ТАТНЕФТЬ

Татнефть показывает неплохие темпы роста добычи нефти, опережая средние показатели по отрасли. Мы считаем, что по итогам года добыча нефти компании вырастет на 4,7-5%. Основной вопрос сейчас, как НК будет прогнозировать добычу на 2017 год в условиях ограничений по добыче, взятых на себя РФ. У компании сложные месторождения и консервировать на них скважины проблематично.

Все компании поддержали наши предложения по ограничению уровня добычи

СОКРАЩЕНИЕ ДОБЫЧИ БУДЕТ ПРОПОРЦИОНАЛЬНО РАСПРЕДЕЛЕНО МЕЖДУ РОССИЙСКИМИ НЕФТЯНЫМИ КОМПАНИЯМИ

Министр энергетики России Александр Новак вчера сказал, что сокращение добычи на 300 тыс барр. в сутки, которое Россия намерена осуществить в ответ на решение членов ОПЕК сократить добычу на 1,2 млн барр. в сутки, будет пропорционально распределено на все российские нефтяные компании. Учитывая, что в настоящий момент добыча в России составляет 11,2 млн барр. в сутки, это означает пропорциональное снижение на 2,7% для каждой российской компании в 1П2017

По Мнению аналитиков АТОНа

 Мы считаем, что преждевременно оценивать влияние этого предложения на акции российских нефтяных компаний, поскольку это, скорее всего, пока только предложение, а окончательное решение будет принято после обсуждений с нефтяными компаниями. Мы считаем, что такой подход не совсем справедлив. Компании, которые рассчитывают на дальнейшее увеличение добычи в 2017 («Газпром нефть», «Татнефть», «Роснефть» (включая «Башнефть»)), должны будут в значительной степени пожертвовать своими планами роста. Компании

 ТАТНЕФТЬ ОПУБЛИКОВАЛА СМЕШАННЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПО МСФО ЗА 3К16

Выручка оказалась выше консенсус-прогноза на 2%, достигнув 147,4 млрд руб., а показатель EBITDA отстал от консенсус-прогноза на 4%, составив 39,2 млрд руб. Чистая прибыль также оказалась ниже прогнозов (-4% по сравнению с консенсус-прогнозом). FCF упал до 10,9 млрд руб. (-40% кв/кв), капзатраты составили 21,5 млрд руб., что на 15% ниже по сравнению со 2К16. «Татнефть» снизила свою чистую денежную позицию в 3К16: чистый долг составил 12,3 млрд руб. против 25,2 млрд руб. в конце 2К16).

 По мнению аналитиков АТОНа

Результаты оказались ниже консенсус-прогноза. Тем не менее мы считаем их НЕЙТРАЛЬНЫМИ для котировок, поскольку драйвером для акций нефтяных компаний сейчас является решение ОПЕК сократить добычу, в результате чего показатели за 3К16 не играют существенной роли.

Результаты Татнефти по прибыли оказались несколько хуже ожиданий рынка. С учетом того, что компанию традиционно рассматривают как хорошую дивидендную историю – это может негативно отразиться на акциях Татнефти. Основная причина снижения прибыли компании (по итогам 9 мес.) связана с ростом операционных расходов сегмента нефтехимии и прочих операционных расходов.

29 ноября 2016 года Апелляционный суд города Парижа отверг оба довода Украины и подтвердил действительность и возможность приведения в исполнение обоих арбитражных решений. ПАО «Татнефть» выражает свое удовлетворение решением Апелляционного суда города Парижа

EBITDA могла вырасти на 19% год к году. Мы ожидаем, что Татнефть опубликует отчетность за 3 кв. 2016 г. по МСФО на этой неделе. Чистая выручка, по нашим прогнозам, выросла на 4% год к году и снизилась на 5% квартал к кварталу до 140 млрд руб. (2,2 млрд долл.). EBITDA, как мы предполагаем, увеличилась на 19% год к году и снизилась на 9% квартал к кварталу до 41 млрд руб. (0,63 млрд долл.), а рентабельность по EBITDA повысилась на 3,8 п.п. год к году и уменьшилась на 1,6 п.п. квартал к кварталу до 29,3%. Чистая прибыль, согласно нашим расчетам, выросла на 17% год к году и сократилась на 12% квартал к кварталу до 27 млрд руб. (0,42 млрд долл.).