ФрС

Биткоин завершил четырехдневный убыточный тренд и торгуется стабильно около $ 9 000 на фоне растущих спекуляций, что США могут в конечном итоге принять отрицательные процентные ставки.

Согласно данным, главная криптовалюта по рыночной стоимости выросла почти на 3% во вторник, понеся убытки за предыдущие четыре дня — самый длинный дневной убыток за два месяца .

Рост цен во вторник совпал с новым призывом президента США Дональда Трампа к отрицательным процентным ставкам. «Пока другие страны получают преимущества от отрицательных тарифов, США также должны принимать в «ПОДАРОК», большие цифры! — написал Трамп.

В соответствии с политикой отрицательных процентных ставок (NIRP) банки должны платить процентные ставки за хранение свободных денежных средств (излишек сверх нормы) с центральным банком. По сути, коммерческие банки наказываются за удержание избыточной наличности в попытке заставить их увеличить кредитование предприятий и потребителей.

Доброе утро!

🇺🇸 Американские индексы упали вчера после 1) одобрения Сенатом США законопроекта о восстановлении Тайваня во Всемирной организации здравоохранения; и 2) внесения законопроекта, который требует от Китая разрешить независимое расследование COVID-19. Демократы предложили 4-й пакет стимулов в размере $3 трлн, который, по-видимому, не имеет достаточной поддержки среди республиканцев.

🇮🇳 Индия объявила о мерах поддержки экономики в размере $270 млрд (~ 10% ВВП), вероятно ускорение экономических реформ. Акции индийских компаний растут сегодня утром.

🇳🇴 Норвегия направит $40 млрд из своего суверенного фонда для поддержки экономики. Это составляет ~10% ВВП и 4% накопленных в фонде средств.

🎤 Сегодня состоится выступление председателя ФРС США Дж.Пауэлла. Многие комментаторы говорят, что Федрезерв должен делать больше, включая:
• отрицательные процентные ставки; • обещание сохранения низкой до тех пор, пока не будет достигнут определенный уровень занятости;
• дополнительная покупка активов.

💡Инвестидея: полагаем, что акции в течение недель или даже месяцев могут находиться в относительно узком диапазоне. Инвесторам следует обращать внимание на бумаги, имеющие кратно и среднесрочные драйверы – смотрите наш ТОП-10 акций США (https://t.me/vtbmyinvestments/855). Спекулятивно настроенным инвесторам целесообразно перейти к диапазонной торговле. Для S&P500 вероятный диапазон — 2750 — 2950 пунктов и сейчас мы в его середине.



Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Приведу четыре графика и одно наблюдение. Все про американский фондовый и денежный рынок. Но выводы будут справедливы и для России.

Во-первых, еще раз о балансе ФРС США. Скорость его прироста снижается, но сам прирост не остановлен. В основном, скупаются трейжерис, но уже только в основном.

 
Источник: https://t.me/russianmacro/7493

Во-вторых, ожидания снижения корпоративных прибылей компаний, входящих в индекс S&P500, за второй квартал 2020 года.

Юрий Иванович (JC_trader) у себя в LJ один очень хороший пост написал, который мог бы дать ответ на множество вопросов начинающих инвесторов. Я же хочу добавить немного огранки для этого алмаза, превратив его в бриллиант.

Суть в следующем. Возьмем простую трендследящую систему: 

• если клоуз больше предыдущего клоуза, то покупаем (лонг) на закрытии сессии,
•  если клоуз меньше предыдущего клоуза, то продаем (шорт) на закрытии сессии.

И попробуем ее протестировать на разных временных периодах. 

Сама система, кстати, по своему гениальна. Во-первых, в ней нет оптимизируемых параметров (sic!) и она либо работает на истории — либо нет. Во-вторых, мы совершаем сделки на закрытии сессии. А открыть/закрыть сделку на закрытии намного легче, чем на открытии. Те, кто профессионально занимался тестированием торговых алгоритмов могут многое об этом рассказать 🙂

Теперь к полученным результатам. Система работает, но только на старшем временном периоде (месячные бары). Почему? Переходим к главному…

По ФА…

На уходящей неделе:

Nonfarm Payrolls

Апрельский отчет по рынку труда США вышел лучше ожиданий.
Реакция рынка была в соответствии с корреляцией аппетита к риску с перерывом на отыгрыш очередного спича Трампа по Китаю и методов лечения коронавируса в стиле «пандемия закончится вне зависимости от успеха по изготовлению вакцины».

Основные компоненты апрельского отчета по рынку труда США:
— Количество новых рабочих мест -20500К против -22000К прогноза, ревизия за два предыдущих месяца составила -214К: за февраль до 230К против 275К ранее, март до -870К против -701К ранее;
— Уровень безработицы U3 14,7% против 4,4% ранее;
— Уровень безработицы U6 22,8% против 8,7% ранее;
— Уровень участия в рабочей силе 60,2% против 62,7% ранее;
— Рост зарплат 7,9%гг против 3,3%гг ранее;
— Средняя продолжительность рабочей недели 34,2 против 34,1 ранее.

Сильных мест у отчета нет, т.к. падение рабочих мест стало историческим по своему масштабу, как и рост уровней безработицы:

Это случилось. Во время торговой сессии в четверг 7 мая рынок впервые в истории начал закладывать отрицательную процентную ставку ФРС к концу года:

(Во время торговой сессии в четверг 7 мая фьючерсный рынок начал закладывать отрицательные ставки ФРС к концу текущего года.)

Мнение участников рынка согласуется с расчетами от Deutsche Bank, показывающими, что текущий уровень краткосрочных ставок в США должен составлять порядка -1%:

Продолжаю обозревать ситуацию с долларовой ликвидностью, на мой взгляд, сложившаяся ситуация сильно напоминает конец 90-х, правда тогда скорость денег была увеличена из-за расширяющихся финансовых технологий, но результат один и тот же – очень много денег, при этом сегодня они еще и дешевые.

Приглашаю в свой канал Телеграмм – добро пожаловать!

Начнем сводку по денежному рынку с обзора баланса ФРС

Синяя линия – это баланс ФРС, который за неделю вырос на 65 млрд долларов и продолжает ставить рекорды.

Красная линия – это избыточные резервы коммерческих банков, это те деньги, которые не идут в экономику и остаются на счетах у ФРС. За неделю показатель вырос на 148 млрд долларов, т.е. ранее напечатанные деньги идут в резервы. Стоит просто понять то, что дешевых денег очень много.

Далее разберем ситуацию с состоянием ликвидности и кредитованием.

В апреле, Министерству финансов понадобилось 2.1 трлн. долларов для спасения Экономики США. Сейчас Министерство финансов признает, то, что им, во втором квартале потребуется еще 3 трлн. долларов.

Вот я задаюсь вопросом? У них, что налогообложение вообще больше не работает, и они так и будут жить на заимствованиях? Все эти заимствования, в казначейских векселях, и всё это, нагревает рынок.

Краткосрочные займы уже начали расти, а 3мес. Treasury Bill +0.14% и в следующем квартале на следующих заимствованиях, они уйдут в отрицательную зону.

Если рынок, по всей кривой начнет проваливаться в отрицательную зону, они получат неконтролируемый взрыв.

Они вообще, собираются долг обслуживать и как?

Нужно понимать, долговая экономика США не может работать на отрицательных ставках.

А покупать долгосрочный конец в облигациях США, не каждой стране подходит.

По ФА…

На уходящей неделе:

— Заседание ФРС

Сопроводительное заявление ФРС и пресс-конференция Пауэлла были голубиными, но новой информации рынок не получил, в связи с чем реакция на решение ФРС фактически отсутствовала.
ФРС ожидает беспрецедентное падение экономики во втором квартале, но в отношении темпов восстановления экономики с третьего квартала у ФРС есть несколько сценариев, в связи с чем ФРС намерена продолжать текущую политику до тех пор, пока не станут ясны темпы роста экономики после отмены карантина.

Пауэлл заявил, что риски в отношении экономики сохранятся в среднесрочной перспективе, что означает «следующий год или около того», сроки Джея очень схожи с прогнозами экспертов по изготовлению вакцины и запуску её в массовое производство.
Пауэлл заверил, что ФРС в любом из вариантов развития событий будет оставаться «терпеливой» в отношении ставок.
Но в отношении программы QE риторика Пауэлла настораживает, ибо он заявил, что на текущем этапе ФРС покупает ГКО США и ипотечные облигации ради поддержания правильного функционирования рынков, ФРС примет решение о необходимости проведения программы QE с целью снижения ставок после понимания темпов возвращения экономики США к росту по окончании карантина.
Это означает, что в случае резкого роста потребительских расходов, снижения уровней безработицы и отсутствия ипотечного кризиса ФРС очень быстро свернет программу QE, но если потребители будут склонны к экономии, уровень безработицы не продемонстрирует резкого отката, то ФРС может огласить о проведении программы QE для поддержки экономики, в этом случае программа покупки активов будет иметь сроки и размер.