ключевая процентная ставка

Российский рынок большую часть основной торговой сессии пребывал в зеленой зоне, но затем начал корректироваться. Снижение случилось на фоне заявления Путина о сомнениях в возможности проведения саммита с Украиной и дальнейший контактах на фоне террористических действий на российской территории.

Зеленский же заявил, что: Российские предложения невыполнимы. Украина готова к встрече лидеров в любое время. Продолжение стамбульских встреч на уровне, который не приводит к решениям, бессмысленно.

Фактически стороны конфликта обменялись мнениями, что дальнейшие переговоры вести бессмысленно. Это большой негативный момент в возможных сроках урегулирования военного конфликта.

На вечерней сессии настроения на российском рынке акций немного улучшились. Помимо данных о замедлении инфляции, инвесторы отыгрывают новости о телефонном разговоре Владимира Путина и Дональда Трампа. Разговор длился 1 час 15 минут.

В ходе разговора Путин ясно дал понять, что Киев намеренно пытается сорвать переговорный процесс, но Москва на провокации не поддаётся. Также президент РФ «очень решительно» предупредил о намерении ответить на нападения на русские аэродромы на что американский лидер ничего не ответил и предпочел сменить тему.

( Читать дальше )

То, о чем так долго говорили большевики рассказывал Сид и другие «свидетели роста ОФЗ», похоже, вот-вот наступит. Есть большая вероятность, что прямо завтра.

Конечно же, речь про начало смягчения ДКП — впервые с сентября 2022 года. Такое ощущение, что все условия для этого уже созрели.

Чтобы не пропустить самое важное и интересное, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🔥Сразу 19%?

Более того, некоторые аналитики всерьёз считают, что ЦБ РФ снизит ключевую ставку 6 июня сразу на 200 б.п., до 19%.

🏛️Предположение подтверждается действиями российских банков: 9 из 10 крупнейших кредитных организаций уже снизили ставки по вкладам до уровней 18–19% годовых. Если предположить, что верхняя граница этого диапазона — это как раз ожидания по величине «ключа» (исторически примерно так традиционно всегда и было), то действительно есть основания ждать понижения.

Честно говоря, сам я в такой резкий провал ставки не верю. Наш ЦБ и его председатель вряд ли будут сейчас давить на тормоз так внезапно. А вот в снижение на 50-100 б.п. — почему бы и нет, вполне допускаю.

( Читать дальше )

Российскому рынку удалось удержаться в плюсе, несмотря на дивотсечку Лукойла. К закрытию основной сессии индекс МосБиржи подрос на 0,16%, до 2834,06 пункта, РТС – на 0,50%, до 1132,19 пункта.

Индекс ОФЗ также продолжил рост и по итогам основных торгов закрылся на отметке 111,18 пункта, прибавив 0,7%. Инвесторы активно покупают облигации перед решением Банка России по ставке — фиксируя доходность в длинных бумагах.

На вечерней сессии последовали первые комментарии из Америки: Дональд Трамп допускает возможность ужесточения санкций против РФ, но при этом видит прогресс в переговорах по Украине. В конце мая Трамп объяснил нежелание ужесточать санкции против России тем, что их усиление может нанести ущерб диалогу по украинскому урегулированию.

Инвесторы восприняли эту информацию, как отсрочку от возможных американских акций на ближайшую перспективу, что в моменте позволило робко закрепиться над нисходящей линией тренда, но вся борьба еще впереди.

Ставка ЦБ остается на рекордном уровне в 21% с октября прошлого года, и регулятор не спешит смягчать свою политику. Препятствием для этого остаются в первую очередь высокие инфляционные ожидания населения.

( Читать дальше )

Последние две недели многие, кто интересуется фондовым рынком и активно управляет своим капиталом, задаются вопросом: возможно ли снижение ставки уже в эту пятницу 06 июня?

Сам ЦБ накануне заявил, что в июне будет рассматривать более разнообразные варианты по ставке, чем в апреле. В апреле рассматривалось только сохранение ставки. Для ее повышения сейчас нет причин. Значит, на заседании в июне будет рассматриваться снижение ставки.

Снижение процентных ставок — позитив для рынка акций в целом. Благоприятный эффект от снижения процентных ставок особенно актуален для акций компаний, у которых существенная рублевая долговая нагрузка. При более низкой ключевой ставке кредиты с плавающей ставкой становятся более выгодными, а фиксированные займы можно рефинансировать на более интересных условиях.

Предлагаю сегодня рассмотреть отдельные сектора и акции, которые могут быть интересны под этот сценарий:

• Акции банков. Позитив для банков заключается в снижении стоимости фондирования и росте кредитования (Совкомбанк $SVCB, Сбер и Т-банк)

( Читать дальше )

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI находился выше 108 пунктов, но с учётом вечерних инфляционных данных и активных рассуждений экономистов насчёт снижения ставки индекс в пятницу закрылся на 109,9 пунктах:

🔔 По данным Росстата, за период с 20 по 26 мая ИПЦ вырос на 0,06% (прошлые недели — 0,07%, 0,06%), с начала мая 0,21%, с начала года — 3,34% (годовая — 9,78%). В мае 2024 г. инфляция составила 0,74%, учитывая темпы этого года, то этот «результат» будет выполнен на треть (темпы роста в мае выводят нас на 4% saar — этого добивался регулятор), что для ЦБ положительный сигнал. Напомню вам комментарий ЦБ к среднесрочному прогнозу: замедление годовой инфляции в РФ к концу июня должно было составить 10,1%, как вы видите, годовая инфляция тормозит несколько быстрее ожиданий ЦБ (поэтому давление на ЦБ по снижению ставки усиливается, но не всё так просто).

🔔 Минфин планирует занять в 2025 г.

( Читать дальше )

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 20 по 26 мая ИПЦ вырос на 0,06% (прошлые недели — 0,07%, 0,06%), с начала мая 0,21%, с начала года — 3,34% (годовая — 9,78%). В мае 2024 г. инфляция составила 0,74%, учитывая темпы этого года, то этот «результат» будет выполнен на треть (темпы роста в мае выводят нас на 4% saar — этого добивался регулятор), что для ЦБ положительный сигнал. Напомню вам комментарий ЦБ к среднесрочному прогнозу: замедление годовой инфляции в РФ к концу июня должно было составить 10,1%, как вы видите, годовая инфляция тормозит несколько быстрее ожиданий ЦБ (поэтому давление на ЦБ по снижению ставки усиливается, но не всё так просто, об этом ниже). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,09% (прошлая неделя — 0,09%), дизтопливо на 0,02% (прошлая неделя — 0,04%), динамика снижается (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,5%). Напомню вам, что правительство продлило экспорт нефтепродуктов до 31 августа из-за январских санкций. Экспорт нефтепродуктов РФ составил 2,23 млн б/с по состоянию на 24 мая, это самый высокий показатель с февраля и на 4% больше, чем в среднем за апрель.

( Читать дальше )

СКФ опубликовал финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 года. Этот отчёт всецело показал, как санкции могут разрушить некогда сверх прибыльный бизнес компании, даже если скорректировать чистую прибыль на списание флота и курсовые разницы чистая прибыль будет отрицательной, не говоря уже про денежный поток. Рассмотрим основные данные:

🚤 Выручка: 278,5$ млн (-49% г/г)

🚤 EBITDA: 105$ млн (-44,7% г/г)

🚤 Чистая прибыль: -393$ млн (год назад прибыль в 216$ млн)

⚓️ Операционных результатов компания не предоставляет, но есть несколько фактов. Мировые цены на Aframaх в I кв. 2025 г. были ниже, чем в 2024 г. (~30$ тыс. vs. ~50$ тыс.), СКФ возил российскую нефть на 30-40% дороже мировых цен в хорошие времена из-за своей флотилии, но эта наценка улетучилась из-за январских санкций (некая часть флота простаивает, другая доставляет сырьё ниже мировых цен). РФ весь I кв. 2025 сокращала добычу нефти за ранее превышенные квоты, но в марте по сути вышли на плато по добыче (то есть сырья перевозилось меньше). Средний курс $ в I кв. 2025 г. — 93₽, в 2024 г. — 90,6₽, бизнес СКФ долларовый.

( Читать дальше )

По поводу грядущего заседания по ключевой ставке. Понятно, что уже прям многие блогеры и аналитики  уже опубликовали своё мнение и высказали своё веское «вя», но и я скажу. Тем более, что у аналитиков начинается лето, скоро все они поедут на деревню к дедушке и объём прогнозов резко сократится. 

На самом деле признаков возможного снижения ключевой ставки уже порядочно. Перечислю их:

1) Рекордное сжатие объёма кредитования бизнеса

Так, в апреле рублевое кредитование нефинансового бизнеса выросло на 942 млрд рублей или 1,41% м/м, что вроде бы как неплохо. Но этот месяц аномальный, т.к. за последние 6 месяцев среднемесячный прирост составил всего 387 млрд или 0,59% (минимум за 4 года). Для сравнения: за предыдущие полгода средний темп прироста составлял 2,42%.

Ещё хуже ситуация в финансовом бизнесе. В апреле кредитование снизилось на 1,14% м/м, с начала года – на 0,7%. Т.е. тут роста нет от слова совсем.

😱Сокращение кредитования – это сокращение инвестиций, поджимание расходов и повышение цен на отпускную продукцию, чтобы компенсировать растущие расходы, налоги, а также падение спроса. В итоге мы имеем рост инфляции при снижении развития. Хотя должно быть наоборот.

( Читать дальше )

Когда-нибудь, правда никто не знает, когда именно, ключевую ставку снизят. Если это произойдёт, некоторые акции почувствуют себя лучше других. Аналитики Газпромбанк Инвестиций выбрали акции, которые могут быстро обогнать рынок в случае снижения ставки. Посмотрим, кто там.

Ещё топы акций и обзоры:

• 10 лучших дивидендных акций 2025 года от аналитиков ФИНАМ NEW
• Кто кинул инвесторов? Антитоп-15 компаний, которые не заплатят дивиденды NEW
• Топ-14 дивидендных акций от Альфа-Банка 
• Топ-7 дивидендов года от аналитиков ВТБ Инвестиций
• Разборы: ФосАгро, БСПБ, Башнефть, Яндекс

Если богатеете на дивидендах, обязательно подписывайтесь и не пропускайте новые дивидендные обзоры.

Сбер

Зелёная кэш-машина — одна из самых ликвидных, прибыльных и стабильных компаний. 

Сбер ежегодно увеличивает прибыль, платит дивиденды и показывает отличные результаты даже при высокой ставке. А что будет, если ставку снизят? Зелёная кэш-машина превратится в зелёную кэш-ракету. У меня в портфеле доля Сбера большая.

( Читать дальше )

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI находился выше 108 пунктов, с учётом инфляционных данных, покупатели активизировались, и показали весомый спрос:

🔔 По данным Росстата, за период с 13 по 19 мая ИПЦ вырос на 0,07% (прошлые недели — 0,06%, 0,03%), с начала мая 0,15%, с начала года — 3,27% (годовая — 9,90%). В мае 2024 г. инфляция составила 0,74%, учитывая темпы этого года, то этот «результат» будет выполнен меньше чем наполовину, что для ЦБ положительный сигнал. Комментарий ЦБ к среднесрочному прогнозу: замедление годовой инфляции в РФ к концу июня должно было составить 10,1%, как вы видите годовая инфляция тормозит несколько быстрее ожиданий ЦБ. Также опрос инФОМ в мае показал, что ожидаемая инфляция увеличилась с 13,1% до 13,4% (2 месяц подряд рост), а наблюдаемая снизилась с 15,9% до 15,5% (снижается 2 месяц подряд).

🔔 Минфин планирует занять в 2025 г. 4,781₽ трлн (погашения — 1,416₽ трлн), сумма рекордная с начала пандемии и выше, чем в 2024 году (3,92₽ трлн).

( Читать дальше )