РусАл

Потанин планирует начать переговоры с РусАлом о снижении дивидендов Норникеля — агентство

Основной акционер и президент Норильского никеля Владимир Потанин планирует начать переговоры с РусАлом об изменении дивидендной формулы с целью снижения дивидендных выплат, заявил В.Потанин в интервью Bloomberg. «У компании большие планы. Учитывая потребность в инвестициях, дивиденды должны быть пересмотрены в сторону понижения», — заявил он.

У ГМК масштабная инвестиционная программа до 2022 года (10,5- 11,5 млрд долл.). В тоже время, по нашим оценкам, при сохранении текущей благоприятной ситуации на рынке металлов, Норникелю хватало денежного потока как на инвестпрограмму, так и выплаты дивидендов. Мы считаем, что РусАл будет пытаться блокировать изменение дивидендной формулы. Новость о переговорах о снижении дивидендов негативно отразиться как на котировках ГМК Норильский никель, так и РусАла.

Промсвязьбанк

Президент ГМК НорНикель Владимир Потанин планирует начать переговоры с "Русалом" об изменении дивидендной формулы и снижении дивидендов ГМК — в интервью агентству Блумберг.

«У компании большие планы. Учитывая потребность в инвестициях, дивиденды должны быть пересмотрены в сторону понижения»

Потанин поясняет, что после перестановок в совете директоров влияние Дерипаски в Русале ослабло и теперь неясно, кто принимает стратегические решения.

Когда по той или иной причине владельцы предприятия отстраняются от ведения бизнеса, это всегда влияет на качество управления. Для «Русала», как и для любой другой компании, потеря влияния владельца — это управленческий шок"

https://1prime.ru/state_regulation/20190327/829838854.html

 

Эта новость лежит у меня в черновиках с декабря, решил запостить и подвести годовые итоги по EN+, Русал и пресловутым санкциям против Дерипаски. В этой статье-притче я расскажу о твердости духа и вере в хороший бизнес. О том что санкции совсем не помеха, а возможность купить хорошее дешево.

Давние читатели моего блога помнят прошлогоднюю историю со срочным выводом акций EN+ из депозитария в реестр. Бумаги EN+ торговались в виде депозитарных расписок, так как были эмитированны американским Citi банком. В начале 2018 года США ввели санкции против Дерипаски, и в частности, против EN+. Citi банку проблемы были не нужны, и он объявил о приостановке обслуживания депозитарных расписок. На тот момент у меня на счету были акции EN+ и Русал, которые на волне паники закономерно обвалились, потянув за собой ни в чем не повинные бумаги Э.ОН из-за схожести названий эмитента (спекулянты такие спекулянты:).

( Читать дальше )

РусАл. Покупка — 29,4руб, цель_1 – 36руб (+20%), цель_2 – 45руб (+50%).

ФА. Менеджмент компании ожидает восстановление спроса и цен на алюминий в 2019-2020гг после завершения торговых войн и кризисов предложения. Восстановление цен  на уровни 2000-2200$/т  поддержит рост выручки и чистой прибыли компании. Ожидается, что распределение чистой прибыли пойдёт на сокращение долга, инвестиции и частично на выплату дивидендов.
ТА. В течении 4 лет цена находиться в боковом диапазоне 20-45руб (в связи с долговыми трудностями). После введения санкций со стороны США в апреле прошлого года котировки компании провалились под уровень 30руб, который в дальнейшем и являлся непреодолимым препятствием для восстановления котировок. После завершения санкционной эпопеи и снятия всех ограничений с компании в конце 2018 года котировки преодолели не преступный рубеж в

( Читать дальше )

После сложного 2018 года «РУСАЛ» возвращается к нормальному ведению бизнеса, при этом обеспечивая соблюдение требований Управления Минфина США по контролю за иностранными активами (OFAC). С учетом текущих цен на сырьевые товары оценочные мультипликаторы «РУСАЛа» соответствуют историческим уровням. Однако мы полагаем, что в текущем году цены на алюминий должны немного вырасти на фоне продолжающегося сокращения мощностей в Китае.

Этот фактор, наряду с ожидаемыми высокими дивидендами от «Норильского Никеля», повышает привлекательность компании. По нашим оценкам, доходность свободных денежных потоков «РУСАЛа» в 2019 году составляет 19% с поправкой на однократное высвобождение оборотного капитала. Мы возобновляем освещение компании, даем рекомендацию покупать и устанавливаем целевую цену на уровне 4,46 гонконгского доллара за акцию.

С 4К18 рентабельность производителей алюминия оставалась под давлением. Улучшение динамики расходов (благодаря коррекции цен на глинозем и аноды) не компенсировало резкого падения цен на алюминий (сейчас его спотовая цена на Лондонской бирже металлов (LME) составляет около $1 850-1 900 за тонну). По оценкам CRU, 65% китайских алюминиевых заводов несут убытки. В результате за период с начала 2018 года и до настоящего момента в Китае были остановлены мощности объемом 2 млн т алюминия в год. Мы полагаем, что в 2019 году чистый прирост мощностей в КНР будет нулевым. Если не появится факторов, которые могут спровоцировать резкое падение спроса (т. е. при постепенном разрешении торгового конфликта между США и КНР и при хорошей поддержке роста за счет стимулирования в Китае), цены на алюминий в текущем году могут восстановиться благодаря медленному увеличению предложения. Мы закладываем в модель среднюю цену алюминия на LME на уровне $1 950 за тонну.

( Читать дальше )

Несмотря на санкционные риски, RUSAL в прошлом году не ухудшил показатели, равно как и снятие санкций имеет мало шансов улучшить их в текущем. После возвращения ликвидности в акции компании на рынке мы возобновляем их покрытие, однако сохраняем по ним нейтральную оценку.

RUSAL – крупнейший мировой поставщик алюминия, контролирующий почти 100% российского и около 6% мирового производства алюминия и глинозема. Вопреки опасениям, санкции не навредили компании, подняв цены алюминия и опустив курс рубля в прошлом году. Теперь этот фактор не будет работать. Рост прибыли прошлого года был наполовину обеспечен высокими дивидендами от акций «Норникеля». Эта финансовая «подушка» больше не будет такой «мягкой» из-за роста инвестиционной программа «Норникеля». Основные коэффициенты, рассчитанные по компании, не лучше среднеотраслевых, что исключает недооценку компании рынком относительно конкурентов.

Вероятность выплаты дивидендов по акциям RUSAL ограничена высоким уровнем налоговой нагрузки.

( Читать дальше )

Компании "Русала" требуют от "Юнипро" 385 миллионов рублей из-за непоставки мощности после аварии на энергоблоке Березовской ГРЭС.

Юнипро пишет:

«В своих исковых заявлениях „Русал“ требует расторжения договоров предоставления мощности и взыскания неосновательного, по мнению „Русала“, обогащения. Общая сумма исковых требований — 385 миллионов рублей»

юрист White&Case Антон Васин (представляет интересы «Юнипро»):

«Мы считаем, что иски „Русала“ обусловлены не наличием каких-то экономических убытков или потерь, а исключительно с несогласием с установленным регулированием правоотношений и правил регулирования рынка»

Основное судебное заседание по иску компании «Русал Братск» состоится 20 марта
Заседание по иску «Саяногорского алюминиевого завода» — 26 марта.

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={FE17F1F7-C56F-4769-95B9-BBAFEBE7648A}

Вчера Александр Абрамов, один из бенефициаров Crispian Investments и ее структур, заявил, что компания на данный момент не планирует дальнейшего сокращения своей доли в «Норильском Никеле». Об этом сообщил Интерфакс. Александр Абрамов не пояснил, когда компания может изменить свои планы после окончания действующего сейчас 60-дневного моратория.

Напомним, что во вторник Crispian Investments провела ускоренное размещение примерно 1,7% акций «Норильского Никеля» за $551 млн. До этого Роман Абрамович, Александр Абрамов и их партнеры через Crispian Investments и ее структуры владели 6,37% акций «Норильского Никеля» (из них, судя по годовому отчету «Норильского Никеля» за 2017 год, Crispian напрямую принадлежали 4,2%). После размещения их пакет акций «Норильского Никеля» должен был сократиться до 4,67% (из них 2,5% — непосредственно у Crispian)

Согласно публикации в Коммерсанте, Crispian и ее структуры могут продать на рынке не более 0,67% акций «Норильского Никеля» из оставшегося пакета, тогда как Интеррос, представляющий Владимира Потанина, и РУСАЛ имеют преимущественное право на покупку оставшихся 4% (в соответствии с акционерным соглашением). Мы отмечаем, что «Интеррос» и «РУСАЛ» могут воспользоваться своим преимущественным правом лишь при условии, что они распределят этот пакет между собой пропорционально их долям в «Норильском Никеле».

( Читать дальше )

Разговоры о продаже пакета акций Crispian в «Норильском никеле» ведутся еще с декабря 2017 года, когда, по соглашению акционеров «Норникеля» 2012 года, у Crispian истек 5-летний период lock-up. Борьба за данный пакет ведется между двумя мажоритарными акционерами: «Интерросом» Владимира Потанина и «РУСАЛом» Олега Дерипаски. Попытка продажи 2,1% акций, принадлежащих Crispian, «Интерросу» в 2018 году обернулась неудачей из-за действующего соглашения акционеров. В связи с этим в 2019 году Crispian решил продать пакет акций в рамках процедуры ускоренного букбилдинга миноритарным акционерам.

Текущая ситуация выгодна для Crispian Романа Абрамовича и Александра Абрамова: акции «Норникеля» находятся на историческом максимуме, участники рынка воодушевлены ростом цен на палладий в 2 раза за полгода до рекордных $1500 за унцию. Даже продажа пакета с дисконтом в 6,5% к рыночной цене по 13450 руб. за акцию принесет значительную прибыль Crispian. Об интересе участников рынка к акциям «Норникеля» свидетельствует то, что уровень переподписки книги заявок позволил увеличить объем сделки с первоначальных 1,25% до 1,7% ($550 млн). Таким образом, доля Crispian в «Норильском никеле» будет понижена до 4,97%. Это повысит коэффициент FIF (акции в свободном обращении) «Норникеля», что будет положительно оценено рынком.

( Читать дальше )

Принадлежащая Роману Абрамовичу компания Crispian Investments провела ускоренное размещение примерно 1,7% акций «Норильского Никеля» (2,7 млн акций). В ходе формирования книги заявок объем реализуемого пакета был увеличен: первоначально планировалось продать 1,25% акций. Цена составила 13 450 руб. за акцию, что соответствует дисконту 6,5% к уровню закрытия рынка (нижний предел объявленного диапазона). При текущем курсе 65,6 руб. за доллар это соответствует $205 за акцию; стоимость пакета составила $553,5 млн. Мораторий на продажу акции «Норильского Никеля»компанией Crispian Investments продлится 60 дней.

После этой сделки доля Романа Абрамовича в «Норильском Никеле» должна сократиться с 4% приблизительно до 2,5%, а доля свободно обращающихся акций, вероятно, увеличится до 32,9%.

Роман Абрамович приобрел принадлежащий ему пакет по цене $160 за акцию в 2012 году и увеличил его на 0,79% в 2016 по цене $126,3 за акцию за счет покупки казначейских акций. Стоит отметить, что срок действия ограничений на операции с пакетом Романа Абрамовича, установленных соглашением акционеров в 2012 году, истек в 2018 году, и теперь он может продать все принадлежащие ему акции. Напомним, в прошлом году Crispian Investments пыталась продать 4%-й пакет «Норильского Никеля» Интерросу Владимира Потанина по цене $234 за акцию, однако ОК РУСАЛ заблокировала сделку, обратившись в суд в Лондоне. Владимир Потанин и РУСАЛ косвенно дали понять, что по-разному видят стратегию развития «Норильского Никеля» в части распределения капитала (т. e. капиталовложений и дивидендов). Это спровоцировало волатильность котировок, при этом в прошлом году конфликт, видимо, был «заморожен». С тех пор Владимир Потанин увеличил свою долю в компании до 34,6% за счет приобретения акций на рынке.

( Читать дальше )