Связной банк

Продолжаю рассматривать высокодоходные облигации, подходящие под мои цели: доходность от 10% годовых с учетом налогов, низкий риск дефолта, хорошая ликвидность в стакане. До погашения держать не планируется.

Рассмотренное в предыдущем посте smart-lab.ru/blog/130782.php отбросил по следующим причинам:
Связной банк, 01 — купон стал 12%, по текущей цене 101 не интересно
РЖД, 10 — скоро погашение, цена равномерно снижается до 100, доходность выйдет мизерная
ТКС Банк, БО-03 — скоро погашение, тоже снижается
Восточный Экспресс Банк, 02 — могут торговать только юрлица, обидно.
В итоге отобрал несколько облигаций с купоном от 12.5% (от худшего к лучшему):

Связной банк БО-01. Рейтинг Moody's B3 со стабильным прогнозом. Купон 12.5%. Банк быстро наращивает кредитный портфель, удвоил свои активы за последний год. Ликвидность в стакане хорошая — лимитную заявку 3-5 миллионов по адекватной цене с удовольствием скушают в течение дня. Спред низкий, 15-20 копеек

( Читать дальше )

Задача: найти высокодоходную облигацию где-то на полгода-год, чтобы обгоняла по доходности банковский депозит после уплаты налогов, с относительно низким риском дефолта и ликвидностью в стакане, чтобы можно было без особых мучений провернуть несколько лямов. До погашения держать не собираюсь, поэтому важна купонная доходность. Отфильтровал по купону от 13% и выше, убрал всякий трэш и вот что получилось (от худшего к лучшему):

Связной банк, 01. Рейтинг Moody's B3 со стабильным прогнозом. Купон 14.25%. Банк быстро наращивает кредитный портфель, удвоил свои активы за последний год. Всё бы хорошо, да только купон будет пересмотрен 8 августа (будет скорей всего в районе 12%, судя по последним размещениям), ну и продают их активно последние полгода, видимо высокая корелляция с рынком акций:


РЖД, 10. Рейтинг Moody's Baa1 со стабильным прогнозом. Купон 15%. Единственный риск (но очень существенный) вижу в текущей цене 105р и падающем тренде — за год облигацию укатали со 111 до 105, есть серьезный риск продать еще дешевле, когда понадобится выводить деньги:

( Читать дальше )

Банки не только выдают кредиты и привлекают депозиты, а еще и ведут себя как обычные субъекты бизнеса. Рекламируются. Тратят деньги на связь и на интернет.  Я поглядел  затраты на рекламу наших наиболее распиаренных банков, и несколько удивился. Не сказать что бы сенсация, чего мы не знаем про оптимизацию налогов, но повод для налоговой пытать банкиров у стола с пассатижами мне кажется есть. 

Начнем с ТКС.
На рекламу потратил 78 миллионов за 1 квартал, на связь 82 миллиона. Трудно сказать верим или нет, но глядя на обилие рекламы на улицах москвы, ящике и интернете, верится с трудом надо сказать. Но без сравнения с другими все будет не то. 

Банк Связной. Ну кто его не слышал/видел. Догадаться (не глядя в отчет о прибылях и убытках)  что за 1 квартал  на рекаму банк потратил 4.6 млн. рублей мне не удалось.  На этом фоне банк ТКС просто неограниченно мечет бисер в народ.  Да и на связь, коммуникации и пр. у Связного тратится меньше ТКС. Всего жалких 37 миллионов.  Хотя затраты на сотрудников в обеих банках по полярда примерно за 3 месяца года. Странно. но идем дальше. 

( Читать дальше )

Взял 4 банка, которые специализируются на потребительском кредитовании. Посмотрел отчеты о прибылях и убытках за первый квартал. Очень занятный рейтинг получается, если посмотреть сколько банк зарабатывает на штрафах в пропорции к процентным доходам: 

Связной. Заработал на процентах за 3 месяца 2 млрд. 508 млн. рублей. На штрафах 185 млн. рублей —  6.3%  

Русский стандарт. Заработал 15 млрд. 516 млн. На штрафах «всего» 270 млн — 1.7%  

ХКФ (в простонародье хомяк). Банк за 3 месяца заработал больше всех из четверки — 18 млрд. 722 млн. На штрафах, горе народном, зарботал  429 млн. рублей: 2.3%

 ТКС. 4 млрд 820 млн. процентный доход от физиков. На штрафах 438 млн. рублей -  9% 


 Самый штрафующий, жестокий, жадный банк из четверки наших «потребительщиков» оказался ТКС банк.  Самый добрый «Русский стандарт». 
Вот что Тиньков жадный не так удивило, как то что РС добрый :)