️Банк России снизил ключевую ставку до 17%ВВП замедляется второй квартал подряд. ЦБ признали рецессию в своем аналитическом обзоре. Судя по отчетностям компаний, третий квартал будет еще хуже. Нефтегазовые доходы ожидаемо упали. Но теперь получается, что и ненефтегазовые доходы будут существенно меньше. Проблемы с бюджетом в этом году будут рекордными. И курс доллара в лучшем случае будет 100 рублей к новому году-зиме. Президент сказал, что дефицит бюджета может быть расширен. Силуанов в недавнем интервью на радио сказал, что дефицит точно будет расширен, и занимать придется много. Треть компаний ощущает очень большие проблемы из-за высокой ставки ЦБ. Многие поверили Центробанку, когда он говорил, что высокая ставка ненадолго, и этот обман сегодня причиняет компаниям много боли, кто набрал тогда много кредитов. Более того, рост просроченных и проблемных кредитов уже влияет и на банки – святая святых ЦБ. И если о проблемах экономики никто не беспокоится, то проблемы банков теперь заставляют снижать ставку, на 1% на этой неделе, и потом еще.
Совет директоров Банка России 12 сентября 2025 года принял решение снизить ключевую ставку на 100 б.п., до 17,00% годовых. Устойчивые показатели текущего роста цен значимо не изменились и в основном остаются выше 4% в пересчете на год. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. В последние месяцы активизировался рост кредитования. Высокими остаются инфляционные ожидания.
Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 6,0–7,0% в 2025 году, вернется к 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем.
По данным сервиса Яндекс Недвижимость, с января по август медианная стоимость квадратного метра жилья в российских новостройках выросла на 6,2%, до 190 тыс. руб., а на вторичном рынке «квадрат» подорожал на 3,8%, до 144 тыс. руб. Разрыв в медианных ценах первичного и вторичного жилья с начала года оставался в пределах 33–34%, что говорит об отсутствии ценовых сдвигов в том или ином сегменте рынка.
В начале 2024 года цены на новое жилье существенно опережали цены на вторичку, что стало одной из главных причин прекращения действия программы льготной ипотеки под 8% годовых. Цены на недвижимость реагируют на законодательные изменения, влияющие на спрос, с определенным временным лагом. Спустя год можно сказать, что отмена льготной ипотеки вместе с началом снижения процентных ставок по коммерческой привели рынок жилья в относительное равновесие.
Снижение процентов по ипотечным кредитам с июня — в настоящее время коммерческую ипотеку крупнейшие банки выдают под 24–25% по сравнению с более чем 35% в начале года — усилили спрос на вторичное жилье и немного оживили стагнирующие цены в этом сегменте.

Завтра состоится очередное заседание ЦБ РФ по ключевой ставке. Давайте проанализируем макротренды в российской экономике и попробуем спрогнозировать, какое решение будет принято Банком России по его итогам. В российской экономике в августе 2025 года инфляция замедлилась благодаря сезонным дефляционным факторам, однако стоит отметить рост проинфляционных рисков: ослабление рубля на фоне падения экспорта, снижения предложения валюты и роста спроса на неё, а также ускорение потребительской активности за счёт начала реализации отложенного спроса.
Кредитование юрлиц и ипотека также показали рост, в ипотеке за счёт льготных программ, но потребительское кредитование продолжает сокращаться. Пока это не тревожный фактор, так как нет роста кредита с ускорением, но это говорит о том, что рыночные ожидания по снижению ключа слишком оптимистичные, и ЦБ РФ может захотеть их охладить. Безработица остаётся низкой, хотя в отдельных регионах наблюдается снижение напряжённости на рынке труда. Экономическая активность замедляется, кроме отраслей с господдержкой.