Дивидендная доходность в 8.7% — одна из самых высоких по промежуточным дивидендам в секторе. Выплата ниже 100% понятна, учитывая отрицательный FCF в 1П20. Мы ожидаем, что высокие дивиденды сохранятся в 2021 на фоне продолжающегося сокращения запасов (т.е. высвобождения оборотного капитала). Наш рейтинг НЕЙТРАЛЬНО связан с дорогой оценкой — АЛРОСА торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021П 6.6x против ее собственного среднего 5-летнего значения 5.5x.Атон
Группа объявила минимальный уровень дивидендов, допустимый в рамках дивидендной политики (предусматривающей выплату минимум 50% ЧП), что на 28% ниже ожиданий рынка. Поэтому рынок воспринял данную новость негативно — акции упали на 7%.Атон
Продажи флагманского бренда BELUGA GROUP в США в Iквартале 2021 года превысили показатели аналогичного периода 2020-го на 59%. При этом выросла доля высокомаржинальныхпродуктов в ассортименте продаж марки: Beluga Gold Line – с 11% в Q1 2020 до 12% в Q1 2021, Beluga Allure – с 3% до 6%.
Согласно исследованию аналитического агентства IRI, Belugaпризнана одной из самых быстрорастущих водочных марок в США в канале офф-трейд: динамика по итогам I квартала составила +54%, – при этом Beluga Gold Line вошла в топ-100 ультрапремиальных брендов водки в стране. Совокупный объем реализации в ключевых сетях – Total Wine & More, ABC, Albertsons и Kroger – увеличился на 46%. В постепенно восстанавливающемся после пандемии канале он-трейд продажи выросли на 93%; продолжилось динамичное развитие бренда в каналах e-commerce и диджитал.
Кроме того, более чем в два раза выросли продажи в Канаде – отгрузки на этом крупном и перспективном водочном рынке показали +125% к I кварталу 2020 года.