Транснефть

Согласиться с предложением ФАС России об изменении тарифов на услуги субъектов естественных монополий по транспортировке нефти по магистральным трубопроводам и предельных максимальных тарифов на услуги по выполнению заказа диспетчеризации поставок нефтепродуктов, перевалке нефтепродуктов, сдаче нефтепродуктов в систему магистральных трубопроводов и наливу нефтепродуктов из системы магистральных трубопроводов, оказываемые субъектами естественных монополий организациям, не входящим в группу лиц ПАО «Транснефть», и устанавливать такие тарифы в 2021-2030 годах исходя из их ежегодного прироста на 99,9% прогнозируемого индекса потребительских цен на очередной период регулирования

Стоит отметить, что публикацию подробных операционных показателей можно считать мерой защиты от потенциального снижения тарифов на транспортировку углеводородов. На данный момент нам представляется, что действия компании с целью избежать корректировки тарифов приносят успех. На прошлой неделе Интерфакс сообщил, что глава ФАС Игорь Артемьев предложил продлить срок действия текущей тарифной политики Транснефти (т. e. повысить тарифы на величину, равную «инфляции минус 0,1 п. п.») на следующие десять лет начиная с 2021 года. Мы полагаем возможное продление политики будет позитивным событием для акций.

В приоритете остается программа импортозамещения. Сегодня 97% материалов и оборудования, которые используются у нас в компании, – отечественного производства.

За последние четыре года были введены в эксплуатацию три новых завода, которые позволили отказаться от закупок за рубежом магистральных насосов, электроприводов, противотур-булентной присадки.

В компании планово закончился период масштабных проектов, и теперь на повестке дня долгосрочная программа развития. В ближайшее время Транснефть сосредоточится на модернизации предприятий, капитальном ремонте нефтепроводной инфраструктуры, внедрении новых технологий, работе в сфере энергоэффективности, инноваций, экологической безопасности, а также продолжит начатую масштабную автоматизацию производственных процессов.

источник

В связи со значительным сокращением объемов транспортировки нефти по системе компании с мая 2020 года в результате вступления в силу соглашения об ограничения добычи нефти российскими производителями и отсутствия компенсации регулирующими органами выпадающих объемов транспортировки и, как следствие, выручки за счет тарифных источников Транснефть предпринимает комплекс мер по дополнительному сокращению операционных затрат, а также разработало комплекс мер по оптимизации расходов капитального характера в рамках стресс-сценариев бюджета

Руководствуясь решениями Совета директоров ПАО «Транснефть» от 24 июля 2019 года по урегулированию последствий инцидента, связанного с попаданием в результате противоправных действий третьих лиц в апреле 2019 года в систему магистрального нефтепровода «Дружба» нефти, не соответствующей требованиям ГОСТ, Компания, ПАО «НК «Роснефть» и французский концерн TOTAL завершили урегулирование в отношении объемов нефти, поставленных трубопроводным транспортом на немецкий нефтеперерабатывающий завод Лейне, принадлежащий группе TOTAL

Транспортировка нефти

За 9 месяцев 2020 года транспортировка нефти по системе Транснефти составила 334,8 млн т, -7,5% г/г. При этом в 3 квартале 2020 года объем транспортировки нефти составил 105,6 млн т, -16,7% г/г.

Транспортировка нефтепродуктов

Объём транспортировки нефтепродуктов за 9 месяцев 2020 года +1,8% г/г — до 28,9 млн т, при этом на экспорт было поставлено 74,7%, на внутренний рынок – 25,3% от общего объема транспортировки нефтепродуктов.
В 3 квартале 2020 года общий объем транспортировки нефтепродуктов -1,1% г/г.



сообщение

Несмотря на произошедший в начале года шок на нефтяном рынке, компания его не особо почувствовала(6м20/6м19):
▫️Выручка: 492 млрд.р.(-5%)
▫️Ebitda: 250 млрд.р.(+1%)
▫️Ebitda,margin: 51%(48%)
▫️Прибыль: 72 млрд.р.(-32%)
▫️Скорректированная прибыль: 104 млрд.р.(+4%)
💡Снижение фактической прибыли произошло в основном за счет неденежных списаний(резервов) под переоценку основных средств, которые в будущем могут быть восстановлены, без учета данного фактора компания получила бы около 104 млрд.р. прибыли.

Доходы стабильны относительно нефтяных цен: благодаря фиксированной тарифной выручке компания меньше подвержена ценовому риску нефтяного рынка, чем добывающие компании(график)👇.

Невысокая долговая нагрузка (ND/Ebitda ~0.7) позволяет платить нормальные дивиденды, которые минфину каждый год со скрипом приходится вытаскивать из компании:
▫️payout за 2019г = 47%
▫️дивиденд: 11.612 т.р./акция
▫️див.доходность: 7.9%
▫️отсечка: 20.10.20г.(Т+ 16.10.20г.)