Эффект на акции. Мы полагаем, что снижение продаж в 1К21 уже заложено в цене акции и будет в целом нейтрально воспринято инвесторами. При этом высокая ожидаемая дивидендная доходность акций ЛСР (порядка 9% в 2021 г.) защищает их от возможной коррекции. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции ЛСР ввиду сильных фундаментальных показателей компании и отличных перспектив всей отрасли жилищного строительства.Ибрагимов Марат
Результаты слабые, но в целом соответствует трендам других девелоперов, которые отчитались на прошлой неделе. Основной причиной скорее является дефицит предложения, чем влияние спроса. Компания планирует повышать предложение жилья в ближайшие кварталы, чтобы достичь своих годовых целевых показателей. Мы считаем результаты нейтральными для динамики акций.Атон
Группа ЛСР #LSRG
Прошлый год для строительной отрасли выдался весьма успешным. С одной стороны, период самоизоляции для многих стал причиной задуматься об увеличении жил. площади, особенно, для семей с детьми. Льготная ставка по ипотеке позволила людям перестать откладывать покупку новой жилплощади на потом. С другой стороны, низкие ставки подстегивали спрос на недвижимость в инвестиционных целях. Все это в том или ином виде позволило застройщикам реализовать значительную часть квадратных метров.
Результаты работы за 2020 год:
Выручка выросла на 6,9% г/г до 118 млрд. руб.
EBITDA (adj) выросла на 30% г/г до 27,4 млрд. руб.
Чистая прибыль выросла на 61% г/г до 12 млрд. руб.
Долговая нагрузка выросла до 102,7 млрд руб. с 89,6 млрд. руб в 2019 году, но снизилась ставка обслуживания долга с 8,5 до 6,7% годовых.
Благодаря росту объема денежный средств на счетах, чистый долг снизился до 16,8 млрд. руб.
На наш взгляд, компания дает понять, что планирует вернуться к уровню дивидендов, наблюдавшемуся в 2014-2018 годах, но с двумя полугодовыми выплатами, что более удобно для акционеров. Объявленный рекомендованный размер промежуточных дивидендных выплат соответствует доходности 4,8%, совокупный годовой дивиденд за 2020 год предполагает дивидендную доходность 7,2%, а доходность двух последовательных промежуточных платежей по 39 руб. на акцию (в совокупности соответствующих предыдущему среднему уровню 78 руб. на акцию) составит 9,5%.Корначев Федор
Это предполагает дивидендную доходность 4.8%. Дата закрытия реестра — 11 мая. За 1П20 компания уже выплатила 20 руб. на акцию, а в общей сложности за 2020 компания выплатит 59 руб. на акцию, что ниже исторического уровня в 78 руб. на акцию (8 млрд руб. в общей сложности). За 2020 год компания выплатит в сумме 6 млрд руб. или 50% от своей чистой прибыли, что в целом является достаточно высоким значением.Атон