«Более того, даже если ставка процента оставалась настолько низкой, что фирмы, которые хотели взять кредиты и инвестировать, могли бы найти кредиторов, готовых дать им деньги, они не стали этого делать из опасения, что не смогут отдать кредиты.»
К.Р. Макконнел, «Экономикс» 19-е издание.
Коллеги, добрейшего всем утра!!!
Большинство из нас на рынке — для того, чтобы попытаться увеличить свой капитал. Ну а на интернет-ресурсах — чтобы увидеть какие-либо идеи, поделиться победами и поражениями. Но не суть. Суть в том, что мы все смотрим за котировками, за данными макростатистики и ожидаем, что завтра начнется коррекция или рост, сами того не подозревая, попадаем в когнитивные ловушки. Я к тому, что слишком много идет инфо о вот-вот кризисе, долларе или евро «в небеса и тому-подобное». Поэтому предлагаю взглянуть на это с другой стороны.
Объяснялось это тем, что Украина имела:
Оригинал
inosmi.ru/economic/20191114/246224879.html
Что могло бы спровоцировать рецессию в США?
В прошлом перегрев на рынке труда после периода экономического подъёма
играл роль раннего сигнала опасности.
Становится трудно найти работников,
начинают увеличиваться зарплаты,
стремится к сокращению маржа корпоративных прибылей,
и компании начинают повышать цены.
После этого центральный банк,
опасаясь инфляции,
повышает процентные ставки,
что в свою очередь ведёт к сокращению корпоративных инвестиций и стимулирует массовые увольнения.
В этот момент падает совокупный спрос,
поскольку потребители,
опасаясь за свои рабочие места,
сокращают расходы.
Из-за этого начинают расти корпоративные материально-производственные запасы,
а производство сокращается ещё больше.
Темпы роста значительно замедляются,
сигнализируя начало рецессии.
Затем этот цикл сменяется периодом экономического подъёма.
После того как компании используют накопившиеся запасы,
они начинают вновь производить больше товаров;
а как только инфляция идёт на спад,
центральный банк снижает процентные ставки для стимулирования спроса.
Корпоративные события:
На сегодняшний день обсуждается очень много различных вопросов, связанных с ростом экономики страны. Много интересных и противоречивых исследований появляются в сми и различных блогах. Росстат нам рапортует о формальном росте, но большинство не ощущает этого на своих кошельках. Тема эта — очень большая, но я хочу обратить ваше внимание на интересную закономерность.
✅ С 2016 года Московская биржа публикует Индекс средней и малой капитализации MCXSM. На сегодняшний день в базу расчёта данного индекса входят 26 компаний (список здесь https://www.moex.com/ru/index/MCXSM/constituents/). Утрировано можно сказать, что бОльшая часть компаний, или бОльшая часть выручки этих компаний связана с внутренним спросом, хотя там есть и экспортёры.
✅ Ещё Биржа рассчитывает Индекс голубых фишек MOEXCB, в котором представлены крупные экспортёры и всеми нами «любимый» Сбербанк (https://www.moex.com/ru/index/MOEXBC/constituents/).
До 2017 года, мы жили по бюджетному правилу, установленному ещё в 2012 году, а в 2015 его действия даже приостанавливались для возможности гибко реагировать на ситуацию с падением цен на нефть, ослабление рубля, инфляционные процессы и экономические санкции.
Корпоративные события:
Резюме: Силы природы требуют рецессии. Политические силы делают всё, чтобы избежать спада.
Поговорим об экономике и потенциале ее роста.
Возьмем Китай для примера. Китай рос темпами выше 8-14% с 1991 по 2012 год. Это реальные темпы роста. Если бы Китай рос так 100 лет, то его ВВП увеличился бы в 13 780 раз. Даже если Китай дальше будет расти по 3% в год, его ВВП вырастет в 20. Эти цифры выглядят нереально, а значит и темп роста 3% нереалистичный. Но представим, что действительно темп 3% сохранится. Как это возможно? За счет чего теоретически так можно вырасти?
Например, увеличить население Китая еще в 2 раза. Плюс повысить уровень жизни в 3 раза. Получили 6. Повысить производительность труда в 2 раза. Получили 12. Захватить и застроить половину Евразии и Африку. Получили 20+. Однако если какой-то из этих вариантов кажется вам нереальным, это означает, что Китаю придется расти меньше.
Но важно понимать, что работоспособное население может и уменьшаться, может уменьшаться и производительность труда вслед за падением инвестиций. И уровень жизни тоже может снизиться. Можно конечно вырасти, но если вы забрались высоко в кредит, то можно и упасть. А если торговая война, развязанная США, сработает, это будет означать, что производительность труда упадет вместе с падением экспорта, а вслед за ним может упасть и уровень жизни. Бесконечно расти невозможно, рано или поздно наступает потолок роста, — причина — ограниченная территория и ресурсы земли.
Мой бездоказательный (гипотетический) тезис состоит в том, что Китай уже вырос больше, чем должен был в естественных условиях рынка. А те темпы которые мы видим сейчас, поддерживаются государством искусственно, за счет “насильственного” кредитования. Это в свою очередь рано или поздно должно плохо кончиться. Но Китай я использую здесь лишь как пример. Двинемся дальше.
Мой тезис также состоит в том, что весь мир в целом уперся в потолок роста, поэтому темпы роста экономики замедляются несмотря на все потуги властей.
Когда экономика упирается в «потолок», то эффективность традиционных инструментов ее поддержки (бюджетная и монетарная политика) снижается или вовсе пропадает. Политики слишком увлеклись стимулированием, забывая про то, что кризис — это естественное природное явление, которое расчищает дорогу для дальнейшего роста. Если вы делаете всё, чтобы избежать кризиса, то получите потолок роста. Как мы видим, все потуги ФРС по стимулированию де-факто привели к: