УРАЛСИБ Брокер

АК «АЛРОСА» и федеральный бюджет вложат по 10,4 млрд руб. в строительство нового аэропорта в городе Мирном, Якутия.


Возможно существенное увеличение капитальных затрат. АЛРОСА и федеральный бюджет будут в равных долях финансировать возведение нового аэропорта в городе Мирном (западная Якутия), сообщает «Коммерсант». Стоимость проекта оценивается в 21,8 млрд руб., из которых по 10,4 млрд руб. выделят компания и федеральный бюджет, еще 1 млрд руб. предоставит Госкорпорация по ОрВД для оснащения аэропорта аэронавигационным оборудованием. Из затрат АЛРОСА 8,1 млрд руб. пойдет на создание аэропортовой инфраструктуры: аэровокзала пропускной способностью 300 пассажиров в час, топливозаправочного комплекса, грузового терминала, аварийно-спасательной станции и других технических объектов. Сроки реализации проекта пока не называются.

Исходя из объема капитальных затрат компании за последние годы, 10 млрд руб. – это около 30% годовых инвестиций АЛРОСА.

( Читать дальше )

Скорректированная EBITDA выросла на 8% год к году. Детский мир в пятницу опубликовал достаточно хорошие результаты по итогам 4 кв. 2018 г. по МСФО. В частности, выручка возросла на 13,4%(здесь и далее – год к году, если не указано иное) до 24,4 млрд. руб. (517 млн долл.), что предполагает замедление темпов роста относительно уровня предыдущего квартала на 2,5 п.п. EBITDA, до учета применения стандарта МСФО 16, выросла на 2% до 4,3 млрд руб. (64 млн долл.) при рентабельности на уровне 12,4%. EBITDA, скорректированная на бонусные выплаты менеджменту в рамках программы долгосрочной мотивации, увеличилась на 8% до 4,6 млрд руб. (70 млн долл.) при рентабельности 13,5% (сокращение на 0,6 п.п.).

Итоговый дивиденд может составить 4,5 руб./акция. Менеджмент компании сообщил, что чистая прибыль по РСБУ в 4 кв. 2018 г. составила 3,3 млрд руб., что позволит рекомендовать выплатить 100% годовой чистой прибыли по РСБУ в качестве дивидендов.

( Читать дальше )

Выручка увеличилась на 34% год к году. В пятницу Mail.Ru Group опубликовала финансовые результаты по итогам 4 кв. 2018 г., в очередной раз показавшие хороший рост выручки. Так, совокупная сегментная выручка увеличилась на 34% (на основе отчетности про-форма с учетом деконсолидации результатов платформы Pandao и консолидации сервиса UMA) до 23,4 млрд руб. (352 млн долл.) (здесь и далее – год к году), превысив наш и консенсусный прогнозы. В то же время совокупный сегментный показатель EBITDA увеличился на 42% до 8,7 млрд руб. (131 млн долл.), что на 5% ниже наших, но соответствует рыночным ожиданиям. При этом EBITDA по итогам года в целом соответствует собственному прогнозу Mail.Ru.

Компания ожидает EBITDA на уровне 32–34 млрд руб. в 2019г. ... По итогам 2019 г. Mail.Ru Group ожидает существенного замедления темпов роста выручки – до 18–22%, или 85– 88 млрд руб. При этом компания прогнозирует EBITDA в размере 32–34 млрд руб. Этот прогноз включает положительный эффект в размере 3,5 млрд руб. от использования стандарта МСФО 16, но даже с учетом этого он выглядит достаточно агрессивным, на наш взгляд.

( Читать дальше )

EBITDA увеличилась на 9% квартал к кварталу. В пятницу ТМК опубликовала результаты за 4 кв. 2018 г. по МСФО и провела телефонную конференцию. Выручка возросла на 5% квартал к кварталу и на 5% год к году, достигнув 1,26 млрд долл. EBITDA увеличилась соответственно на 11% и 9% до 179 млн долл., а рентабельность по EBITDA составила 14%. Чистый убыток оказался на уровне 20 млн долл., увеличившись почти в три раза по сравнению с 3 кв. 2018 г., при этом неденежный убыток от курсовых разниц составил 23 млн долл. Ковенантный чистый долг сократился по сравнению с уровнем предыдущего квартала на 7% до 2,4 млрд долл., тогда как показатель Ковенантный чистый долг/EBITDA LTM снизился до 3,5.

Рентабельность американского сегмента уменьшилась. В 4 кв. выручка российского и американского дивизионов выросла на 7% и 4% соответственно, тогда как выручка европейского сегмента снизилась на 2%. При этом рентабельность по EBITDA российского дивизиона выросла на 1,6 п.п. до 15%, что отражает увеличение в структуре продаж бесшовных труб. Рентабельность по EBITDA американского сегмента сократилась на 1,5 п.п. до 12% благодаря снижению цен на сварные трубы и росту цен на сырье.

( Читать дальше )

Ситуация в европейской экономике ухудшается. Статистика из Китая, которую инвесторы оценили как хорошую, вызвала в пятницу рост сначала азиатских, а затем европейского и американского рынков. Позитивно отреагировала на китайские данные и цена на нефть, создав предпосылки для роста российских индексов, которые начали день умеренным повышением. Однако к полудню котировки российских акций ушли вниз и до закрытия смогли отыграть лишь часть потерь. Индекс РТС завершил торги менее чем на 0,1% в минусе, а индекс IMOEX отступил почти на 0,3%.

Макростатистика еврозоны продолжает настораживать, тем не менее европейские индексы завершили пятничную сессию в зеленой зоне, Euro Stoxx 50 прибавил 0,4%, видимо, благодаря позитивному импульсу из Китая. Окончательное значение индекса обрабатывающих отраслей еврозоны Markit PMI составило 49,3. Это на 0,1 пункта выше предварительного значения, но все равно ниже пороговых 50 пунктов. В Германии индекс обрабатывающих отраслей Markit PMI совпал с предварительным, составив рекордно низкие за несколько лет 47,6. В то же время розничные продажи в стране выросли в феврале на 3,3% месяц к месяцу и на 2,2% год к году.

( Читать дальше )

Заявления о возможном смягчении ДКП поддержали спрос на ОФЗ. Рубль начал вчерашнюю торговую сессию небольшим снижением, следуя за ценами на нефть. При этом российская валюта проигнорировала динамику доллара, индекс которого (DXY) большую часть дня двигался вниз в результате провала переговоров между США и КНДР и восстановил потери только после выхода сильных данных по американской экономике. В течение дня курс рубля колебался в довольно узком диапазоне, и основную сессию рубль завершил примерно на утренних уровнях (65,8 руб./долл.), но поздно вечером уже начал слабеть. В сегменте рублевого госдолга торги начались с умеренного роста котировок.

Главной новостью, поддержавшей облигации РФ, безусловно, стало заявление замдиректора департамента ДКП Банка России Андрея Липина о возможном переходе к менее жесткой монетарной политике уже в 2019 г., в связи с тем что в конце этого года инфляция может выйти на целевой уровень (4%). В наших предыдущих комментариях мы отмечали, что текущие данные по инфляции свидетельствуют о более медленном росте потребительских цен по сравнению с ожиданиями регулятора и участников рынка.

( Читать дальше )

Маржа ожидаемо снизилась. Сбербанк вчера опубликовал результаты за 4 кв. 2018 г. по МСФО и провел телефонную конференцию. Чистая прибыль оказалась близка к ожиданиям – на 4% выше нашего и на 1% – консенсусного прогнозов. Основной доход и операционные расходы не преподнесли сюрпризов, а меньший, чем ожидалось, объем резервных отчислений был нивелирован отставанием от прогнозов по прочему доходу. ЧПМ по старой методологии снизилась на 40 б.п. за квартал (мы ждали минус 30 б.п.). При этом банк представил новую методологию расчета в связи с вводимой в 2019 г. поправкой на резервы по кредитам 3-й стадии по методологии МСФО 9. Новый расчет повысил показатель примерно на 25 б.п., а квартальное снижение по нему было ближе к 30 б.п. Рост чистых комиссий (с поправкой на Денизбанк) относительно 4 кв. 2017 г. замедлился до 8% год к году, но это произошло из-за технической корректировки в конце 2017 г. на новый учет по программе лояльности. За весь год чистые комиссии выросли на 18%, в рамках прогноза менеджмента. Прочие доходы традиционно для 4 кв. были низкими, в частности, давление оказала отрицательная переоценка по статье обесценение нефинансовых активов – банк проводит реинвентаризацию и переоценку в конце года. При этом совокупный показатель был ощутимо выше, чем в предыдущие два года.

( Читать дальше )

EBITDA во 2 п/г снизилась. Вчера Евраз опубликовал консолидированную финансовую отчетность за 2 п/г 2018 г. и провел телефонную конференцию. Результаты оказались лучше консенсус-прогноза на 4% по выручке и на 1% по EBITDA. Во 2 п/г 2018 г. выручка увеличилась на 2% (здесь и далее год у году, если не указано иное) до 6,5 млрд долл., EBITDA сократилась на 2% до 1,9 млрд долл. Рентабельность по EBITDA уменьшилась на 1 п.п., но осталась на высоком уровне – 29%. Чистая прибыль выросла на 16% до 1,3 млрд долл. Чистый долг снизился на 8% до 3,6 млрд долл., а показатель Чистый долг/EBITDA за 12 мес. сократился до 0,9.



Свободный денежный поток остается на высоком уровне, несмотря на снижение цен в конце прошлого года. Несмотря на рост капзатрат во 2 п/г, свободный денежный поток вырос благодаря высвобождению рабочего капитала. Менеджмент подтвердил ранее объявленные планы увеличить инвестпрограмму: ожидается, что капзатраты в период с 2019 по 2022 гг. будут составлять ежегодно 800–900 млн долл. (то есть ежегодный средний уровень капзатрат будет на 33–52% выше уровня капзатрат в 2018 г.). При этом целевой ориентир по показателю Чистый долг/EBITDA, по ожиданиям менеджмента, в среднесрочной перспективе не должен превысить 2 (сейчас 0,9). С другой стороны, планы о росте капзатрат не новость для рынка (Евраз заявлял о них в октябре прошлого года).

( Читать дальше )

EBITDA может снизиться на 19% квартал к кварталу, но вырасти на 16% год к году. ЛУКОЙЛ планирует опубликовать отчетность за 4 кв. 2018 г. по МСФО в понедельник, 4 марта. По нашим оценкам, выручка вырастет на 23% год к году и снизится на 11% квартал к кварталу до 2 050 млрд руб. (30,8 млрд долл.). EBITDA, как мы ожидаем, составит 260 млрд руб. (3,91 млрд долл.), что соответствует росту на 16% год к году и сокращению на 19% квартал к кварталу. В пересчете на доллары EBITDA, по нашим расчетам, увеличится на 2%, но снизится на 20% соответственно. Мы полагаем, что чистая прибыль вырастет на 16% относительно уровня годичной давности и уменьшится на 24% к предыдущему кварталу до 140 млрд руб. (2,11 млрд долл.).

Влияние снизившихся цен смягчено ростом добычи. Средняя цена нефти Urals снизилась квартал к кварталу на 9% до 67 долл./барр., а в рублевом выражении – на 8% до 4,47 тыс. руб./барр. Цена Urals за вычетом экспортной пошлины упала в долларах на 14% до 48 долл./барр., в рублевом выражении – на 13% до 3,19 тыс. руб./барр. квартал к кварталу. Рост чистой экспортной цены год к году составил 1% в долларах и 15% в рублях.

( Читать дальше )

Китайская статистика дает надежду на рост экономики. Российский рынок акций начал вчера торги снижением из-за резкого изменения ситуации на мировых рынках. Внезапное досрочное завершение переговоров президента США Трампа с главой КНДР Ким Чен Ыном и военные действия между Индией и Пакистаном напугали инвесторов, а слабые данные по китайской промышленности вновь заставили задуматься о замедлении мировой экономики. К вечеру российскому рынку удалось ликвидировать часть потерь, и по итогам торгов каждый из основных индексов потерял около 0,2%. Европейский индекс Euro Stoxx 50 после слабого открытия прибавил к концу дня примерно 0,5%. Индексы развивающихся рынков заметно отступили из-за роста геополитических рисков.

Американский рынок также завершили день в красной зоне, несмотря на хорошую макростатистику. ВВП США в 4 кв., по предварительной оценке, вырос на 2,6% в годовом исчислении, что на 0,4 п.п. лучше ожиданий рынка, но ниже темпов роста в 3 кв., составивших 3,5%.

( Читать дальше )