СЕВЕРСТАЛЬ

80% потребления стали в России приходится на строительный сектор, который столкнулся с трудностями из-за отмены льготной ипотеки и высокой ключевой ставкой. Т.к. экспорт продукции металлургии за рубеж ограничен антироссийскими санкциями, а металлурги ориентированы в основном на  на внутренний рынок, то их акции будут и уже находятся под давлением.
Инвестировать в компании «Северсталь», НЛМК, ММК и «Норникель» едва ли стоит…

Французский производитель автомобильных компонентов A.Raymond Group продал российский бизнес холдингу «Кордиант», следует из данных ЕГРЮЛ.

В «Кордианте» подтвердили “Ъ” сделку, уточнив, что высоко оценивают потенциальную синергию между активами и планируют развивать положительный эффект взаимодействия площадок холдинга для удовлетворения растущего потребительского спроса.

Стоимость покупки в компании не раскрыли. 

Завод «А.Раймонд РУС» запущен на территории промышленного парка «Дзержинск-Восточный» в 2015 году. Предприятие специализируется на производстве крепежных изделий и компонентов из пластмассы преимущественно для автопрома. Объем инвестиций в площадку оценивался в 300 млн руб. Мощность завода — 10 млн элементов в год, ассортимент включает резиновые и пластиковые заглушки для кузовов, крепеж для топливных патрубков и шлангов, фиксаторы для электропроводки и шумоизоляции. В числе покупателей в профиле «А.Раймонд РУС» на портале HeadHunter называются АвтоВАЗ, ГАЗ, УАЗ и т. д.

( Читать дальше )

Рынок акций Мосбиржи #IMOEX2 в четверг торговался вновь на низких оборотах и предпринял пока ещё незначительную и неуверенную попытку выхода вниз.
Героями дня, как всегда первыми что сренднесрочно, что локально, все равно в какую сторону, стали металлурги.
Акции #MAGN ММК показывают направление, падая на 8% — проблемы со спросом, со сбытом, с производством вдруг стали всем очевидны.
Здесь отмечу, что для специалистов в отрасли металлургии и металлотрейдинга это не стало новостью, график также это допускал и показывал возможность снижения.
Потуги младшей сестры ехать вниз, сокращая капитализацию, поддержали и #CHMF Северсталь, и #NLMK НЛМК на солидных для себя объёмах.

Сам индекс Мосбиржи #IMOEX2 ещё кое-как держится, перспективы выхода сильно вниз резко возросли.
Рынок уже буквально орёт всем, чем можно, с красной тряпкой и флагом на перевес — игнорировать такое невозможно хоть в чем-то заинтересованным инвесторам.
Инвесторам в IPO здесь беспокоиться не стоит — у них своя атмосфера внутри нашей особенной песочницы.

( Читать дальше )

Друзья, очередную торговую неделю я хотел бы закончить разбором операционных результатов за 9 месяцев 2024 года Магнитогорского металлургического комбината, крупнейшего предприятия черной металлургии России:

— Выплавка чугуна: 7 361 тыс. тонн (-2,2% г/г)
— Производство стали: 8 826 тыс. тонн (-10,6% г/г)
— Продажи металлопродукции: 8 259 тыс. тонн (-7,1% г/г)
— Производство угольного концентрата: 1 864 тыс. тонн (-30,2% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 По итогам 9 месяцев 2024 года ММК продемонстрировал снижение по всем ключевым операционным показателям, что обусловлено ремонтными работами в доменном переделе, снижением покупательной активности в России из-за роста процентных ставок в экономике, а также неблагоприятной конъюнктурой рынка на стали в Турции. Примечательно, что на фоне всего негатива компания также сократила продажи премиальной продукции на 5,4% — до 3 636 тыс. тонн.

❗️ Ключевое значение на динамику операционных результатов оказало завершение программы льготной ипотеки, которую власти не стали продлевать после 1 июля 2024 года. Таким образом строительство нового жилья минимизируется, а значит и потребность в металле существенно сокращается.

( Читать дальше )

📉Котировки НЛМК и Северстали снижаются на 2,9% и 2,6% вслед за ММК на фоне ухудшения показателей в отрасли, ожиданий снижения спроса на сталь в РФ и мире.

Северсталь к 15:30 торгуется по 1210 руб за бумагу, НЛМК по 135,4 руб.

Эксперты ожидают падения спроса на сталь в России из-за снижения объемов строительство (в свою очередь из-за сворачивания льготной ипотеки и высоких процентных ставок). Спрос на сталь в мире тоже вызывает опасения, т.к. вторая экономика мира Китай не вышел из жилищного кризиса и увеличил экспорт стали. 

smart-lab.ru/blog/news/1072146.php — отчет ММК

smart-lab.ru/blog/news/1071276.php - «Всемирная ассоциация стали прогнозирует, что в этом годумировой спрос на сталь снизится еще на 0,9% — до 1,751 миллиарда тонн. Ожидается, что мировой спрос на сталь вырастет на 1,2% в 2025 году и достигнет 1,772 миллиарда тонн», — говорится в прогнозе World Steel Association (Всемирной ассоциации стали, WSA).

smart-lab.ru/blog/news/1070032.php -  Турция ввела антидемпинговые пошлины от 6 до 43% на сталь из РФ, КНР, Индии и Японии — Reuters

Не пойму у кого сегодня дивгеп?

Должен быть у ММК.
Или у Северстали с НЛМК?
Что такое большое сдохло, что валятся так дружно? За компанию. 

Северсталь 21 октября опубликует отчетность за III квартал по МСФО. Выручка сталевара, по нашим оценкам, в квартальном сопоставлении снизились на 5%, EBITDA — на 4%. Динамика показателей ниже приведена по сравнению со II кварталом 2024 г. (к/к).

— Выручка Северстали, полагаем, снизилась на 5% и составила 210 млрд руб., что во многом отражает коррекцию цен на сталь.
— В результате EBITDA, по нашим оценкам, сократилась на 4% до 59 млрд руб., а рентабельность по EBITDA оставалась стабильной — на уровне 28%.
— Свободный денежный поток увеличился на 11% благодаря высвобождению оборотного капитала и достиг 27 млрд руб., по нашим оценкам.

Прогнозируем дивиденды за III квартал на уровне 32 руб. на акцию. Несмотря на ожидаемое снижение EBITDA на 4% по сравнению с прошлым кварталом, высвобождение оборотного капитала обеспечит рост свободного денежного потока на 11% за III квартал. Таким образом, полагаем, менеджмент может рекомендовать квартальные дивиденды в размере 32 руб. на акцию, что эквивалентно доходности 2,6%.

( Читать дальше )

Это продолжение анализа металлургического сектора, который мы начали в предыдущем посте 

 

 

🔷 Северсталь

Прямо сейчас у компании стабильные показатели поставок и производства. Но при этом у Северстали только на этот год в планах ₽119 млрд на финансирование инвестпрограммы (+64% год к году). А в следующем, по прогнозам компании, они могут дойти до ₽170 млрд. Гигантские капитальные расходы (CAPEX) связаны, в первую очередь, со строительством комплекса по производству железорудных окатышей мощностью 10 млн тонн в год. 

 

Все это делает оценку относительно текущих дивидендов и денежного потока высокой. Проще: интересной дивидендной истории тут не предвидится.

 

 

🔷ММК

По словам собеседников из отрасли, отгрузки продукции производителя падают, как и цены на металлопродукцию на рынке. Аналитики MP еще в сентябре прогнозировали, что отчет компании в 3 квартале будет слабым. И не ошиблись!

 

Сегодня MMK отчитался о сокращении производства в третьем квартале на 26,6%, назвав главными причинами этого капремонт в доменном переделе, высокие процентные ставки и завершение программы льготной ипотеки. Также компания заявила, что ремонтные работы окажут значительное влияние на производственные возможности ММК в IV квартале 2024 года.

( Читать дальше )

Совет директоров «Северстали» на заседании 18 октября рассмотрит вопрос о выплате дивидендов за 3 квартал 2024 года.

Рекомендации совета директоров по итогам заседания планируется опубликовать в понедельник, 21 октября. Также Северсталь 21 октября опубликует финансовые результаты за 3 квартал 2024 года по МСФО.

В соответствии с дивидендной политикой компании, «Северсталь» стремится выплачивать дивиденды ежеквартально на уровне 100% от свободного денежного потока при коэффициенте «чистый долг/EBITDA» ниже значения 0.5х.

Ранее акционеры «Северстали» утвердили дивиденды за 2 квартал 2024 года в размере 31,06 ₽ на акцию. Вопрос о дивидендах Совет директоров «Северстали» рассматривает ежеквартально.

Что ждет металлургов дальше и привлекательны ли их бумаги, объясняют аналитики Market Power, по мнению которых все это — следствие нескольких трендов экономики.

 

 

🔹 Что случилось?

В России снизился спрос на металлоконструкции: выпуск готового проката уменьшился на 18,1% в сентябре, а в четвертом квартале рынок ждет еще более существенное охлаждение.

 

СМИ пишут, что на складах компаний начали скапливаться стальные балки: внутренний рынок уже не может переварить предложение.

 

 

🔹 В чем причины?

Для начала давайте вспомним, что с 2022 года происходит переориентация российского рынка стали на внутреннее потребление. Объем экспорта российской стали в 2023 году (13,9 млн тонн) на 57% меньше того же показателя в 2021-м.

 

Металлурги сначала столкнулись с санкциями, а потом — столкнулись лбами на узком внутреннем рынке, куда почти все спешно начали перенаправлять жирные экспортные объемы.

 

Хотя, справедливости ради, не все. Из большой тройки от ограничений экспорта сильно пострадала Северсталь, у которой в 2020 году на экспорт приходилось 40% выручки, а в 2023-м — всего 10%. 

( Читать дальше )