квартальная отчетность

Оптимизировав производство, Новосибирский завод резки металла в I квартале 2019 г. смог увеличить валовую прибыль на 10% по сравнению с аналогичным периодом 2018 г. В то же время остановка печи на ММК не позволила компании закупить сырье в планируемом объеме. Дефицит металла и стал причиной снижения квартальной выручки «НЗРМ» на 9%, до 345 млн руб. Значительного падения удалось избежать благодаря расширению базы поставщиков небольшими производителями и металлотрейдерами.

Анализ основных финансовых показателей «НЗРМ» за I квартал 2019 г. читайте в нашем обзоре:

• Недостаток металла, с которым столкнулся «НЗРМ», оценивается на уровне 1 тыс. тонн. В апреле объем поставок был восстановлен.

• Дефицит листового металла на рынке повлиял и на отраслевую структуру выручки. В начале года заказчиками являются преимущественно предприятия машиностроительной отрасли. Однако в I квартале 2019 г. продукция «НЗРМ» поставлялась в основном строительным предприятиям и производителям различных металлоконструкций.

• Общее число клиентов выросло на 6% в отношении января-марта 2018 г. За счет диверсификации клиентского портфеля удается поддерживать долю крупных покупателей на стабильном уровне — 61-63% в течение года.

• В I квартале компания значительно нарастила основные средства, выкупив вторую производственную линию резки металла и приобретя в лизинг линию плазменной резки.

• Рост долговой нагрузки и процентных платежей оказал негативное влияние на чистую прибыль «НЗРМ»: показатель сократился на 37% по сравнению с началом 2018 г., до 4 млн руб. Рентабельность по чистой прибыли составила 1%.

• Текущая долговая нагрузка компании не создает рисков, поскольку она ниже стоимости активов в 1,7 раза. Чистые активы к концу марта составили 67 млн руб.

Смотрите полную pdf-версию аналитического покрытия за I квартал 2019 г.

На ключевом рынке в Новосибирске «Дядя Дёнер» представлен в разных форматах. Самый крупный из них по количеству заведений и объему выручки — стритфуд. Растущими направлениями являются кафе и производство. В отличие от них, формат фуд-кортов оказался убыточным и весной заведения в торговых центрах закрылись. О динамике направлений читайте в нашем аналитическом покрытии:

• Выручка кафе выросла в I квартале на 10% по отношению к аналогичному периоду 2018 г., до 7,9 млн руб. Стритфуд формирует стабильную выручку на уровне более 20 млн руб. в месяц, что соответствует среднему показателю 2018 г., но ниже значений 2017 г.

• К концу марта выручка ООО «Дядя Дёнер» составила 66,7 млн руб., снизившись на 8 млн руб., что обусловлено перераспределением потоков на другие компании группы.

( Читать дальше )

Фундаментальный анализ показывает негативные тенденции.

Соотношение основных групп активов примерно равно – внеоборотные средства и текущие активы равны 47,9% и 52,1% соответственно. Активы снизились, однако более негативным фактором является то, что собственный капитал снизился еще в большей степени.

Снижение активов в основном связано со снижением дебиторской задолженности и денежных средств и денежных эквивалентов.
ЧА превышают УК на 18%, что удовлетворяет требованиям норм.документов к величине ЧА.

Финансовые коэффициенты:

• Коэффициент автономии  – 0,24 (хуже, норма по отрасли – не менее 0,45)

Коэффициент автономии показывает, что при недостатке СК организация зависит от кредиторов.

• Коэффициент фин.левериджа – 3,19 (значительно хуже, не более 1,22; оптимум 0,43-0,82)
• Коэффициент обеспеченности – -0,46 (значительно хуже, не менее 0,1)
• Коэффициент покрытия инвестиций – 0,63 (хуже, не менее 0,7)

( Читать дальше )

Неожиданная книга от PWC. Раскрывающая, в том числе, процедуры манипулирования квартальными отчетами в американских компаниях. 

Дебаты о том, как влияет публикация квартальной отчетности эмитентов, включая прогноз по прибыли, на поведение инвесторов и управляющих самих эмитентов, ведутся в США уже очень давно. В последние годы крупнейшие институциональные инвесторы — Black Rock, Vanguard, State Street Global Advisors — однозначно стоят на позиции, что публикация такой отчетности заставляет топ-менеджеров компаний-эмитентов ориентироваться прежде всего на краткосрочные результаты и такая отчетность побуждает «акционеров-активистов» выступать с жесткой критикой топ-менеджмента эмитентов, основываясь лишь на квартальных результатах.
В позиции «большой тройки УК» есть свое рациональное зерно. И ниже я поясню эту точку зрения.

Прежде чем перейти к обсуждению темы о переходе с обязательной квартальной отчетности на годовую, позвольте я приведу одну шуточную историю про бриллиантовое кольцо...

Анекдот в пользу больших периодов финансовой отчётности.

( Читать дальше )

В ситуации вокруг технического дефолта по облигационным займам на 8 млрд рублей, который допустило ООО «САМАРАТРАНСНЕФТЬ-ТЕРМИНАЛ» («СТНТ»), все больше темных пятен. Эмитента поглотили многочисленные судебные тяжбы. Руководство по-прежнему не дает официальных комментариев. Однако, судя по ежеквартальному отчету, поводов для беспокойства нет — деятельность продолжается, банкротство не рассматривается. Этим пока и остается довольствоваться инвесторам и всем заинтересованным сторонам.

Летом у эмитента сменился генеральный директор, им стал Виктор Коробко. Его предшественник — Роман Ружечко — руководил компанией почти 10 лет. За неделю до своего нового назначения Виктор Коробко занял аналогичную должность в «Группе компаний «ПетРоНефть» (ГК «ПРН») — бывшем акционере и нынешнем учредителе эмитента. Правда, вся ее доля в уставном капитале «СТНТ», а это 99% или 8,316 млн руб., находится под обременением, т.е. в залоге у «УК «Трансфингруп» и «Абсолют Банка». Цепочка замыкается, если уточнить, что предшественник вышеупомянутого банка — ОАО «Кит Финанс Инвестиционный Банк» — экс-учредитель ГК «ПРН». Оставшийся 1% принадлежит Роману Трушеву, его доля тоже заложена до полного исполнения обязательств по договорам о предоставлении невозобновляемой кредитной линии. Он, наряду с «Абсолют Банком», является учредителем ГК «ПРН» с долей 99%.

( Читать дальше )

Для начала отчитаюсь о проделанном подарке.
Подарок сообществу. Астро прогноз нефти, на сегодня (уже вчера).

Что сказать?
Официальная стата от EIA, практически совпала с оптимистичным прогнозом от API, который поднял цены с ночи.

Я зафиксил, к сожалению, небольшой профит на этом прогнозе. Купил на дне, продал на максимуме.

Показываю на двух разных сделках.
Первый прогноз был на шорт (60.5 wti), а второй лонг (62.0 wti).



Но как еще можно интерпретировать астро-прогноз, чтобы его позитив не упирался строго в статистику?
А вот как.

>> Участники рынка положительно отреагировали на информацию о высоком уровне соответствия ОПЕК обязательствам в рамках сделки по сокращению объемов производства. По расчетам Bloomberg в феврале уровень соответствия вырос до 147%, что на 10% выше, чем в предыдущем месяце.

( Читать дальше )

Дочерняя компания Газпрома Газпром нефть удачно отчиталась за 2-й квартал и первое полугодие 2017 года, получив рекордную чистую прибыль.

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам ПАО «Газпром нефть», составила в 1 полугодии 2017 года 111 млрд руб., увеличившись на 23,1% по сравнению с 1 полугодием 2016 года. Успешное развитие новых проектов добычи, восстановление цен на нефть и нефтепродукты и эффективные действия менеджмента компании обеспечили рост показателя скорректированная EBITDA (прибыль до уплаты процентов, налога на прибыль и амортизации) на 20,8% – до 246 млрд руб. за 1 полугодие 2017 года по сравнению с аналогичным показателем прошлого года. Рост показателя скорректированная EBITDA на 8,7 % квартал к кварталу обусловлен ростом добычи на Новопортовском, Приразломном и Мессояхском месторождениях, а также завершением основных этапов ремонтов на НПЗ Группы в 1 квартале 2017.

Выручка «Газпром нефти» с учетом пошлин (продажи) увеличилась в первом полугодии 2017 года на 22,5% по сравнению с показателем прошлого года – до 944 млрд руб. Выручка с учетом пошлин выросла на 1,5%, за 2 квартал 2017 г. по сравнению с 1 кварталом 2017 года, в основном вследствие роста объемов реализации нефтепродуктов. Рост сдерживался снижением цен на нефть и нефтепродукты на мировом рынке. Среднегодовой темп роста выручки начиная с 2008 года составил порядка 13%.

( Читать дальше )