СТАВКА

• на текущий момент инфляционная картина выглядит благополучно
• геополитическая ситуация пока складывается лучше, чем перед октябрьским заседанием
• рубль заметно укрепился в условиях улучшения геополитического фона и притока валюты на счета экспортеров в сентябре

• ожидаемое с 2026 года повышение налогов, что негативно отразится в инфляции
• инфляционные ожидания бизнеса и населения в ноябре выросли, а траектория денежных агрегатов формируется выше комфортных уровней
  
  
  

В любой компании есть свой «тайный показатель», который знает всё про риски и поведение цены облигации. Но мало кто в него вникает. Даже профи иногда морщатся, будто увидели формулу по квантовой физике. А ведь дюрация — это не страшно. Это логично. И очень полезно, особенно когда на горизонте — возможное снижение ключевой ставки.

📉 Время разбирать на пальцах.

⏱️ Что такое дюрация
Дюрация — это «взвешенный срок ожидания ваших денег». То есть через сколько лет в среднем инвестор вернёт вложенные деньги, учитывая все купоны и погашение.

Если объяснять совсем просто: у облигации есть поток платежей — купоны и финальная выплата номинала. Дюрация показывает, как быстро этот поток вернёт вам весь вложенный капитал.


🔍 Пример на бытовом уровне

Есть две корпоративные облигации:

— Бумага А платит частые и крупные купоны.
— Бумага B платит маленькие купоны, зато погашение очень далеко.

У бумаги А деньги возвращаются быстрее → дюрация ниже.

Еженедельно по средам
Минфин проводит аукционы ОФЗ

План Минфина на 4 кв. 2025г был увеличен на 2,3 трлн руб.
Т.е. был план на 4 кв. 1,5 трлн, стал 3,8 трлн руб.

В 4 кв. запланировано 12 аукционов Минфина.
Осталось ещё 3

Средняя максимальная ставка по вкладам топ-10 банков РФ
во II декаде ноября выросла до 15,5% впервые с начала года

Среднее арифметическое max % ставок
для банков топ-10 по рублевым вкладам
без учета вкладов с дополнительными условиями,
во второй декаде ноября 2025 года увеличилось до 15,50%
(max с третьей декады сентября, когда показатель составлял 15,55%)
с 15,32% в первой декаде ноября, сообщается на сайте ЦБ РФ


Декадный рост зафиксирован впервые с первой декады января 2025 года

Во второй декаде ноября средняя max ставка по долгосрочным депозитам
снизилась на 0,10 процентных пункта (п.п.), на сроки от полгода до года — на символические 0,01 п.п.,
на сроки до 3 месяцев — не изменилась.

Cреднее значение max ставки депозитов срочностью от 3 до 6 месяцев
увеличилось на 0,34 п.п., до max уровня за три месяца (со второй декады августа) — 15,11%,
оно выше ставок других категорий срочности.


Инфляционные ожидания растут

«Трудно ожидать, что на декабрьском совете директоров сразу на 1 п.п. будет понижена ставка. Дай бог, если на 0,5 п.п., а то и вовсе останется на прежнем уровне. Слава богу, мы не ждем повышения, по-моему, консенсус-прогноз», — сказал Шохин.

«Сейчас основная задача навалиться на то, чтобы выровнять спрос и предложение. Поэтому Центральный банк в этом году достаточно активно принимает меры по охлаждению экономики. Это действительно необходимо для того, чтобы в следующем году начать расти, но только на базе сбалансированного роста. У Центрального банка становится больше сейчас маневров для принятия решений по смягчению денежно- кредитной политики. Будут приниматься такие решения — будут дешевле заемные кредитные ресурсы», — сказал глава Минфина Антон Силуанов.

«В следующие 4-5 кварталов деловая активность скорее будет оставаться слабой. Наши оценки говорят о том, что рост ВВП составит около 1% как в 2025-м, так и в 2026 годах. Динамика не будет однородной для различных секторов экономики(в следующем 2026 году): рост промышленного производства составит порядка 2,5%, а розничной торговли лишь порядка 1%», — первый заместитель председателя правления Сбера Александр Ведяхин в интервью Reuters.

«Ждем, что Банк России к концу следующего года доведет ставку до 12%», — добавил он.

Друзья, рад представить вам очередное видео с фрагментом вебинара от 13 ноября. На нем мы обсудили крайне важные темы: расширение дисконтов на нефть, рецессию, потенциальное снижение ставки ЦБ и инфляцию. Все то, что максимально влияет на наши рынки.

Видео для вашего удобства загружено на все доступные платформы 👇

YouTube
VK Видео
Rutube
Дзен

Тайминги:
0:28 Ситуация на нефтяном рынке
1:45 Дисконты на нефть Urals
5:34 Теханализ нефти
12:34 Затухание экономики
13:36 Рецессия близка
18:26 Ключевая ставка ЦБ

❤️ Друзья мои, большая просьба, на каком ресурсе вы бы не смотрели видео, обязательно прожмите ему лайк и оставьте комментарий. Это важно для меня, спасибо!

«Снижать ставку надо, и никакого обвального роста инфляции или выноса людьми денег из банков это не спровоцирует», — сказал главный экономист ВЭБ.РФ Андрей Клепач.