инфляция

«Что касается поправок бюджета этого года, да, эти поправки носили проинфляционный характер. (...) Бюджет этого года более мягкий. Дефицит, который сейчас предусмотрен, 5,7 трлн рублей. Более того, поправки предусматривают и структурный дефицит — тоже весьма значимый (1,3% ВВП — прим. ИФ)», — сказал советник председателя Банка России Кирилл Тремасов.

«Более сбалансированная бюджетная политика на следующие три года, конечно, расширяет пространство для смягчения денежно-кредитной политики. Поэтому бюджет на следующую трехлетку, конечно, был важным аргументом для тех, кто предлагал все-таки продолжить снижение ставки», — сказал он.

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 6 по 10 ноября ИПЦ составил 0,09% (из-за праздников расчёт за 5 дней, прошлые недели — 0,11%, 0,16%), с начала месяца 0,15%, с начала года — 5,32% (годовая — 7,73%). Темпы ноября относительно прошлой недели ускорились (за первые 5 дней ноября инфляция составила 0,6%), повторить «подвиг» прошлого года не получится и это радует (в ноябре 2024 г. инфляция составила 1,43%), но надо быть в фокусе (иномарки дорожают из-за утильсбора, плодоовощная продукция не дремлет, непродовольственные товары около нуля, но только из-за распродаж). В октябре ЦБ снизил ключевую ставку до 16,5%, рассказав нам про проблему повышенных ИО и что на недельные темпы инфляции влияют разовые факторы — топливо/плодоовощная продукция. Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин снизились за неделю на -0,18% (прошлая неделя — 0,04%), дизтопливо подорожало на 0,20% (прошлая неделя — 0,68%), дефляция в бензине удивила (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,35%).

Основной эффект от повышения НДС на инфляцию проявится в январе 2026 года, сообщил советник председателя Банка России Кирилл Тремасов журналистам в рамках коммуникационной сессии с представителями регионального бизнеса в Екатеринбурге в пятницу.

«Этот прогноз, эти оценки весьма актуальны, поэтому пока у нас нет оснований для уточнения прогноза. (...) Основной эффект от повышения НДС мы ждем в январе, а отклонение от нашего прогноза (по инфляции — ИФ) в этом году мы оцениваем как небольшое», — сказал он.

Вклад ожидаемого повышения НДС в инфляцию ЦБ оценивает в пределах 0,8 процентного пункта (п.п., влияние на инфляцию от предыдущего повышения НДС в 2019 году оценивалось в 0,6-0,7 п.п.).

Тремасов отметил, что, согласно среднесрочному макроэкономическому прогнозу, ключевая ставка на декабрьском заседании может быть как снижена на 0,5 процентного пункта, так и оставлена без изменений. Сейчас она составляет 16,5%.

Тремасов пояснил, что, если будут «какие-то проинфляционные шоки», динамика ставки может отклониться от прогноза.

Этот вопрос интересен в контексте не только высоких текущих реальных ставок, но и ретроспективно посмотреть, что было при отрицательной реальной ставке и минимальной положительной.

В предыдущие 10 лет все эти периоды были, поэтому ретроспективная оценка на таком длительном периоде и с разными точками старта позволит сделать сформировать ожидания по данной стратегии.Я выбрал ОФЗ-ПК 29007 размещение проходило 31.12.2014 и на данный момент еще не погашена.Наиболее правильно надо было б выбирать индекс ОФЗ-ПК RUFLBITR, но его начали рассчитывать только с декабря 2023 года.

Купон на ОФЗ начисляется раз в полгода, поэтому выбрал соответствующие месяцы.

Цель: понять,
1. что было бы с 1 млн руб. ОФЗ-ПК с реинвестированием купона, с учетом 13% ставки НДФЛ на купоны
2. обогнал бы ОФЗ-ПК инфляцию с учетом разных точек старта инвестирования в течение предыдущих 10 лет.

Сразу вывод по итогам:
1. ОФЗ-ПК позволяет обогнать инфляцию, но довольно скромно. На 10 годах всего 33%.
2. НФДЛ мощно бьет по накопленной доходности, пользуйтесь ИИС на долгий срок.

❗️Инфляция в РФ с 6 по 10 ноября составила 0,09% против 0,11% неделей ранее — Росстат.

❗️Годовая инфляция в РФ с 6 по 10 ноября замедлилась до 7,73% с 7,89% неделей ранее — Минэкономразвития.

Тенденция на снижение годовой инфляции продолжается, всем хейтерам на зло! Это так снижение ставки всего на 0,5% повлияло?  

Ну будем надеяться, что следующие ~4 недели данные будут радовать и нас, и главу ЦБ, перед финальным заседанием в конце года…

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

По данным исследования сервиса «Контур Маркет» в России средняя цена 1 банки натуральной икры лососёвых рыб весом в 200 г выросла по сравнению с ноябрём 2024 года на 33% и составила почти 3 тыс. руб. Одновременно стоимость 200-граммовой банки имитированной икры упала в годовом выражении на 6%. Это привело к росту продаж имитированной икры в России на 18% в годовом выражении, в то время как продажи натуральной икры выросли всего на 3% год-к-году.

Увеличение цены связан с ростом издержек производителей и высокой инфляцией потребительских цен. Натуральная икра лососёвых рыб в России пользуется массовым спросом в основном в преддверии праздников. Рост цен на этот продукт не является фактором, способным существенно влиять на рост продовольственной инфляции.

По наиболее свежим данным Росстата, за сентябрь цены на рыбную продукцию, рыбу и морепродукты в годовом выражении выросли на 18%, намного обогнав рост пищевой инфляции и индекса потребительских цен в целом. Рост цен на натуральную лососёвую икру вместе с ростом на замороженную неразделанную рыбу на 25% год-к-году мог стать одним из фактором высокого роста цен на рыбу в целом. В Росрыболовстве ожидают к концу 2025 года снижения или как минимум замедления роста цен на красную икру в связи с увеличением добычи лосося в текущем году в годовом выражении.

Существует мнение, что рост цен всегда был большой проблемой для экономических властей во всех странах. Из-за высокой инфляции растут цены на товары, обесцениваются сбережения, происходит бегство капитала за рубеж, снижается инвестиционная привлекательность экономики. Это, в свою очередь, замедляет экономический рост, усиливает макроэкономическую неопределенность и заставляет население сильно нервничать. Ответом на эту проблему и стало распространение режима инфляционного таргетирования.

В начале 90-х годов 7 индустриально развитых стран решили перейти к инфляционному таргетированию: Новая Зеландия и Канада, затем к ним присоединились Великобритания, Финляндия, Швеция, Австралия и Испания. С 1999г. инфляционное таргетирование использует Центральный банк Европы. В свое время Европейский валютный институт ограничил число вариантов денежно-кредитной политики в Еврозоне двумя, а именно — определением целевых агрегатов денежной массы и инфляционным таргетированием. Сегодня он используется в 36 странах.

За минувшую короткую неделю рост потребительских цен снова замедлился: 0,09% после 0,11% за длинную 9-дневную неделю. Годовой уровень инфляции усилил снижение и составил 7,7% г/г (7,9% неделей ранее).

• В целом можно утверждать, что в первую декаду ноября инфляционные процессы значимо снизились. Если текущие темпы роста цен сохранятся, то до конца ноября годовой уровень инфляции снизится до 7% г/г, а к концу года до 6%. Это уже заметно ниже текущего прогноза ЦБ (6,5-7% на конец года).

• Такой сценарий все еще представляется чрезмерно оптимистичным, но его вероятность стала стремительно расти.

• Снижение уровня инфляции происходит под влиянием разовых факторов: коррекция цен на бензин (-0,16% с начала ноября), сезонного торможения ценовой динамики в услугах, а также эффекта высокой статистической базы ноября-декабря 2024 года. В то же время всё больше проявляется торможение инфляции вследствие усиления ограничений со стороны спроса (в непродовольственных товарах и услугах). Цены на продукты питания продолжают показывать опережающий рост под влиянием сезонного удорожания плодоовощной продукции.