 рубля.

✏️ Видно, что работают со своими расходами. Срезали косты на маркетинг и мероприятия, по 22% и там, и там. Еще на 20% уменьшились общехозяйственные и административные расходы. Но всю экономию сожрали процентные расходы, которые год к году увеличились в 4,5 раза, с 0,6 до 2,7 млрд рублей. Сезонный характер бизнеса и отсутствие кубышки заставляет весь год функционировать на заемные средства.

25 ноября Циан опубликует отчет по МСФО за 3 квартал 2025 года. Мы прогнозируем сильные результаты на фоне улучшения конъюнктуры на рынке жилой недвижимости.

Ключевые ожидания:

— Рост выручки на 28% г/г — ускорение после 12% г/г во 2К25
— Рост EBITDA на 135% г/г при рентабельности 29%
— Уверенный рост свободного денежного потока (FCF) — на 127% г/г

Драйверы роста:

— Рост среднего чека рекламодателя благодаря концентрации бюджетов на самых эффективных платформах
— Частичное восстановление спроса на жилье на фоне смягчения условий кредитования
— Усилия компании по cost-менеджменту и операционной эффективности

Ожидаем позитивной реакции рынка на отчет, однако сохраняем нейтральный взгляд на акции — текущие котировки в целом отражают потенциал компании.

Мультипликаторы: EV/EBITDA = 14x, P/E = 17x



Источник

20 ноября Т-Технологии опубликуют отчет по МСФО за 9М25. Мы ожидаем, что результаты будут соответствовать прогнозам компании на 2025 год и подтвердят уверенный рост.

Наши ожидания по 3К25:

— Чистый процентный доход: +5% кв/кв
— Чистый комиссионный доход: +10% кв/кв
— Чистая прибыль (без учета НДУ и влияния Яндекса): +8% кв/кв

Ключевые драйверы роста:

— Рост кредитного портфеля на 5% кв/кв, особенно в сегментах кредитных карт и автокредитов.
— Увеличение клиентской базы с 51,7 млн до 52,8 млн человек.
— Снижение стоимости риска.

Мы прогнозируем умеренно позитивную реакцию рынка на отчет. Компания демонстрирует движение к ранее озвученным целям:

Рост чистой прибыли за 2025 год более 40% г/г
ROE на уровне выше 30%

Рекомендация: покупать. Мультипликаторы: P/E’25 = 4.4x, P/B’25 = 1.1x



Источник

⚡Дорогие друзья!

‼️Спешим поделиться результатами за октябрь 2025!

📊Совокупная выручка HENDERSON за 10 месяцев 2025 года выросла на 17,6 % к аналогичному периоду 2024 года и достигла 18,8 млрд рублей. Рост к 10 месяцам 2023 года составил 46,7%.

📈Выручка в октябре 2025 года выросла на 10,3% к октябрю 2024 года и составила 2.3 млрд рублей. Рост выручки к октябрю 2023 года, составил 21,4%.

👔Благодаря целенаправленным усилиям Компании по цифровой трансформации бизнеса — продолжается опережающая динамика роста онлайн-каналов относительно офлайна.

Онлайн выручка за 10 месяцев 2025 года выросла на 38,0% к аналогичному периоду 2024 года и на 106,9% к 10 месяцам 2023 года и составила 4,4 млрд. рублей.

Онлайн-продажи в октябре 2025 года выросли на 36,8% к октябрю 2024 года и составили 591 млн. рублей. Рост к октябрю 2023 составил 79,8%.

Общая доля онлайн-продаж от выручки за 10 месяцев 2025 года составила 23,6%.

📌Дата очередного раскрытия данных по выручке за 11 месяцев – 16 декабря 2025 года.

HENDERSON сегодня публикует операционные результаты за октябрь. Для ритейла это период, когда растёт нагрузка на команды и цифровые сервисы: покупатели активнее переходят в онлайн, а магазины остаются ключевой точкой контакта. 

В такой среде особенно важны инструменты, которые помогают быстро отвечать на запросы сотрудников, поддерживать единый процесс продаж и связывать все каналы в одну систему. Это делает работу сети предсказуемой и снижает ежедневные потери времени.

Разберём, какие технологии используют в HENDERSON, чтобы управлять этим контуром — от виртуального ассистента до интеграций с маркетплейсами и Click&Collect: 

🔹 Решение: Виртуальный ассистент для сотрудников 

что это: корпоративный ИИ-бот на базе платформы STEOS

что делает:

• отвечает на вопросы работников мгновенно, черпая ответы из базы знаний

• интегрирован с системами компании, работает 24/7 как цифровой помощник

• ускоряет обслуживание филиалов — сотрудники мгновенно получают нужную информацию удалённо

В четверг (20 ноября) Т-Технологии опубликуют финансовую отчетность за 9М25. Ранее компания отчиталась о замедлении темпов роста кредитного портфеля в 3кв25 (за счет корпоративного сегмента) при сохранении высоких темпов роста средств клиентов. С учетом этого мы ожидаем умеренный рост чистых процентных доходов при снижении чистой процентной маржи в 3кв25. С точки зрения стоимости риска и расходов на резервы мы не ожидаем существенных изменений показателей относительно предыдущего квартала. Негативный вклад в финансовый результат внесет переоценка крупного пакета акций Яндекса, принадлежащего Каталитик Пипл, консолидированного на уровне Т-Технологий.

Мы ожидаем, что по итогам 3кв25 чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, снизится на 7% кв/кв до 40 млрд руб. (RoE – 25%), а по итогам 9М25 показатель вырастет на 38% г/г до 115 млрд руб. (RoE – 26%). В четверг Т-Технологии также раскроют рекомендацию по дивидендам за 3кв25, мы ожидаем, что совет директоров рекомендует порядка 36–37 руб. на акцию (чуть более 1% к текущей цене).

Россети Ленэнерго опубликовало бухгалтерскую отчетность по РСБУ за девять месяцев 2025 года.

Финансовые результаты по РСБУ

— Выручка компании за девять месяцев 2025 года увеличилась на 15,9% относительно аналогичного периода прошлого года и составила 102,4 млрд рублей.
— Рост выручки наблюдается по всем направлениям деятельности: выручка по передаче электроэнергии увеличилась на 17,4% (до 91,4 млрд рублей) за счет изменения структуры полезного отпуска по группам потребителей и роста тарифных ставок, выручка по технологическому присоединению выросла на 5,3% (до 9,2 млрд рублей), выручка от прочей деятельности увеличилась на 1,3% (до 1,8 млрд рублей).
— Чистая прибыль в январе — сентябре 2025 года выросла на 11,4% г/г, до 28,9 млрд рублей, на фоне роста выручки компании и увеличения процентных доходов с 2,9 до 5,0 млрд рублей.
— Чистый долг с начала года остался отрицательным и составил –20 млрд рублей (общий долг 10,5 млрд рублей, сумма денежных средств и депозитов на 30,5 млрд рублей).

Компания Россети Ленэнерго опубликовала финансовый отчет за Q3 2025г. по РСБУ:

👉Выручка — 31,68 млрд руб. (+19,1% г/г)
👉Себестоимость — 21,43 млрд руб. (+13,0% г/г)
👉Прибыль от продаж — 11,91 млрд руб. (+32,1% г/г)
👉EBITDA — 17,41 млрд руб. (+24,2% г/г)
👉Сальдо прочих доходов/расходов (с процентами) — 0,32 млрд руб. (-25,8% г/г)
👉Прибыль до налогообложения — 12,26 млрд руб. (+29,2% г/г)
👉Налог на прибыль — 3,16 млрд руб. (+56,2% г/г)
👉Чистая прибыль — 9,1 млрд руб. (+21,8% г/г)

Отчет отличный, в рамках моих ожиданий, EBITDA (по моему расчету, где EBITDA= прибыль до налогов+амортизация-сальдо прочих доходов/расходов (с процентами)) выросла на +24,2% до 17,41 млрд руб., а чистая прибыль +21,8% и 9,1 млрд — давайте посмотрим за счет чего.

Выручка от услуг по передаче электроэнергии по итогам 3 квартала 2025 года выросла на рекордные +20,7% г/г до 30,29 млрд руб. вследствие роста тарифов и роста на +7,4% (сильный рост) объема оказанных услуг по передаче электроэнергии до 7,81 млрд кВт.*ч. (связано с получением Ленэнерго статуса системообразующей территориальной сетевой организации, влиянием погодных факторов и ростом электропотребления у промышленных предприятий), но как дело обстоит с рентабельностью от продаж при передаче электроэнергии:

21 ноября Банк «Санкт-Петербург» опубликует отчет по МСФО за 9М25. Мы ожидаем слабых результатов ввиду высоких расходов на резервы.

Ключевые ожидания по динамике за 3 квартал (кв/кв):

— Чистый процентный доход: -3%
— Чистый комиссионный доход: +6%
— Чистая прибыль: -28%

Основные факторы давления:

— Снижение процентной маржи на фоне снижения ключевой ставки (80% портфеля – кредиты по плавающей ставке).
— Высокие расходы на резервы (стоимость риска ожидается на уровне 3.1%). По нашему мнению, пик стоимости риска пройден и в 4 квартале ранее созданные резервы могут быть распущены, что поддержит чистую прибыль
— Снижение торгового дохода.

Мы ожидаем, что отчет может вызвать умеренно негативную реакцию инвесторов. Однако высокой волатильности котировок не прогнозируем, так как основные риски уже были отражены в ранее опубликованной отчетности РСБУ за 9 месяцев и скорректированных руководством банка в ориентирах на 2025 год. 
Рекомендация: держать. Мультипликаторы: P/E’25 = 3.9x, P/B’25 = 0.7x