операционные результаты

Объем продаж — 20.55 млрд руб (+87% г/г) и 103.1 тыс. кв. м (+65% г/г)

• На семейную ипотеку пришлось около 50% продаж

• На льготную для новостроек — 36%

• Доля контрактов по собственным программам девелопера субсидирования ставки составила 36%

• 6% — на ИТ-ипотеку.

tass.ru/ekonomika

М.Видео-Эльдорадо #MVID

Инвесторы и аналитики сдержанно оценили операционные результаты компании за 4 квартал 2023 года. Котировки акций в красной зоне -2,86%, котировки облигаций растут.

▫️Общие продажи на 43% г/г до ₽181,1 млрд. Это новый рекорд по объему квартальных продаж за всю историю Группы.

▫️Общие онлайн-продажи компании выросли на 18% г/г, до ₽386 млрд.
▫️В течение года компания открыла 62 магазина (всего 1242шт.). В 2024г. планируется открытие не менее 100 магазинов.
▫️Рост количества новых клиентов составил 14% г/г.

📍Позитивные результаты отчасти обусловлены высокой потребительской активностью в Черную пятницу и предновогодние недели.
_______________________

📌Акции и облигации компании доступны для покупки в мобильном приложении КИТ Инвестиции.

Продажи в IV квартале выросли в основном за счёт сезонного роста спроса. На динамике GMV также позитивно сказался рост кредитных и онлайн-продаж. М.Видео наращивает присутствие на рынке e-commerce и расширяет ассортимент за счёт переориентации на новые импортные каналы.

Ключевой фактор для оценки результатов компании – заявление менеджмента о снижении долговой нагрузки: сейчас <3,5х. Для сравнения, по итогам III квартала <5х. При этом целевой показатель для выплаты дивидендов – 2х. Кроме того, по оценкам М.Видео, показатель EBITDA вырастет на 90% г/г (более 21 млрд руб.).

По итогам 2023 г. ждём сильные финансовые результаты.

Считаем, что высокая ключевая ставка в ближайшее время будет снижать инвестиционную привлекательность бумаг М.Видео из-за высокого долга. По итогам I квартала 2024 г. на фоне сезонного снижения спроса у компании могут быть слабые результаты. Пересмотреть профиль М.Видео будет возможно не раньше II полугодия 2024 г.

Бумаги компании после публикации результатов снизились: -2,5% с начала торгов, до ~201,4 руб. Вероятно, инвесторы фиксируют прибыль после сильной отчётности: за понедельник-вторник акции прибавили ~5%. 

Операционные результаты компании оказались рекордными. Однако с точки зрения инвестиционной привлекательности на этот год ФосАгро не является нашим фаворитом. Во-первых, цены на удобрения сильно снизились от пиков 22 года, а с учетом низких ожидаемых цен на газ, на этот год перспектива их восстановления сомнительна. Плюс ввод экспортных пошлин, — все это будет давить на финансовый результат.

ФосАгро опубликовала в целом хорошие показатели, установив новый рекорд по производству агрохимической продукции в 2023 году. Рост производства оказался в рамках стратегии развития компании. «ФосАгро» торгуется на уровне 5.6x по мультипликатору EV/EBITDA 2024П против своего среднего 5-летнего значения 6.0x.

• Общие продажи (GMV) Группы в 4 квартале 2023 года выросли на 43% год к году до 181,1 млрд рублей. Это новый рекорд по объему квартальных продаж за всю историю Группы;
• Компания ожидает существенного снижения долговой нагрузки и возврата к умеренному уровню показателя Net debt/Ebitda на конец 2023 года ниже 3,5х, а также дальнейшего снижения этого показателя к концу 2024 года.
• ПАО «М.видео» (Группа М.Видео-Эльдорадо, «Компания» или «Группа»; МосБиржа: MVID), ведущая российская компания в сфере электронной коммерции и розничной торговли электроникой и бытовой техникой, сообщает объединённые неаудированные показатели общих продаж (GMV, gross merchandise value) за четвёртый квартал и 12 месяцев, окончившихся 31 декабря 2023 года, а также публикует обзор бизнеса и ключевые события четвёртого квартала и после отчётной даты.

• Никель, тыс.т: 209 (-5%, план 204-214)
• Медь, тыс.т: 425 (-2%, план 417-441)
• Палладий, тыс.тр.ун.: 2 692 (-4%, план 2407-2502)
• Платина, тыс.тр.ун.: 664 (+2%, план 604-643)