Блиц с Максимом Орловским на конференции Смартлаба

Всем привет, друзья! 

В субботу был участником конференции Смартлаба, это самая большая конференция по инвестициям на фондовом рынке, которая проходит раз в полгода. 

Для меня главное выступление дня — это взгляд на рынок Максима Орловского, директора Ренессанс Капитал. Максима интервьюировал Тимофей Мартынов, думаю, он сам выложит через некоторое время его большое интервью. Мне удалось поймать Максима минут на 10 в кулуарах и коротко его расспросить про свои инвестиционные идеи. 



1️⃣ Про Магнит. У Максима нет Магнита в портфеле, он считает, что выкупленные акции не будут погашены, дивиденды пока под вопросом. Пообщались по этой идее еще с Тимофеем Мартыновым — Тимофей говорит, что идея в Магните в том, что Магнит, выкупив акции у нерезидентов, не будет выплачивать на них дивиденды, потому что нет смысла платить дивиденды самому себе. Компания может увеличить выплату на другие акции, и так можно будет получить двухзначную див доходность.  

Я Магнит держу на 3% портфеля, мой обзор — вот тут: 

t.me/Vlad_pro_dengi/518

2️⃣ Про Транснефть. Максим мне сказал, что «идея чуть лучше Сбера», речь, в первую очередь шла про дивидендную доходность в следующем году. На мою реплику про 20-25 тыс. рублей див доходности, Максим сказал, что не верит в 25 тыс. Он считает, что компания не станет платить с бумажной переоценки активов (доля в НМТП). Поэтому 20 тыс. более вероятный сценарий на его взгляд. 

 Держу Транснефть, 3-я позиция в моем портфеле, мой обзор — вот тут:

t.me/Vlad_pro_dengi/466

 3️⃣Про нефтяников (спрашивал про Лукойл и Роснефть). Максим отметил, что отчеты за 3-й квартал, скорее всего будут шикарные. Я спросил, какой потенциал он видит в нефтяниках. Он ответил так – если текущие цены на нефть и курс доллара сохранятся, есть потенциал увидеть +30%, но, если доллар будет 80 и нефть 80, то есть шанс увидеть и минус 10%. Сказал, давай посмотрим, как будет)

 4️⃣ Из энергетиков Максим высоко оценивает Интер РАО, один из его аргументов в пользу Интер РАО на увеличение payout (т.е. дивиденды от чистой прибыли) до 50% (сейчас компания платит не менее 25% прибыли дивидендами). Логика в том, что государству могут быть нужны деньги, а компания является государственно-частной. 

 Мой обзор Интер РАО вот тут, позиции нет, я хочу зайти чуть пониже: t.me/Vlad_pro_dengi/481

 5️⃣В Юнипро Максим не инвестирует. Он назвал мне две причины почему. Во-первых, непонятно, кому принадлежит компания. Во-вторых, сильная зависимость от Сургутской ГРЭС и связанные с этим риски (данная ГРЭС получает дешевый газ для выработки энергии, если газ для нее станет дороже, это ударит по маржинальности всего Юнипро). 

💬 Я также спросил, какой апсайд должен быть, чтобы Максим открыл позицию в компании. Он ответил, что минимум 20%. И что таких идей сейчас немного.

И еще идея, которая откликается мне, была озвучена со сцены – Максим смотрит на потенциальный мультипликатор P/E (будущего года) и исходя из него определяет, дорого или дешево оценивается компания. Откликается, потому что я использую схожий подход. 

 👀 Максим Орловский на рынке с 1994 года, его среднегодовая доходность 30%. Это, конечно, топ-уровень. 

 Было круто пообщаться, послушать и увидеть много знакомых. Всем, кто пропустил мероприятие, не расстраивайтесь, оно проходит раз в полгода, рекомендую. На фото — с Тимофеем Мартыновым, Тимофей и команда SmartLab, если прочитаете, спасибо за мероприятие, было полезно 👍

Уважаемые коллеги, и присоединяйтесь к моему ТГ-каналу, всем рад: t.me/Vlad_pro_dengi