СЕВЕРСТАЛЬ

«Северсталь» отстала от своих российских аналогов и утратила лидерство по рыночной капитализации – на наш взгляд, в результате неоправданного дисконтирования за отсутствие органического роста и того факта, что она больше не является единственной стальной компанией, входящей в индекс MSCI.

Мы ожидаем, что акции должны наверстать упущенное, поскольку компания выигрывает от высоких внутренних цен и слабо пострадает от ожидающихся пошлин на сталь со стороны США.Турбулентность на рынке увеличивает спрос на акции компаний с высокими дивидендами, а «Северсталь» обещает совокупную дивидендную доходность 32% за 2018-20. Кроме того, она предлагает защиту от волатильности цен на сырье и курса рубля. Северсталь торгуется с коэффициентом EV/EBITDA 2018 5.1x, предлагая дисконт 10% к НЛМК (против исторической премии 5-10%) и европейским аналогам, и мы тактически повышаем нашу рекомендацию до «покупать», а целевую цену – до $18.2/GDR.

Турбулентность на рынке возвращает в центр внимания дивидендные истории.

( Читать дальше )

Федеральный суд США по вопросам международной торговли отклонил иск компаний Severstal Export GMBH и Severstal Export Miami Corp на введенные администрацией Дональда Трампа импортные пошлины.

 «В целом суд считает, что истцы недостаточно убедительно продемонстрировали причинение непоправимого ущерба. Степень потенциального ущерба недостаточна для того, чтобы перевесить низкую вероятность успеха истцов по делу. Баланс возникших [у истцов] трудностей и общественных интересов установился не в пользу истцов и не может преодолеть тех факторов, которые играют центральную роль в анализе суда. Таким образом, дело рассмотрено не будет», — говорится в решении.

«Северсталь» не согласна:

«Мы не согласны с представленным opinion суда. Мы рассматриваем все возможные варианты продолжения как данного спора, так и обращений через другие международные институты. Очевидно, что ограничение по угрозе «национальной безопасности» — это предлог, а по сути является специальной защитной мерой, которая в нарушение всех правил и принципов международной торговли применяется с исключениями, т.е. на дискриминационной основе»

РБК

В России начинается дивидендный сезон.

Мы проанализировали фондовый рынок в поисках ближайших наиболее привлекательных дивидендных историй. Кроме того, мы оценили, какую динамику демонстрировали акции компаний, выплачивающих дивиденды после даты закрытия реестра в прошлые периоды, и как быстро они восстанавливались после отсечки. Мы отмечаем, что интерес инвесторов к дивидендным историям постоянно растет. Это особенно видно на фоне снижения доходностей по другим финансовым инструментам в России, включая облигации и банковские депозиты. Удивительно, но российский фондовый рынок по-прежнему игнорирует тот факт, что спред между дивидендными доходностями акций и доходностями по другим инструментам (см. Рис. 1) расширяется. Мы полагаем, что эта ситуация не может длиться долгое время, и российские дивидендные акции будут существенно переоценены рынком вверх, также отразив снижение доходностей и стоимости капитала.

Какие компании предлагают максимальную дивидендную доходность в течение следующих трех месяцев?

( Читать дальше )

ПАО «Северсталь», одна из ведущих в мире вертикально-интегрированных сталелитейных и горнодобывающих компаний, заключило первый контракт в рамках масштабной модернизации производства плоского проката «Череповецкого металлургического комбината», говорится в пресс-релизе.

В частности, DANIELI & C. OFFICINE MECCANICHE S.P.A. поставит для Череповецкого металлургического комбината непрерывно-травильный агрегат.

Как пояснил генеральный директор дивизиона «Северсталь Российская сталь» Вадим Германов, цель модернизации – увеличение производства плоского проката и освоение выпуска нового вида продукции – проката шириной до 1850 мм. Предполагаемое увеличение составит порядка 500 тыс. тонн горячекатаного травленого и холодного проката в год.

Всего в рамках инвестпроекта общей стоимостью порядка 8 млрд рублей будет закуплен и реконструирован ряд агрегатов и узлов.

Согласно контрактным обязательствам, DANIELI & C. OFFICINE MECCANICHE S.P.A. выполнит поставку инжиниринга, основного оборудования, а также обеспечит шеф-монтаж и пусконаладочные работы непрерывно-травильного агрегата. Первые поставки оборудования ожидаются в 2019 году, запуск агрегата запланирован на конец 2020 года.

( Читать дальше )

Вот и закончилась очередная торговая неделя. Настало время подвести итоги. Прошлый недельный обзор вы можете посмотреть здесь.

Техническая картина на рынке акций на конец недели выглядит так:

Сбербанк


На недельном фрейме цена в очередной раз тестирует границу восходящего тренда. Сформировалась вторая подряд внутренняя свеча.

( Читать дальше )

Стальные компании

В преддверии сезона выплаты дивидендов мы пересматриваем наши прогнозы и прогнозы рынка по доходности акций компаний металлургического сектора – как краткосрочные, так и долгосрочные (2018-20). Стальные компании в целом предлагают самые высокие доходности – 8-10% годовых, т.к. как низкая долговая нагрузка и невысокая себестоимость защищают их от циклического спада, как продемонстрировала Северсталь в 2015, когда цены на сталь были на многолетних минимумах. Наш анализ динамики акций в дату отсечки показывает, что в среднем цены акций падают примерно на 1 пп меньше, чем доходность, которую они предлагали накануне. После даты отсечки акциям в среднем требуется 10-11 дней, чтобы вернуться к уровням, наблюдавшимся до этой даты, как в абсолютных, так и в относительных (по сравнению с РТС) значениях, в зависимости от тенденций рынка.

Лучшие краткосрочные дивидендные истории: АЛРОСА и Норникель
По нашим оценкам, наиболее привлекательные дивидендные истории в краткосрочной перспективе – АЛРОСА, предлагающая доходность 5.7% за 2017 (5.2 руб. на акцию, отсечка в июле), и Норникель с финальной дивидендной доходностью 5.2% (560 руб. на акцию, отсечка в июне). Среди других металлургических компаний с высокой доходностью можно назвать Северсталь – ее дивиденды за 4К17 обеспечивают доходность 3.2%, и золотодобывающие компании, с доходностью около 3.0% за 2П17 (Рис. 4).

Какую динамику демонстрируют компании металлургического сектора на дату отсечки?

( Читать дальше )

Российских угольщиков снова ждет удачный год. Эксперты прогнозируют рост цен на уголь из-за сокращения экспорта Австралией

В 2018 г. цены на коксующийся уголь сохранятся на экстремально высоком уровне. В значительной степени причиной этого может стать продолжение сокращения экспорта из Австралии. По прогнозу эксперта, экспортные поставки из Квинсленда в 2018 г. могут снизиться еще на 20 млн т. К марту 2018 г. сокращение экспорта из Квинсленда уже составило 2% по сравнению с показателями 2017 г. Основные причины уменьшения экспорта – технические неполадки в австралийских портах и снижение пропускной способности железнодорожных путей из-за реализации масштабной программы по их реконструкции. Возникающим дефицитом на рынке могут воспользоваться российские производители коксующегося угля. (Ведомости)

«РусГидро» предпочитает потоки. Компания хочет пересчитать свои

( Читать дальше )

Дочерние компании Северстали — Severstal Export GmbH и Severstal Export Miami Corp. — подали иск против правительства США в Федеральный суд по вопросам международной торговли США. В исковом заявлении компании требуют ввести судебный запрет на применение 25% пошлины на импорт в США продукции «Северстали», а также рассмотреть дело в ускоренном порядке (14 дней).

Официальный представитель «Северстали»:

США не являются одним из приоритетных рынков «Северстали». В 2017 году на США пришлось около 2% продаж компании (в выручке, или около 4% в объемах). Эти объемы мы сможем перенаправить на другие рынки. В то же время «Северсталь» всегда защищает свои интересы в рамках международного законодательства, даже если речь идет о неприоритетном рынке. По нашему мнению, решение по статье 232 (статья закона о расширении торговли от 1962 года, на основании которой введены новые пошлины — прим. ред.), является грубым нарушением международных норм и законов США, а утверждение о том, импорт стальной продукции в США является угрозой национальной безопасности страны, на котором оно базируется, совершенно не соответствует действительности

ТАСС:

Подвожу очередной обзор акций. Прошлый можете посмотреть по этой ссылке.

Техническая картина на конец недели выглядит так:

Сбербанк


Целевая зона от реализованного ранее неудавшегося размаха отработалась отлично. Сформировался локальный минимум с внутренней свечой, которая была пробита вверх. Поймать момент отскока и отработать его, помог пробой треугольника (см.часовой фрейм). Именно это я имею в виду, когда говорю «мониторить и отрабатывать формации на младших фреймах».

( Читать дальше )

23 марта, 13:23 
МОСКВА, 23 марта. /ТАСС/. Ущерб для российских компаний от введения США новых пошлин на стальную и алюминиевую продукцию составит от $2 млрд по стали и порядка $1 млрд по алюминию. Об этом замглавы Минпромторга Виктор Евтухов сообщил в пятницу в эфире телеканала «Россия 24».

«Что касается убытков наших предприятий, наших компаний, то, по предварительным расчетам, это не менее $2 млрд по стали и $1 млрд по алюминию», — сказал Евтухов.