инфляция

Пока писал еженедельный обзор, блок про ставку ЦБ так разросся, что решил выделить это в отдельный пост.

Индекс RGBI отвалился от хаев августа уже на 6.5%, длинные ОФЗ 26248 на 8.6%, низкокупонные 26238 на 15.2%. И основное движение пошло на решении ЦБ охладить трахание участников рынка, которые ждали бодрый цикл снижения КС. Дополнительно «помогли» планы Минфина по размещению ОФЗ и свежий принт по инфляции 0.13% н/н.

Ситуация не простая.
Краткосрочно на стороне инфляции:
— подъем НДС. ЦБ оценивает эффект на инфляцию, как 0,6-0,7%;
— рост цен на бензин. Но ЦБ по идее должен расценивать это, как временный фактор.
Долгосрочно на стороне инфляции:
— дефицит бюджета;
— потенциальная девальвация / падение нефти.
Дефляционно:
— падение экономики.
— куча новых налогов — на айти, на МСП, утильсборы и пр., что тоже ведет к сжатию экономики. А с другой стороны и к удорожанию в отдельных сегментах.

Мы уже давно обсуждали, что ЦБ через рецессию будет пытаться удавить инфляцию, но вот теперь помощь будет ещё с другой стороны через налоги. И тут есть 2 решения по ставке.

К октябрю продуктовая инфляция в России после временной стабилизации вновь стала разгоняться. Из-за роста стоимости производства, сезонных факторов и ослабления рубля ожидается дальнейшее подорожание молочной продукции, яиц и курятины, большинства овощей и фруктов. Эксперты ожидают, что для маскировки подорожания производители будут чаще прибегать к уловке по уменьшению товара в упаковке.

Долгосрочные перспективы цен на продуктовом рынке также не утешительны. С ноября стоимость ряда товаров традиционно начнет расти перед новогодними праздниками. А в начале следующего года цены дополнительно разгонит запланированное Минфином повышение НДС с 20 до 22 процентов. Такая мера может дополнительно увеличить годовую инфляцию в среднем на 1 процент.

По данным Росстата, на неделе с 23 по 29 сентября инфляция в стране вновь ускорилась до 0,13 процента с 0,08 на предыдущей неделе. Из продуктовой корзины основной вклад в рост цен внесла плодоовощная продукция, подорожавшая на 0,2 процента (томаты + 7,4, бананы +1,3 процента), яйца (+2,4), мясо кур (+0,7), гречка (+0,6), сметана, говядина, печенье и черный чай (+0,3).

P.S. Если у вас проблемы с Ютубом, то выставляю видео на альтернативных площадках:

▶️ Rutube — rutube.ru/channel/15433949/
▶️ ВК.Видео — vk.com/svoiinvestor
▶️ Яндекс.Дзен — dzen.ru/svoiinvestor

Каждый год обновляется корзина товаров и услуг, по которой считают инфляцию. И каждый год это становится поводом для конспирологических теорий о том, что Росстат якобы манипулирует корзиной для занижения инфляции. Но этот год, конечно, стал каким-то апофеозом абсурда и невежества. 

В январе Росстат, как обычно, обновил корзину товаров, и почему-то это стало откровением для некоторых каналов и блоггеров. Они в этом увидели явные признаки манипуляций с инфляцией. Вот пример популярной конспирологии:

«Росстат снова меняет методику подсчета инфляции, которая по итогам прошлого года четвертый год подряд превысила 4-процентную цель ЦБ»

«Смену методики подсчета Росстат провел через несколько недель после того, как президент назвал замедление роста цен одной из главных задач на 2025 год»

Этот пост в популярном канале на 500 000 подписчиков затем еще много раз публиковали в соц. сетях и упоминали в статьях про манипуляции со статистикой.

Что же так удивило авторов поста?

Индекс Мосбиржи, дивиденды

1. Индекс Мосбиржи за неделю продолжил снижение: с 2725 до 2604 пунктов. На вечерней сессии пятницы индекс обновил минимум с декабря 2024. Продолжаются продажи на фоне геополитической неопределенности, дефицитного бюджета на ближайшие 3 года, новых данных по инфляции. Еще и повышение НДС не за горами.

Летом 2025 года, по оценке экспертов PFM (входит в структуру «Сбера»), расходы среднестатистического россиянина увеличились на 9,3% по сравнению с весной текущего года. Больше всего выросли расходы на поездки — на 14,5%, при том, что их общее число не изменилось. На втором месте по росту расходов летом оказались рестораны и кафе, посещение которых стало обходиться в среднем на 14% дороже, чем весной. Довольно существенно летом выросли расходы на одежду – на 8,3%. При этом средний чек на проезд в транспорте увеличился за лето почти на 24%, а в кафе и ресторане — примерно на 14%, а вот средний чек покупки одежды снизился почти на 3%.

Эти данные говорят о том, что годовая инфляция потребительских цен, и особенно цен на услуги, этим летом всё ещё оставалась на высоком уровне, несмотря на её замедление в августе, по данным Росстата, до 8,1%. Высокие цены вынуждают покупателей или адаптироваться к новому ценовому уровню, если заменить соответствующую услугу не получится, как это происходило с поездками на транспорте. Либо переходить на более дешёвые товары, например, заменяя дорогую одежду более доступной, причём не всегда качественной.

Россия вошла в топ стран по росту цен на товары и услуги. За пять лет потребительская инфляция составила 44%, подсчитал Deutsche Bank. В топе стран с самым бурным ростом цен также оказались:

🇦🇷Аргентина: 2614%
🇹🇷Турция: 464%
🇪🇬Египет: 116%
🇭🇺Венгрия: 52%
🇷🇺Россия: 44%
🇵🇱Польша: 42%
🇨🇿Чехия: 41%
🇨🇴Колумбия: 39%
🇨🇱Чили: 34%
🇧🇷Бразилия: 33%

@bankrollo

 Как посмел Deutsche bank  странам ЕС  Венгрии, Польше и Чехии насчитать такие проценты, — не патриотично!)
 Ну а в России всё не так уж плохо, есть те у кого ещё хуже.

В сентябре инфляция в Турции неожиданно ускорилась впервые за более чем год. Этот рост ставит под сомнение способность центрального банка продолжать агрессивное снижение процентных ставок, сообщает Bloomberg.

Потребительские цены выросли на 33,29% в годовом выражении после пятнадцати месяцев последовательного замедления. В августе инфляция составляла 32,95%, тогда как экономисты ожидали замедления до 32,5%.

В месячном исчислении рост цен ускорился до 3,2% против 2,04% в августе. Основной вклад в ускорение инфляции внес резкий скачок цен в сфере образования на 18%.

Данные свидетельствуют о сохранении значительного инфляционного давления в турецкой экономике. Неожиданное ускорение роста цен ограничивает пространство для манёвра денежно-кредитной политики в ближайшей перспективе.

Источник: https://dividendhunters.ru/

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI находился ниже 115 пунктов, с учётом увеличившегося планового займа в ОФЗ и пробуксовки в геополитике, индекс продолжил снижаться — 114,33 пункта:

🔔 По данным Росстата, за период с 23 по 29 сентября ИПЦ составил 0,13% (прошлые недели — 0,08%, 0,04%), с начала месяца 0,34%, с начала года — 4,29% (годовая — 8,01%). В сентябре 2024 г. инфляция составила 0,48%, нам осталось дождаться подсчёта 1 дня в сентябре и месячный пересчёт (недельная корзина включает мало услуг), но вряд ли мы выйдем на большие цифры, это в очередной раз доказывает, что жёсткость ДКП работает. Поэтому ЦБ в сентябре снизил ставку, только до 17% (осторожность не помешает, чтобы не пошатнуть данные темпы снижения).

🔔 Минфин планировал занять в 2025 г. 4,781₽ трлн (погашения — 1,416₽ трлн), но объём заимствований в этому году хотят увеличить на 2,2₽ трлн, то есть это рекордный займ. Значит, мы ощутим инфляционный всплеск при тратах (об этом я предупреждал ранее).