05 сентября 2019, 10:17
Карпов Константин
Эксперт БКС Экспресс
Что произошло
Русгидро и ВТБ в рамках Восточно-экономического форума согласовали улучшение заключенной в 2017 г. форвардной сделки. Она предусматривает беспоставочный пятилетний форвардный контракт в пользу ВТБ на 13% акций Русгидро.
Весной 2017 г. ВТБ заплатил по сделке 55 млрд руб. В обмен банк каждый год получает процентные платежи, уменьшенные на выплачиваемые Русгидро дивиденды.
Почему это важно
Формула расчета процентной ставки выглядела так: ставка ЦБ + 1,5%. Теперь сторонам удалось согласовать снижение премии к ставке Банка России до 1%. Это позволит Русгидро сэкономить в год до 275 млн руб.
Косвенно снижение ставки может означать снижение оценки рисков падения курсовой стоимости акций Русгидро со стороны ВТБ. По условиям сделки, которая была заключена исходя из стоимости акции в 1 рубль, в случае, если после истечения контракта цена акции окажется выше этой отметки – разницу заплатит ВТБ. Если цена окажется ниже, доплатить придется Русгидро. С другой стороны, мы видим в целом тенденцию к снижению ставок в экономике. «Скидка» ВТБ могла быть продиктована этим фактором.
Андрей Костин подтвердил положения новой стратегии ВТБ, на срок до 2023, представленной в июне. Напомним, что банк намеревается распределять в виде дивидендов не менее 50% чистой прибыли. Собственный прогноз чистой прибыли банка за 2019 составляет приблизительно 200 млрд руб., и дивиденды можно оценить в 100 млрд руб. Однако дивидендные выплаты будут распределен между обыкновенными и привилегированными акциями для сохранения равной доходности. Это означает, что в сумме около 50 млрд руб. получат владельцы обыкновенных акций, и соответствует 0,0038 / акция и дивидендной доходности 9% — хороший уровень, способный к моменту выплаты дивидендов (в июне 2020) поднять котировки ВТБ до нашей целевой цены.Атон
«Сделка действительно важная… Мы сейчас принимаем решение по облегчению долговой нагрузки дальнейшей, снижению ставки. У нас ставка плавающая, и в перспективе, если будет снижаться ключевая ставка, может, и завтра, это в дальнейшем поможет снизить долговую нагрузку по данному контракту
»Мы приветствует это соглашение и считаем, что это позволит дать дополнительные средства "Русгидро", в том числе, и для стабилизации дивидендных платежей, чего компания хочет, и для повышения стоимости акций компании, имея ввиду все-таки, что в концовке этой сделки у нас есть задача продать акции стороннему инвестору",
Среди планируемых мероприятий также совместная работа по повышению стоимости акций «Русгидро».
Глава «Русгидро» Николай Шульгинов:
«Сделка по рефинансированию задолженности дальневосточных активов – крупнейший проект „Русгидро“ в стратегическом партнерстве с банком ВТБ. Мы смогли договориться с ВТБ об улучшении условий по форвардной ставке и подписании дополнительного соглашения к действующему контракту. При этом мы видим потенциал улучшения экономического результата для всех участников сделки»
НОВАТЭК пойдет за три моря. Компания планирует продавать свой газ в Индии
НОВАТЭК пытается выйти на прямые продажи газа конечным потребителям в Индии. Компания подписала соответствующие меморандумы с государственной Petronet LNG и частной H-Energy. Индия оставалась последним крупнейшим азиатским СПГ-рынком, с игроками которого НОВАТЭК до сих пор не сотрудничал. По мнению аналитиков, НОВАТЭК заинтересован в развитии долгосрочного спроса на свой газ и поэтому готов участвовать в развитии инфраструктуры, а индийские компании могут войти в проекты по перевалке СПГ в России.
https://www.kommersant.ru/doc/4081702
Государство укрепится в «Ростелекоме».
Там (в письме Путину — ред.) речь идет о взаимодействии с государством, те решения, которые государство должно принять для того, чтобы обеспечить решение многих задач. Иногда пишут что-то о помощи, но помощь не планируется. Я не прошу ни денег у государства, ни каких-либо скидок или льгот, а просто решение тех вопросов, которые там есть
«Мы видим, что Россия за последние годы серьезно укрепила свои позиции по производству, экспорту зерна, находится в тройке мировой лидеров. Мы считаем, что этот рынок сегодня недостаточно эффективен в России, что он создает непредсказуемость для производителей, прежде всего. Мы считаем, что вопреки тому, что конкуренты уже постарались сказать, что это каким-то образом приведет к росту цен, но это не так. Мы наоборот считаем, что мы будем способствовать лучшей конкуренции»
Идея о продаже пакета «Ростелекому» тоже довольно старая, начало переговоров об этом начались предположительно год назад, а вслух об этом заговорили в начале 2019 года. Тогда бизнес Tele2 оценили в 240 млрд руб., текущие ожидания – 250 млрд руб. Для «Ростелекома» сделка выгодна, т.к. не предполагает роста долга. ВТБ получит не живые деньги, а акции, при том, что, не исключено, что оцененные с премией к рынку около 12% исходя из коэффициента обмена. Но Ростелеком прибыльный, а долговая нагрузка консолидированной компании в результате не вырастет, поэтому для ВТБ сделка, на мой взгляд, удачная. Котировки ВТБ подскочили на 8%, поскольку оценка бизнеса Tele2 не ухудшилась со времени, когда заговорили о возможной сделке с РТ.Ващенко Георгий
Во Владивостоке сегодня стартовал Восточный экономический форум (ВЭФ), кулуары которого в первый же день своей работы порадовали акционеров ВТБ массой приятных новостей.
Сначала член наблюдательного совета ВТБ Михаил Задорнов в интервью ТАСС поделился, что хочет поднять вопрос о выплате промежуточных дивидендов уже на одном из осенних заседаний наблюдательного совета банка, подчеркнув при этом, что данный вопрос будет обсуждаться, исходя из финансовых результатов ВТБ за 9 месяцев 2019 года, а также в зависимости от темпов роста портфелей, потребности в капитале и регулятивности в целом.
Любопытно, но затем глава ВТБ Андрей Костин в тех же кулуарах ВЭФ отметил, что банк пока не планирует выплачивать промежуточные дивиденды, так как в них нет никакой потребности и никто из акционеров не предлагал рассмотреть этот вариант (!?). Зато из его уст прозвучали куда более важные слова, что уже по итогам 2019 мы можем рассчитывать на совокупные дивиденды ВТБ из расчёта 50% от чистой прибыли по МСФО, без ограничений темпов роста! Да, на рынке и раньше появлялись слухи относительно такого сценария, но когда эти слова исходят из уст Андрея Костина – это дорогого стоит.