
Каждый день в ленте вижу: «Топ 5 акций роста!», «Поймал +20% за неделю!», «Продам сигнал на вход — 97% точность!». Звучит как реклама игрового автомата. И знаете что? Это именно так и есть. Если вы гонитесь за +100%, +500% или +1000% годовых на фондовом рынке — вы не инвестор. Вы игрок. А инвестиции в этом случае — просто новый вид казино.
Но фондовый рынок изначально создавался не для любителей «поймать удачу за хвост», а для того, чтобы люди могли инвестировать в реальный бизнес, получать часть прибыли компаний в виде дивидендов и хранить деньги в НАДЕЖНЫХ облигациях с купонным доходом выше, чем по вкладу. Это — настоящие инвестиции. Это — пассивный доход, который работает на вас годами, даже когда вы спите, в отпуске или болеете, а не когда вы 24/7 сидите перед монитором и пытаетесь заработать😂
Все эти ставки на рост или падение цены через 5 минут, 5 часов или даже 5 дней — это самообман. Вы думаете, что зарабатываете, а на самом деле зарабатывают на вас:
Сегодня закрыл позицию по ПИК ($PIKK). Итог: +20% прибыли.
Почему продал?
Идея была простая: ставка снизится — продажи новостроек взлетят, акции переоценятся. Вход был удачным (не буду скрывать, доля везения тут есть — я просто отыгрывал идею).
Но сейчас ситуация изменилась:
Потенциал частично исчерпан. Рост уже приличный. Да, в следующем году ставку могут снизить, но такого перегрева и ажиотажа, но комбо со льготной ипотекой, мы уже не увидим, а значит и о новых исторических максимумах не стоит пока и мечтать.
Риски эмитента. Корпоративное управление и отношение к акционерам у ПИКа вызывают вопросы. Непонятно, как менеджмент проявит себя дальше.
В итоге я вышел из спекулятивного актива, который занимал опасные 25% портфеля.
Что купил взамен? 🏥
Переложился в акции «Мать и дитя» ($MDMG).
Это уже история не про «повезет/не повезет», а про качественный бизнес вдолгую:
✅ Эффективность: ROE (рентабельность капитала) = 33%.
✅ Отношение к акционерам: Компания последовательна, платит дивиденды и уважает миноритариев.

Транснефть представила финансовые результаты по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2025 г. Компания хорошо отработала III кв. (РФ начала наращивать добычу нефти со II кв., но и налог на прибыль увеличился до 40%), выручка и опер. прибыль второй квартал подряд вышли в плюс по году (в I кв. такого не было). Скоррект. чистая прибыль снизилась по сравнению с прошлым кварталом, но FCF положительный и знатно подрос:
🛢 Выручка: III кв. 360,3₽ млрд (+4,5% г/г), 9 м. 1,079₽ трлн (+1,7% г/г)
🛢 Операционная прибыль: III кв. 82,6₽ млрд (+38,9% г/г), 9 м. 270,9₽ млрд (+12,2% г/г)
🛢 Чистая прибыль акционеров: III кв. 79,3₽ млрд (-3,3% г/г), 9 м. 232,7₽ млрд (-7,7% г/г)
🟣Операционных результатов компания не предоставила, но мы знаем, что в 2025 г. начиная с I кв. происходила компенсация по добыче за ранее превышенные квоты, но со II кв. РФ уже начала наращивать добычу (в III кв. 2025 г. РФ добывала нефти в среднем — 9,2 млн б/с vs. II кв. 2025 г. — 9 млн б/с). ФАС в 2025 г. утвердила повышение тарифов по прокачке нефти на 9,9%, повысили выше уровня инфляции из-за увеличения налога на прибыль.
До Нового года остается 16 дней, а важных инвестиционных новостей все больше и больше. Решение ЦБ по Ключевой ставке плюс прямая линия с президентом, многие компании будут утверждать дивиденды за 9 месяцев, другие обсуждать инвест. планы на 2026 год. Затронем непрямые инвестиционные новости, а также пару слов о ситуации на рынке с намеком на тех анализ, будь в курсе всего!

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе!
⭐Основные события.Понедельник (15.12)
— ВОСА ЭсЭфАй. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 9 мес. 2025 г.
Вторник (16.12)
— БСП. РСБУ за 11 мес. 2025 г.
— Henderson. Операционные реультаты за ноябрь
— Газпром нефть обсудит бизнес-план и бюджет на 2026 г., плюс проекты инвест.программы
Среда (17.12)
— Банк России опубликует ИО населения/предприятий
— СД Яндекса обсудит допэмиссию акций для программы мотивации сотрудников


Этой осенью мы проводили опрос розничных инвесторов (помните анкету в нашем канале?) и интервью с лидерами мнений инвестиционного сообщества. Спасибо – мы получили около 600 ответов!
🐟 Большинство опрошенных покупали акции Инарктики и продолжают их держать. Причем 86% из них держат наши акции более года. Многие отмечали, что им нравится бизнес компании и премиальное качество продукции. Инвесторы верят в пищевую промышленность, в целом – как стабильный сектор с растущим спросом.
🐟 Мы выяснили, что практически все опрошенные хорошо понимают бизнес-модель компании. Планируем и дальше делиться подробностями нашего бизнеса, в том числе в наших соцсетях.
Ваши ответы помогли не только получить обратную связь об Инарктике, но и в целом понять настроение инвесторов.Делимся интересными выводами про рынок:
🔹 Около 35% опрошенных за последний год пересмотрели свой портфель и отказались от части эмитентов, но доля акций осталась примерно той же. Еще столько же в целом, оставили свою стратегию прежней. Около 24% сократили долю акций, перейдя в другие инструменты (облигации, депозиты, фонды ликвидности).

Котировки благородного металла (золото) с начала 2025 года выросли на 64% в долларах или на 28,5% в рублях (из-за укрепления курса национальной валюты). Например, наш фаворит Полюс), акции которого мы удерживаем в клубном портфеле, за это время вырос на 60% в рублях. А акции Селигдара выросли всего на 2,6% в рублях.
Недавно компания отчиталась за 9 месяцев 2025 года. Взглянем на ключевые цифры:
✅Выручка выросла на 44% до 61,8 млрд руб.
❗️EBITDA (банковская) выросла на 53% до 29,6 млрд руб.
❌Убыток — 7,7 млрд руб. (сократился на 24%)
❌ND/EBITDA ≈ 3,4 (как вы понимаете, считают по банковской EBITDA😁)
Менеджмент может апеллировать к «банковской» EBITDA, но реальная картина иная:
❗️РЕАЛЬНАЯ EBITDA* ≈ 0,8 млрд рублей.
*Причем показатель скорректирован на убыток от курсовых разниц. Без корректировки EBITDA глубоко отрицательная.
Ситуацию усугубляет катастрофическое состояние денежных потоков:
– Операционный денежный поток: -19,4 млрд рублей.

На облигационном рынке после дефолта «Монополии» прошла волна переоценки рисков по ВДО, и котировки облигаций «Уральской стали», как одного из не самых крепких с точки зрения финансов эмитента, пошли вниз на фоне паники. На деле у компании действительно высокая долговая нагрузка, падающая выручка и слабая ликвидность. На это накладывается приличный объем погашений в ближайшие месяцы и рынок вдруг осознал, что компания может и не найти средств на погашение декабрьского выпуска.
Особенно это актуально с учетом того, что книга заявок по последнему октябрьскому размещению облигаций Уральской стали до сих пор до конца не собрана — по 6 выпуску объем размещения был 3 млрд. рублей, а на сегодняшний день удалось разместить только 2,4 млрд. рублей из этого выпуска. Это говорит о том, что спрос на облигации этого эмитента уже с октября был пониженный и инвесторы уже тогда опасались, что Уральская сталь может и не справиться со своей долговой нагрузкой.

В продолжение поста, который был опубликован в нашем ТГ канале по серебру.
Запасы серебра на Shanghai Futures Exchange опустились примерно до 740 тонн. Это уровни, близкие к минимумам почти за 9 лет. И все это происходит не при обвале цен, а на исторических максимумах, что само по себе нетипично. До 70–80% мировой добычи серебра является побочным продуктом меди, свинца и цинка. Даже при цене в $60+ за унцию быстро увеличить выпуск невозможно. Хронический дефицит сохраняется пятый год подряд.

Если скорректировать цену серебра на инфляцию, то металл стоит всё ещё ниже пиков 1980 года. В сегодняшних ценах максимум 1980-го года соответствовал бы $150–170 за унцию.