облигации

🔹инфляция замедляется быстрее наших ожиданий, но из-за разовых факторов. Впереди эффекты, величину которых только предстоит оценить

🔹рост цен по итогам года будет минимальный за 5 лет. Меры Правительства помогли снизить цены на бензин.

🔹Отдельные компании начали корректировать цены на НДС еще декабре, но некоторые предлагают скидки для разгрузки складов

🔹Инфляционные ожидания реальны, т.к. влияют на решения по кредитам и депозитам. Решение по КС принимается с оглядкой на ИО.

🔹«Перегрев» экономики сойдет на нет в I полугодии 2026 года — по идее нет перегрева — нет и сверхжесткой ДКП.

🔹Инвестиции в номинальном выражении на историческом максимуме, в реальном как в начале 2024 года

🔹Подъем инфляции и ИО может приводить к паузам в снижении ставки. Пока ждем эффекта от НДС и ЖКХ

🔹Рассматривался 0%, -0,5 и -1%. Главный вопрос в оценке устойчивости снижения инфляции. По одному месяцу сложно судить

🔹Будем смотреть на инфляцию 3mSAAR, а она пока 5,5%! Так что продолжаем смотреть на скользящую инфляцию за 3 месяца и корректируем на сезонную волну. Нейтральный уровень по плану в 2027 году

Главные новости:

• Аналитики SberCIBначали покрытие акций GloraX, присвоив рекомендацию «Покупать» и установив целевую цену на уровне 104 руб. за акцию.

• Привлекли стратегического инвестора ООО «Сбербанк Инвестиции» для участия в проекте GloraXЭкосити в Казани.

Новости отрасли:

🔍Банк России снизил ключевую ставку на 50 б.п. – до 16%. Регулятор отметил, что экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста, а устойчивые показатели текущего роста цен в ноябре снизились. Продолжается цикл смягчения денежно-кредитной политики, который позитивно влияет на сектор жилой недвижимости.

Подробнее: https://cbr.ru/press/pr/?file=19122025_133000key.htm

🔍ДОМ.РФ: рост продаж в новостройках продолжается пятый месяц подряд.В ноябре реализация квартир по ДДУ составила 2,8 млн кв. м (+40% г/г). В строительную отрасль поступило 560 млрд руб. (+44% г/г), что стало максимум с июня 2024 г. Всего за 11 месяцев этого года продано 22 млн кв. м новостроек на 4,4 трлн руб. (+4% г/г).

19 декабря ЦБ РФ принял ожидаемое решение: ключевая ставка снижена до 16%.

Мы, как и весь рынок, корректируем ставки. Новая минимальная эффективная ставка для надежных заемщиков на платформе теперь составляет 21,34% годовых.

Что это значит для вашего портфеля на JetLend?

Несмотря на это изменение, целевая доходность (XIRR) на платформе JetLend сохраняется на высоком уровне — 28,73%.

Прямо сейчас открывается «окно возможностей», чтобы обогнать рынок:

• Инвестируя сейчас, вы формируете портфель по ставкам уходящего 2025 года.

• Вы закрепляете высокую доходность на срок до 3-х лет.

• Вы сохраняете свою прибыль от неизбежного снижения ставок в 2026 году.

Бонус к вашей доходности

Используйте этот момент с максимальной выгодой. Пополните счет и получите кешбэк до 2,5% годовых.

Не упустите последнюю в этом году возможность обогнать рыночный тренд на снижение.

$RU000A107G63 $JETL

Банк России продолжает взвешенную политику в борьбе с инфляцией, избегая резких движений. Сегодня регулятор вновь снизил ключевую ставку на 50 б.п., до 16%. Это решение по-прежнему создаёт благоприятные условия для получения высокой доходности по облигационной стратегии.

До конца года на рынок планируют выйти четыре компании из сектора девелопмента. Я намерен подробно разобрать каждого эмитента и поделиться мнением: кого можно рассмотреть для долгосрочных вложений, а кто представляет интерес только для спекулятивных сделок. Разбор на новые облиги Самолет (здесь).

ПАО «АПРИ» — региональный застройщик жилой недвижимости, специализируется на проектах строительства жилья в сегментах эконом+ и комфорт.

Компания работает в Челябинске, Екатеринбурге, Владивостоке (остров Русский), а также в Южном федеральном округе (Краснодарский край, Железноводск)

📍 Параметры выпуска АПРИ 002Р-12:

• Рейтинг: ВВВ- (НКР, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем: 1 млрд рублей

📊 Кредитный рейтинг:
Эксперт РА (10.12.25): подтвержден рейтинг с ВВ- (прогноз изменен на негативный)
🗂 Предыдущий обзор эмитента по отчётности РСБУ за 1п2025г тут
⚙️ Деятельность эмитента тут

Мои выводы:
🟡 За 3кв2025г в сравнении с 3кв2024г:
1) Выручка -33,8% (697 млн / +33,6% кв/кв) — выручка отстает от прошлогодних значений примерно в одном диапазоне от квартала к кварталу. Спад сильный и к этому следует перестроиться ❗️
2) Валовая прибыль +30% (422,5 млн / +28,6 кв/кв) — себестоимость снизилась не только в результате снижения выручки, но за счет роста маржинальности продукции ✅
3) Прибыль от продаж +34,7% (155 млн / +33% кв/кв) — рост обусловлен ростом валовой прибыли, а вот управленческие расходы выросли на 82 млн или 44%
4) Проценты к уплате +96% (110,6 млн / х2,2 кв/кв) — рост превышает таковой у прибыли от продаж. Запас еще есть, но если проценты продолжат расти в том же темпе, прибыли от продаж не хватит для покрытия ❗️
5) Прочие доходы -98% (1,3 млн) и прочие расходы -60,7% (41,5 млн) — когда я говорю о непредсказуемой динамике и изменчивости данных показателей, я имею ввиду именно это (резкий спал прочих доходов и расходов). Кроме того, состав показателей раскрыт не полностью ❗️

19 декабря 2025 года АО «НФК-СИ» выплатило 11-й купон по четвёртому выпуску облигаций (4-04-10707-P-001P (https://bonds.nfksi.ru/4)). Купонный доход 11-го купона на одну облигацию составил 23,84 руб., исходя из купонной ставки 29% годовых.

Выплаты по облигациям АО «НФК-СИ» могут производиться как на брокерский счет инвестора, так и на его банковский счет без посредничества брокеров и депозитариев. Эмитент является налоговым агентом и самостоятельно удерживает НДФЛ.

Раскрытие информации: disclosure.skrin.ru/ShowMessage.asp?id=31&fid=2130230136&eid=237863&agency=7

Не является публичной офертой. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Банк России снизил ключевую ставку на 50 б.п. до 16%, сохранив нейтральный сигнал. Экономическая активность продолжает охлаждаться, напряжённость на рынке труда снижается. Показатели устойчивой инфляции снизились в ноябре, при этом проинфляционные риски, в т.ч. связанные с повышением НДС и ростом инфляционных ожиданий, продолжают преобладать в среднесрочной перспективе. Мы ожидаем продолжение цикла снижения ключевой ставки в 2026 году. Более осторожный шаг в декабре открывает возможность для снижения ключевой ставки уже в феврале (базово ожидаем сохранение шага в 50 б.п.).

Основные моменты, на которые мы обратили внимание в пресс-релизе:

• Инфляция по итогам 2025 года окажется ниже 6%. Ее резкое замедление в последние месяцы во многом связано с динамикой волатильных компонентов (моторное топливо, плодоовощная продукция). В устойчивых компонентах наблюдается менее выраженное замедление, в последние месяцы они оставались выше целевого уровня. По мере исчерпания эффекта от повышения НДС дезинфляция продолжится в 2026 году.

Пока из информации у нас: 

1.Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели.

2.По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–5,0% в 2026 году. 

3.В октябре – ноябре текущий рост цен с поправкой на сезонность замедлился в среднем до 4,6% в пересчете на год после 6,6% в 3к25.

4.Ценовая динамика остается неоднородной по компонентам потребительской корзины. Это, к слову, нюанс, важный.

В общем слушаем, делаем выводы.

t.me/+V2h-CSwLJ29kMTVk — присоединяйтесь, чтобы вместе расти и достигать успеха!

🔵Уважаемые инвесторы!  

На 25 декабря запланировано размещение дебютного выпуска биржевых облигаций ООО «АСГ ТРАНСФОРМАТОРЕН» серии БО-01 (кредитный рейтинг ruBB от Эксперт РА, прогноз стабильный).

Подробнее с сообщением эмитента в Интерфаксе можно ознакомиться по ссылке. 

Более подробная информация об эмитенте доступна на нашем сайте 

🟠Параметры выпуска: 

Дата размещения: 25.12.2025

Объем выпуска: 100 млн.руб. 

Срок обращения: 5 лет

Ставка купона: ожидается

Периодичность выплат: ежемесячно

Опцион-колл: да, 

— в дату окончания 12-го купонного периода: 20.12.2026 

— в дату окончания 24-го купонного периода: 15.12.2027

Амортизация: нет

Круг инвесторов: не ограничен 

❗️Доводим до вашего сведения, что по данному выпуску сбор предварительных заявок не осуществляется. 25 декабря достаточно подать заявку на участие вашему брокеру. 

*Пост не является инвестиционной рекомендацией*