дивидендная политика

Менеджмент Ростелекома не планирует менять дивидендную политику после сделки по покупке 100% Tele2

Менеджмент Ростелекома не планирует корректировать текущую дивидендную политику компании после закрытия сделки по покупке Tele2, заявил глава госоператора Михаил Осеевский журналистам в рамках форума «Взгляд в цифровое будущее». В октябре президент РФ Владимир Путин подписал указ, одобрив предложение правительства о консолидации «Ростелекомом» 100% Tele2 и проведении допэмиссии акций госоператора в пользу ВТБ. Доля государства в «Ростелекоме» после допэмиссии акций будет не ниже 33,2%, совместно с ВТБ у РФ будет более 50%.

Дивидендная политика госоператора, принятая в 2018 году, предполагает, что выплаты акционерам должны составлять не менее 5 рублей на акцию и не менее 75% от свободного денежного потока. Сохранение дивидендной политики позитивно для акционеров и обеспечивает годовую дивидендную доходность в размере около 6% для обыкновенных акций и 8% для привилегированных акций.

Промсвязьбанк

Последние новости по «ЛУКОЙЛу» поддерживают уверенное повышение акций компании. Интерес к этому активу растет. Насколько интересны бумаги в перспективе? Стоит ли их сейчас приобретать? Об этом рассуждали эксперты в ходе онлайн-конференция «Российский рынок в ловушке торговой войны и цен на нефть» на нашем сайте.

Виталий Манжос, старший риск-менеджер «Алго Капитал», отмечает, что топ-менеджеры «ЛУКОЙЛа» владеют крупными пакетами акций компании и делают все от них зависящее для роста капитализации. «Недавние новости про новый выкуп акций и про предстоящее погашение уже приобретенных бумаг можно только приветствовать. То же самое можно сказать и про выплату дивидендов, в том числе и промежуточных. Однако акции „Лукойла“ все же не могут не зависеть от объективных внешних факторов, в том числе от динамики цен на нефть и от страновых рисков», — комментирует г-н Манжос.

Аналитик уточняет, что при прочих равных условиях в течение ближайших 2-3 месяцев или ранее вероятно повторное тестирование этими бумагами сопротивления в районе 6000 руб. «В случае сильного внешнего негатива они будут иметь прочную поддержку в районе 5300 руб. По этой цене планируется выставление оферты, которая необходима для погашения уже выкупленных компанией акций. Поэтому от указанного уровня бумаги можно смело покупать на среднесрочный период. Что же касается страновых рисков, то „Лукойл“ и другие российские нефтяные компании могут пострадать даже в условиях высоких цен на нефть от возможных проблем с морскими перевозками углеводородного сырья. К слову, „НОВАТЭК“ может косвенно пострадать от североамериканских санкций в отношении владельца четырех СПГ-танкеров, перевозящих сжиженный природный газ для проекта „Ямал СПГ“. Иностранных перевозчиков отечественного сырья, не имеющих отношения к антироссийским санкциям, могут обвинить в причастности к перевозке иранской нефти», — подытожил он.

( Читать дальше )

ЛУКОЙЛ планирует направлять на дивиденды весь свободный денежный поток

Совет директоров ЛУКОЙЛа предложил новую дивидендную политику – впервые среди компаний российского нефтегаза привязав выплаты к свободному денежному потоку, а не к чистой прибыли. Так, выплаты за январь-сентябрь 2019 г. предложены на уровне 137,28 млрд руб., что соответствует 192 руб. дивиденда на акцию. Это максимальные промежуточные выплаты за всю историю компании. По новой политике, ЛУКОЙЛ планирует направлять на дивиденды весь свободный денежный поток, но скорректированный, соответственно, на уплату процентных платежей, обязательств по аренде и обратного выкупа собственных акций. Дивиденды будут выплачиваться дважды в год — по итогам первого полугодия и всего года.

По нашим подсчетам, по итогам 2019 г., таким образом, компания может выплатить суммарный дивиденд на акцию размером 256 руб./акцию, что даст дивидендную доходность почти 4,5%. В перспективе выплаты акционерам еще больше вырастут: обратный выкуп бумаг отходит на второй план, так как концепция распределения капитала у ЛУКОЙЛа сместилась в пользу приоритета дивидендов (это прокомментировал представитель компании). Раньше половина свободного денежного потока шла на обратный выкуп, а теперь весь поток пойдет акционерам – сначала на дивиденды, а затем на обратный выкуп акций. На наш взгляд, данная новость позитивна в среднесрочной перспективе для бумаг ЛУКОЙЛа.

Промсвязьбанк

В среду, 16 октября, «ЛУКОЙЛ» объявил об изменении принципа расчета и переходе на полугодичные выплаты дивидендов, что стало вторым за год изменением дивидендной политики компании. Если первый раз новшества носили скорее косметический характер и приводили к незначительному росту дивидендов, то вчерашние перемены носят радикальный характер и существенно повышают инвестиционную привлекательность компании.

Согласно новым положениям, дивидендная политика будет опираться на финансовый результат. Ранее компания гарантировала ежегодную индексацию дивидендов на уровень не меньше инфляции в России (то есть примерно 4% и выше) вне зависимости от доходов. По факту в последние несколько лет дивиденды росли на 10-16% в год. Также изменился период, по результатам которого начисляются дивиденды: теперь они будут выплачиваться раз в полугодие, тогда как ранее их платили по итогам 9 месяцев и 4 квартала.

Новая дивидендная политика предполагает, что на дивиденды будет направляться не менее 100% скорректированного свободного денежного потока, при этом под корректировками стоит понимать вычет из него средств, направляемых на выкуп акций, процентные платежи и затраты на лизинг. «ЛУКОЙЛ» не планирует привлекать заемные средства на финансирование дивидендных выплат, но допускает выплату спецдивидендов, поэтому мы полагаем, что 100% свободного денежного потока – это целевой устойчивый уровень. Одно из основных отличий новой дивидендной политики от старой заключается в том, что теперь акцент сделан на дивиденды (дивиденды/выкуп 6:1), тогда как последние 1,5 года средства распределялись примерно поровну между программами выкупа и дивидендами.

( Читать дальше )

Лукойл: совет директоров одобрил новые принципы дивидендной политики

Вчера Совет директоров ЛУКОЙЛа принял ряд важных решений.

— Новые принципы дивидендной политики:

1) Дивиденды составят не менее 100% скорректированного FCF (чистые операционные денежные потоки, скорректированные на капиталовложения (менее 470 млрд руб. за 2019П), процентные расходы, арендные выплаты и расходы на выкуп собственных акций). Расходы на M &A не отражаются в отчетности как капиталовложения и будут финансироваться из заемных средств, что позволит ЛУКОЙЛу привлекать дешевое фондирования и улучшить структуру капитала (уровень «чистый долг / EBITDA в 1П ок. 0.1x).

2) Дивиденды будут выплачиваться раз в полгода. Промежуточные дивиденды рассчитываются на основе консолидированной прибыли по МСФО за 6 месяцев (прежняя политика предусматривала расчет за 9 месяцев).

3) Дивиденды на акцию будут округляться до рубля.

— Совет директоров рекомендует выплатить промежуточные дивиденды в размере 137 млрд руб. (FCF 308 млрд руб. с поправкой на выкуп акций), что соответствует дивидендной доходности по ним более 3%. DPS установлен на уровне 192 руб. / акц., реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов, предлагается закрыть 20 декабря 2019.

( Читать дальше )

Мы возобновляем покрытие ТГК-1. Согласно нашей модели, справедливая стоимость акций составляет 0,027 руб., что подразумевает потенциал роста в 136% и рекомендацию ПОКУПАТЬ. Мы считаем, что компания, почти избавившаяся от долговой нагрузки, имеет значительный потенциал роста котировок, связанный как с изменением дивидендной политики, так и c решением проблем теплового сегмента бизнеса.
           
Бизнес. ТГК-1 – дочерняя компания Газпромэнергохолдинга, (на 100% принадлежит Газпрому). Блокпакетом владеет финский Fortum. Бизнес компании сосредоточен всего в 4 регионах на западне страны: Санкт-Петербурге, Республике Карелия, Ленинградской и Мурманской областях – все активы расположены в первой ценовой зоне ОРЭМ. С установленной мощностью в 7 ГВт компания входит в десятку крупнейших генераторов России. В составе компании как ТЭЦ (59% мощности), так и ГЭС (41%). Большая часть выручки приходится на продажи тепла, остальное на продажи электроэнергии и мощности. Часть выработанной электроэнергии ГЭС экспортируется в Финляндию и Норвегию, где оптовые цены выше в 2 раза.

( Читать дальше )

Сегодня совет директоров «ЛУКОЙЛа» утвердил новые принципы дивидендной политики, согласно которой нефтяная компания планирует направлять на дивиденды 100% скорректированного свободного денежного потока. Это отличный сюрприз для инвесторов. Теперь дивидендная доходность по акциям «ЛУКОЙЛа» может приблизиться к двузначной, что, скорее всего, станет лучшим ориентиром в нефтегазовой отрасли.

Изменение дивидендной политики может стать сильным позитивным фактором в долгосрочной перспективе. Краткосрочно цены могут зайти в диапазон 6000-6300 рублей за акцию.

Бушуев Константин
«Открытие Брокер»

Вчера «Московская биржа» провела День Стратегии, в ходе которого менеджмент представил ключевые приоритеты на 2020-2424 гг. В целом мы считаем новую стратегию биржи логическим продолжением предыдущей; биржа по-прежнему уделяет повышенное внимание привлечению российских розничных инвесторов, а также делает акцент на продуктах для управления балансом и хеджирования рисков корпоративных клиентов и профессиональных участников рынка.

Учитывая это, биржа планирует вновь продемонстрировать рост комиссионного дохода более чем на 10% в год, как это было в прошлые годы. Новая дивидендная политика, привязанная к СДП и, по сути воспроизводящая логику расчета дивидендов за 2017-2018 гг. (при которой коэффициент дивидендных выплат оказался сильно выше минимального уровня), не стала сюрпризом ни для нас, ни для рынка, но повышает прозрачность (наш прогноз дивидендов не изменился при дивидендной доходности 8,5% при текущих уровнях котировок). Мы по-прежнему считаем бумаги биржи привлекательной долгосрочной инвестицией с контрциклической моделью бизнеса и стабильными дивидендами. Тем не менее, в краткосрочной перспективе мы не видим катализаторов роста акций. Наша РЦ и рекомендация ПО РЫНКУ не изменились.

( Читать дальше )

Акции «ЛУКОЙЛа» второй день подряд уверенно занимают место среди лидеров роста, прибавляя более 2%. Повышенный интерес рыночных игроков к бумаге вызван большим потоком корпоративных новостей.

Так, накануне компания сообщила о подписании соглашения о покупке 5% акций газовой концессии Гаша (Ghasha) у Национальной нефтяной компании Абу-Даби (ADNOC). Впрочем, данный проект позволит увеличить добычу нефти всего на 0,3% и газа на 2,2%, поэтому его влияние на финансы компании будет несущественным.

Главные новости, на которых росли бумаги со вчерашнего дня, прозвучали сегодня. Совет директоров «ЛУКОЙЛа» утвердил новые принципы дивидендной политики, согласно которой «ЛУКОЙЛ» планирует направлять на дивиденды 100% скорректированного свободного денежного потока. Согласно моим прогнозам, после изменения дивидендной политики акции «ЛУКОЙЛа» будут соревноваться с обыкновенными акциями «Татнефти» за второе место по дивидендной доходности (10%) (первое – у «префов» «Татнефти», 11%).


( Читать дальше )

В последние дни «ЛУКОЙЛ» отметился шквалом позитивных новостей, которые выглядят логичными на фоне положения дел в секторе. Несмотря на статус «дивидендного аристократа», стабильно повышающего дивиденды в течение более 20 лет подряд, «ЛУКОЙЛ» явно проигрывал по дивидендной доходности основным компаниям в российском нефтегазовом секторе, которые в предыдущие годы повышали нормы дивидендных выплат. Теперь же, когда «ЛУКОЙЛ» объявил промежуточные дивиденды в размере 192 руб. на акцию, дивидендная доходность стала выше среднего по сектору – около 7-8% за 2019 год и может составить более 10% в 2020 году.

Согласно новой дивидендной политике, «ЛУКОЙЛ» будет направлять на дивиденды 100% скорректированного свободного денежного потока (FCF). Этот показатель, в отличие от чистой прибыли, показывает, сколько компания реально зарабатывает. К примеру, из FCF осуществляют дивидендные выплаты компании сталелитейной и алмазодобывающей отраслей России. «ЛУКОЙЛ» уже 5 лет подряд увеличивает FCF. По итогам 2 квартала за прошедшие 12 месяцев FCF достиг рекордной отметки – 679,9 млрд руб. – около 950 руб. на акцию, что предполагает 16,5% дивидендной доходности. Тем не менее дивиденды вряд ли будут столь высокими, поскольку «ЛУКОЙЛ» при распределении FCF будет его корректировать на средства, направленные на выкуп акций, объявленный ранее.

( Читать дальше )