В акциях есть потенциал роста выше 40%. Почему, и что нужно сделать компании, чтобы его реализовать?
Рекомендую прочитать сначала первую часть обзора, если еще не читали, в ней рассказал про состав акционеров Самолета, байбек, SPO, операционные показатели и цены на квартиры: t.me/Vlad_pro_dengi/910
Сейчас поговорим про финансовые показатели, дивиденды и справедливую стоимость акций.
➡️ Финансовые показатели
✔️ Выручка, в млрд руб.
2017 = 42,4
2018 = 38,7
2019 = 51,1
2020 = 60,2
2021 = 93
2022 = 172,2
2023 = 256,1
2024 (мой прогноз) = 402,1
Прогноз компании по выручке на 2024 год – 500 млрд руб. Самолет дает прогноз по объему продаж 2 700 тыс. квадратных метров жилья, соответственно средняя стоимость квадрата взята 185 тыс. рублей (примерно по 2023 году).
Компания закладывает в расчеты рост предложения. Текущий объем строительства Самолета = 5,3 млн квадратных метров жилья, в декабре 2022 года он был 3,5 млн квадратных метров жилья. Таким образом, рост портфеля текущих проектов составляет 51%. Объем текущего строительства — опережающий индикатор, который дает основания полагать, что выручка Самолета действительно будет расти.
ГК Самолет – крупнейший застройщик в России по объему текущего строительства, который составляет 5,3 млн метров квадратных (4,3 млн из них в Москве, Петербурге, Московской и Ленинградской областях; еще 1 млн – в других регионах России).
ℹ️ Состав акционеров Самолета
• Михаил Кенин (партнер Максима Воробьева, брата губернатора Подмосковья) — 31,63%
• Павел Голубков (брат депутата Мособлдумы, предприниматель) — 26,39%
• Игорь Евтушевский (гендиректор Самолета до 2019 года) — 5,97%
• Антон Елистратов (генеральный директор Самолета с 2019 по 2024) —2,46%ф
• Дмитрий Голубков (депутат Мособлдумы, зампредседателя комитета по вопросам строительства, архитектуры, жилищно-коммунального хозяйства и энергетики) — 2,26%
• З-ПИФ «Си Эф Си Прямые инвестиции» —10,84%
• Самолет-Резерв (выкупленные акции) — 3,46%
ММК 27 апреля объявил о дивидендах за 2023 год.
Размер дивидендов: 2,752 руб. на 1 акциюДивидендная доходность к текущей цене: 5%
Дата отсечки: 10 июня 2024 года
К сожалению, стоит признать, мой позитивный прогноз по дивидендной доходности на уровне 10% не оправдался. ММК заплатил дивидендами 100% от FCF по минимальному прогнозу. Писал об этом, как о риске вот тут: https://t.me/Vlad_pro_dengi/905
Справедливая цена акций ММК
Напоминаю, что по итогам отчета за 1 квартал снизил таргет — при потенциальной прибыли в 103,4 млрд руб. справедливая цена акций ММК составляет 65 руб. за 1 акцию (по P/E = 7). Потенциал от текущих 16%.
Я закрыл позицию по ММК в ноль, есть идеи, где потенциал роста выше, в первую очередь для меня лично, это Роснефть и Самолет. Как раз в Самолет я переложился из Северстали.
Готовлю обзор Самолета, сложная компания для анализа, и в ней тоже есть риски. Подпишитесь на мой канал, чтобы не пропустить!
Друзья, переходите и читайте мои обзоры других российских горно-металлургических компаний:
Банк России сохранил ставку на уровне 16%
Повышен таргет по средней ставке до 15-16% (ранее 13.5-15.5%). Ждать снижения в ближайшее время не приходится. Всё-таки увеличен прогноз по инфляции — до 4.3-4.8%, что тоже пока далеко до реальности. На следующем опорном заседании вероятно будет новый прогноз — не все сразу. Прогноз по ВВП — 2.5-3.5%.
Текущее инфляционное давление постепенно ослабевает, но остается высоким. Из-за сохраняющегося повышенного внутреннего спроса, превышающего возможности расширения предложения, инфляция будет возвращаться к цели несколько медленнее, чем Банк России прогнозировал в феврале.
Настроения на рынке ОФЗ сразу испортились. Появились большие заявки на продажу. Вся кривая бескупонной доходности ушла выше 13.5%. 14% все ближе. Перспектива 13-14й доходности на горизонте полугода не очень обнадёживает при ставке 16%.
@DolgosrokInvest
Причины для этого есть, и более того, есть потенциал для дальнейшего роста.
Лента опубликовала отчет за 1 квартал 2024 года.Операционные результаты
✔️ Кол-во магазинов = 2 957 ( + 138 магазинов за квартал)
Напоминаю, что Лента обещает открывать по 500 магазинов в год. Идут в графике.
✔️✔️ LFL-продажи (т.е. в тех же магазинах, что и в том году) = +17% (!), LFL-продажи лучше, чем у X5, у тех +14,8%.
Финансовые результаты за 1 кв. 2024 года, в млрд руб.
✔️ Выручка = 202 (в 1-м кв. 2023 г. = 124,6, в 4-м кв. 2023 года = 222,7)
✔️ EBITDA = 13 (в 1-м кв. 2023 г. = 2,6, в 4-м кв. 2023 года = 17,9)
✔️ Чистая прибыль = 3,5 (в 1-м кв. 2023 г. = -2,5, в 4-м кв. 2023 года = 0,3, были разовые убытки)
Результаты на голову выше, чем в 1-м квартале 2023 года, и чуть хуже, чем в 4-м кв. 2023 года. 4-й квартал для ритейла – самый сильный, так что это нормально.
Скорректированная чистая прибыль = 3,7 млрд руб. (заплатили 23,5% налогами вместо 20%, это около 0,2 млрд руб., на них скорректировал)
Какие дивиденды компания заплатит акционерам?
📊 Финансовые результаты за 1 кв. 2024 годаВыручка = 193 млрд руб.
Чистая прибыль = 23,8 млрд руб.
Динамика финансовых показателей ММК зависит от 3-х факторов:
— цен на горячекатаную сталь (средняя цена в 1 кв. = 937 текущая цена = 815)
— курса доллара (средний курс в 1 кв. = 90,9, текущий курс = 92,13)
— объема продаж продукции (в 1-м квартале он составил 2,7 млн тонн из-за ремонтов, но по году я жду роста до 11,8 млн тонн, это больше 3 млн тонн в среднем в оставшиеся 3 квартала)
Итого — доллар и рост объемов в будущем нам в плюс, снижение цен на горячекатаную сталь – в минус.
👀 Мои прогнозы на 2024 год
Выручка = 836,2 млрд руб.
Чистая прибыль = 103,4 млрд руб.
💸 Дивиденды
Председатель совета директоров ММК Виктор Рашников заявил, что компания скоро раскроет рекомендацию по дивидендам за 2023 год.
Здесь есть дивидендная интрига.
Рынок боится, что заплатят 100% FCF – тогда доходность за 2023 год будет скромная, 2,75 руб. на 1 акцию или 4,9% доходности.