Фундаментальный Анализ

Всем привет)

Ранее писал в другом месте инвест идею про Интер РАО, решил выложить сюда. Акция ликвидная и это не очень быстрая история, поэтому у вас будет достаточно времени подумать и при желании тоже купить акцию (я сейчас постепенно покупаю, планирую 20%+ от портфеля). Изначально писал идею 30 сентября, но с тех пор почти ничего не поменялось

Саммари по Интер РАО

1) Компания сейчас это настоящая кэш-машина. Я не знаю растущих компаний (рост EBITDA на 24% в 1П 2018), которые стоят 3х денежных потока. Это очень дешево (даже по сравнению с другой энергетикой в РФ, которая сейчас вся дешевая)

2) Я считаю, что новые стройки (ДПМ-штрих) не помешают компании генерить много кэша, которого у компании и сейчас очень много. Поэтому тезис 1) остается в силе

3) Дивидендный поток скорее всего вырастет

 

Акции

( Читать дальше )

Всем привет.

Начинаю новую рубрику — «Ответы на Вопросы». В этом ролике будем рассматривать Фундаментальный Анализ Акции.

— Как происходит Оценка Компании через мультипликатор P/E?
— Как можно определить, что дорогие компании не являются пузырём?

( Читать дальше )

Всем привет! 
В этой статье фундаментальный обзор валютного рынка. 

В последнем нашем прогнозе опубликованного на странице Харьковского клуба трейдеров https://www.facebook.com/traders.kh и канале в Телеграмм https://t.me/khtrader мы спрогнозировали движение евро к отметке 1,15. Продолжаем свой прогноз и прогнозируем разворот всего против доллара США. 

Пару слов О США и мире.
Экономика США продолжает тормозить. не взирая на отличные показатели по кредитованию, безработице, индикаторам доверия и ожидания, имеем сокращение инфляции в августе, снижение PMI (комплексный индикатор бизнес-циклов). А рынок труда, выпустил в пятницу очень плохие показатели по труду, новых рабочих мест значительно меньше и т.д. Это позволит ФРС притормозить с повышением ставок, дабы не  мешать экономике расти, а Трампу продолжать заниматься протекционистской внешней политикой. В целом, мировой экономический рост также тормозит из-за развивающихся рынков, на которые давят высокие цены на нефть, крепкий доллар и многое другое.

( Читать дальше )

По мотивам поста А.Г. Попробую сформулировать собственные критерии отличия инвестора от трейдера.

По моему мнению, инвестор покупает акции, какой либо компании по двум основным критериям:

А) На основании отчетности компании рассчитывает «справедливую» стоимость актива и сравнивает ее с текущей рыночной капитализацией. Если «справедливая» стоимость меньше, покупает с расчётом\надеждой, что рынок рано или поздно устранит несправедливость.

Б) Принимает решения о покупке на основании других критериев, отличных от «справедливости», например рост капитализации вследствие талантливого менеджмента, перспективности отрасли, благоприятной макроэкономической ситуации, изменения див. политики и т.д.

  Нетрудно заметить, что первый пункт является основным методом работы фундаментального анализа. С интересом читаю «фундаменталиста» Григория Богданова. Особенно технику работы на разных стадиях рынка, как например, здесь Если вкратце, Григорий формулирует ее так:

( Читать дальше )

 

Как оценить ожидаемую доходность рынка акций

Исследования показывают, что среди всех фундаментальных индикаторов наилучшей способностью предсказывать будущую доходность фондовых рынков обладают показатели отношения текущей капитализации к прибыли компаний: P/E и CAPE. Когда эти мультипликаторы значительно увеличиваются в величине, это сигнализирует об «иррациональном оптимизме» инвесторов, который затем приводит к разочарованию и падению стоимости акций. Низкие мультипликаторы говорят о пессимизме участников рынка.

Таким образом, индикаторы P/E и CAPE выше исторически средних уровней занижают ожидаемую доходность рынков, ниже — повышают. Отметим, что правило применимо к долгосрочным доходностям, то есть, начиная от горизонта в 5 лет. В краткосрочном периоде ни один из фундаментальных индикаторов не способен объяснить поведение рынков акций.

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:

 

• КузТК взлетела на 11.0%¹ на фоне снижения индекса Мосбиржи на 0.6% и укрепления доллара. Позитивен также рост цен на уголь в ЕС. Негативно снижение цен на уголь в Австралии и рост ставки аренды полувагонов. Целевая цена  увеличилась на 5.1%, потенциал роста уменьшился на 5.3%. Крупнейшая угольная компания РФ СУЭК Андрея Мельниченко ведет переговоры о выкупе КузТК².Глава Союза железнодорожных операторов Игорь Ромашов в письме главе ФАС Игорю Артемьеву предложил исключить особые тарифы на порожний пробег инновационных вагонов (которые активно используются КузТК для перевозки угля), тариф ОАО РЖД на порожний пробег инновационных полувагонов на 11–27% ниже. Идею поддерживают ФАС и ассоциация «Русская Сталь», Объединение вагоностроителей против, у операторов и грузоотправителей однозначной позиции нет³. Это может несколько ухудшить экономику КузТК.

( Читать дальше )

Начало октября — сезонное дно на рынке кукурузы. Октябрьский разворот обусловлен ростом спроса на новый урожай во время уборки. Эта тенденция отрабатывается только в те годы, когда спрос действительно высокий.

Мой телеграмм канал: https://t.me/cofutrading





( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:

 

• Сургутнефтегаз привилегированный подорожал на 3.1%¹ на фоне роста индекса Мосбиржи на 1.9%, несмотря на укрепление рубля. Позитивен для компании рост цен на нефть и на нефтепродукты в ЕС и России. Мы проанализировали отчетность по МСФО за 1п18, которая оказалась хуже ожиданий.  Целевая цена в итоге снизилась на 2%, а потенциал роста уменьшился на 5%. Мы немного сократили позиции по ценам, близким к максимуму недели. Компания покинула тройку наиболее привлекательных, уступив место Фосагро.
• КузТК подешевела на 1.8% на фоне укрепления рубля. Позитивен рост цен на уголь в Австралии, ЕС и России и снижение ставки аренды полувагонов. Целевая цена  увеличилась на 1.6%, потенциал роста вырос на 3.5%. ОАО РЖД поставило вопрос о том, что рост цен на дизельное топливо должен быть компенсирован, сообщил журналистам замминистра транспорта РФ Алан Лушников. Министерство сейчас обсуждает, нужно ли помимо индексации роста грузовых тарифов еще как-то компенсировать избыточное ценовое давление². Такая компенсация может ухудшить экономику КузТК.

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:

 

• ММК взлетел на 5.8%¹ на фоне роста индекса Мосбиржи на 2.2% и укрепления рубля. Позитивен рост внутренних цен на плоский прокат и цен на плоский прокат в Китае. Негативны снижение экспортных цен на плоский прокат, рост цен железную руду и коксующийся уголь в Китае и внутренних цен на лом. В Турции сроком на 200 дней установлены предварительные защитные пошлины на импорт листового и сортового проката, стальных труб и нержавеющего проката. Пошлины в размере 25% вступят в силу в случае превышения импортных квот. Размер квот на плоский прокат составил 3.1 млн. тонн при импорте 8.4 млн. тонн в 2017 году². Целевая цена в итоге снизилась на 2.5%, а потенциал роста уменьшился на 7.8%. Мы сократили позиции в ММК. Министерство металлургии Индии предложило повысить действующие импортные пошлины на некоторые категории стальной продукции с нынешнего коридора 5-12.5% до 15%

( Читать дальше )