глобалтранс

Мы полагаем, что в среднесрочной перспективе акции Globaltrans обладают потенциалом роста на фоне продолжающегося улучшения рыночной конъюнктуры в сегменте полувагонов. При этом фундаментальные факторы привлекательности, изложенные в предыдущем обзоре, остаются в силе — компания продлевает долгосрочные сервисные контракты с крупными клиентами, выплачивает дивиденды и демонстрирует высокие показатели операционной эффективности. Мы сохраняем рекомендацию «Покупать» по акциям Globaltrans и подтверждаем нашу целевую цену 618,45 руб. с потенциалом 17,1%.

Мы сохраняем рекомендацию «Покупать» по акциям Globaltrans и подтверждаем целевую цену 618,45 руб. на апрель 2022 года. В прошлом обзоре мы рекомендовали покупать акции Globaltrans, и они достигли установленной нами целевой цены, принеся доходность23%. После публикации слабой отчетности за 1П2021 началась коррекция, которая сейчас является хорошей возможностью для покупок. Потенциал роста с учетом дивидендов предполагает апсайд на 17,1%.

ФГ «Финам»

( Читать дальше )

Мой портфель из российских компаний на ближайший год.

• Сбербанк — П. — пока наше население продолжает держать львиную долю сбережений на накопительных вкладах — у сбербанка светлое будущее. Плюс ставка на экосистему, которая пока не учитывается в капитализации компании. Обзор компании здесь и сравнение с конкурентами здесь.
• АФК Система — ставка на монетизацию непубличных активов компании. руководство компании покупает перспективный бизнес в Индии, которые в будущем могут стать единорогами. Даже выход на IPO ближайших компаний (Медси, Биннофарма и агрохолдинга Степь) даёт существенный дисконт к текущей цене. Цели 45, 80 рублей. Разбор здесь
• Х5 — лидер российского ритейла. Скоро выделение онлайн сегмента (онлайн-супермаркета Vprok.ru, экспресс-доставки и сервиса Около) в отдельное юр. лицо. Предварительные оценки онлайн-бизнеса $3–4,5 млрд, что составляет более 30% текущей капитализации компании. IPO планируется в 2022–2023 годах.

( Читать дальше )

Ставка на полувагоны интересна в рамках поиска идей в такой компании как Globaltrans. С начала лета вместе с ростом ставок котировки акций уже выросли на 18%. В соответствии с этим встает вопрос, продолжит ли рост ставка и как долго этот рост будет продолжаться.

На данный момент на рост ставки влияют три фактора:
▫️Авария на Транссибирской магистрали
▫️Отложенные перевозки стройматериалов с зимы на весну
▫️Конъюнктура на угольном рынке

Авария:
Движение поездов по Транссибу было остановлено в обоих направлениях из-за обрушения моста между станциями Куэнга и Укурей в Забайкальском крае 23 июля. За неделю мост удалось восстановить и движение было возобновлено, однако, учитывая эффект заторов и отмен, на нормализацию железнодорожных перевозок может уйти более одного месяца.

Несмотря на то, что авария повлияла на рост ставки, все же начало роста было еще до нее, поэтому разбираемся далее

Стройматериалы:

( Читать дальше )

Мы обновили наши финансовые прогнозы для «Глобалтранса» с учетом ситуации на рынке железнодорожных грузоперевозок. За последние несколько месяцев в сегменте полувагонов произошло несколько положительных событий, в том числе повысились спотовые ставки аренды полувагонов и улучшились показатели работы отрасли. Мы ожидаем дальнейших улучшений в секторе на фоне дальнейшего роста объемов грузоперевозок.

Рост ставок аренды на полувагоны продолжается благодаря сильному увеличению объемов грузоперевозок. Спотовые ставки аренды выросли на 40% от достигнутых три месяца назад четырехлетних минимумов, почти до 1 000 руб. в сутки, что стало возможным благодаря увеличению объемов грузоперевозок, в том числе угля, железной руды и строительных материалов.

Восстановление арендных ставок на рынке продолжится, хотя и постепенно. Мы прогнозируем годовой рост погрузки в полувагоны на 4,0% в этом году, после чего в период с 2022 по 2025 годы она будет ежегодно увеличиваться в среднем на 1,8%. Это потребует примерно 60 тыс. дополнительных полувагонов. Потребность в новом подвижном составе станет еще более актуальной после 2025 года, когда в России наступит период масштабных списаний вагонов, примерно по 26 тыс. в год. Производители вагонов в состоянии удовлетворить такие потребности, тем не менее инвестиции в новые вагоны, по нашему мнению, экономически оправданны только при более высоких ставках аренды, примерно на уровне 1 500-1 550 руб. в сутки. Таким образом, мы ожидаем постепенного повышения ставок аренды до указанных уровней, которые могут быть достигнуты в 2025 году.

«Глобалтранс» — хорошая долгосрочная ставка на восстановление рынка полувагонов с дивидендной доходностью более 10%. Поскольку повышение цен на транспортные услуги «Глобалтранса» отстает от динамики спотовых ставок, в 2021 году эффект от более высоких ставок аренды будет ограниченным. Тем не менее дальнейший рост арендных ставок обеспечит компании увеличение прибыли более чем на 10%, что с учетом текущих рыночных котировок позволит рассчитывать на дивидендную доходность 13-20% по результатам 2022-2025 годов.

Иванин Георгий
Sberbank CIB

Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции компании. Мы повысили целевую цену для «Глобалтранса» на 12 месяцев до $9,46 за ГДР, торгующихся на Лондонской фондовой бирже, и 677 руб. за ГДР с листингом на МосБирже, что предполагает потенциал роста более 30% относительно текущих уровней.
         

Это началось относительно давно. май 2018 года.
В голове давно витала мысль, что надо что-то делать. 


( Читать дальше )

РЖД вчера опубликовали операционные результаты за июнь. Погрузка составила 107 млн т, увеличившись на 10,2% по сравнению с тем же периодом прошлого года и на 5,4% по сравнению с июнем 2019 года. Грузооборот вырос на 8,5% и на 4,1% по сравнению соответственно с июнем 2020 года и июнем 2019 года.

По сравнению с базой 2019 года темпы роста в июне ускорились: в мае погрузка и грузооборот увеличились соответственно на 4,3% и 1,1%, в то время как в июне темпы роста превысили показатели мая соответственно на 1,1 п. п. и на 3,0 п. п. Такое ускорение в основном связано с низкой базой сравнения в июне 2019 года. Как и в предыдущем месяце, основной вклад в увеличение объемов погрузки и грузоперевозок в абсолютном выражении обеспечили уголь (10,7% по сравнению с 2019 годом), строительные материалы (10,8%), зерно (93% на фоне низкой базы 2019 года) и прочие грузы (6,9%), главным образом в категории контейнерных перевозок. Продолжили расти быстрыми темпами железнодорожные перевозки железной руды (2,9%), металлолома (35%), кокса (27%) и удобрений (6,9%), хотя их вклад в прирост объемов в абсолютном выражении относительно ограничен. Объемы перевозок нефтепродуктов и продукции черной металлургии снизились по сравнению с тем же периодом прошлого года соответственно на 7,2% и 7,3%, но были выше показателей сложного 2020 года соответственно на 10,6% и на 6,9%.

Общая погрузка за 1П21 увеличилась на 4,6% по сравнению с тем же периодом прошлого года до 632,7 млн т, но снизилась на 0,1% по сравнению с 1П19. Как сообщает Интерфакс, планы РЖД по погрузке на июль предполагают замедление роста до 0,5% из-за более высокой базы сравнения 2019 года (выросшей после слабого июня 2019 года). Тем не менее даже в таком случае объемы погрузки за первые семь месяцев 2021 года достигнут показателей 2019 года за аналогичный период, как сообщил несколько дней назад заместитель генерального директора РЖД Алексей Шило.

По сравнению с маем 2021 года среднесуточная погрузка сократилась на 0,3% до 3,565 млн т, что мы связываем с влиянием сезонных факторов (суточные показатели погрузки в июне, как правило, ниже, чем в мае).

В целом мы расцениваем опубликованные новости, как нейтральные для рынка в целом и Глобалтранса в частности. Опубликованные данные не преподнесли никаких сюрпризов. Тем не менее, как мы уже отмечали ранее, тенденция к сильному росту перевозок насыпных грузов, прежде всего угля и строительных материалов, — это основная предпосылка для постепенного восстановления спотовых ставок на аренду полувагонов.

Иванин Георгий
Sberbank CIB

В РЖД рассчитывают, что погрузка вагонов за первые 7 месяцев текущего года превысит аналогичный показатель 2019 года. Об этом сообщает «Интерфакс», ссылаясь на заместителя генерального директора РЖД Алексея Шило, который также подтвердил новый прогноз компании (опубликованный в начале июня), предусматривающий рост объемов перевозок в 2021 году на 3,3% по сравнению с прошлым годом и на 0,5% по сравнению с 2019 годом. Предыдущий прогноз предусматривал увеличение перевозок на 1,6% по сравнению с прошлым годом и снижение на 1,1% по сравнению с 2019 годом.

Мнение. За период с января по июль 2019 года погрузка вагонов составила 741,6 млн т. Чтобы превысить этот показатель погрузка в июне-июле текущего года должна быть не менее 215,8 млн т, или в среднем 107,9 млн т в месяц. Мы думаем это возможно, поскольку среднемесячная погрузка в марте-мае составила 109,3 млн т и в мае достигла 110,8 млн т.

В апреле-мае объемы грузоперевозок железнодорожным транспортом увеличились по сравнению с уровнями 2019 года в основном за счет транспортировки угля, железной руды, строительных материалов, удобрений и контейнерных грузов ввиду благоприятной конъюнктуры экспортных рынков и активного начала строительного сезона. Если судить по тенденциям последних месяцев, то недавно обновленный план РЖД по объему грузоперевозок на 2021 год тоже представляется нам реалистичным. Динамичный рост объемов угля, железной руды и строительных материалов поддержал спотовые ставки аренды полувагонов: в июне они достигли 850 руб./сут против 700 руб./сут в марте-апреле.

В целом мы считаем новость нейтральной для «Глобалтранса».

Иванин Григорий
Sberbank CIB

08 июня 2021 года на Ютуб канале Газпромбанк инвестиции, вышло интервью представителей компании Приит Педая (советник генерального директора), Михаила Перестюка ( руководитель направления по работе с инвесторами).

 

( Читать дальше )

Будут ли дальше расти акции Globaltrans (Глобалтранс)?

 Globaltrans (Глобалтранс) — третий по величине оператор подвижного состава в РФ, парк вагонов 71688 штук, 63% — полувагоны, 29% цистерны для перевозки нефтепродуктов, 70 собственных локомотивов.

Работает на рынке жд перевозок России, Украины и Эстонии, но последние две занимают не более 3% в обороте.

Акций в свободном обращении около 57%, остальной пакет сосредоточен у менеджмента компании.

 Рынок грузовых жд перевозок только восстанавливается от провала в 2020 году (объем и суточная ставка аренды), большое количество как более крупных, так и более мелких конкурентов мешают нарастить долю рынка, плюс профицит полувагонов еще не исчерпан.

 Сама компания косвенно подтверждает отсутствие идей для роста выплачивая последние годы всю чистую прибыль и свободный денежный поток в виде дивидендов ( об этом ниже).

 Единственная существенная причина почему акция находится на текущих уровнях и даже растет — ожидание возврата к прежним дивидендным выплатам ( 74 и больше).

( Читать дальше )

Анализ фондового рынка 3.06.2021. Индекс ММВБ бьет исторические максимумы, закрывшись на уровне 3818 пунктов. Всему этому способствует дорожающая нефть и нефтегазовый сектор. Рубль на этом фоне также укрепился. РЖД в мае 2021 года увеличило погрузку на 110,9 млн тонн, что очень позитивно для глобалтранса. Добыча нефти Татнефтью в Мае. Рассмотрим отчет НМТП по МСФО за 1 квартал 2021.