Россети ленэнерго

Если говорить про оценку префов Ленэнерго, то в моменте компания торгуется с форвардными EV/EBITDA 2.6х. Не сказать, что это дешево для них, но и не сказать, что это мега-дорого, потому что на низкой ключевой ставке там бывало и EV/EBITDA 2.9х. Поэтому, хотя тут существенная часть роста под будущее снижение ключа в моменте и отыграна, но, на наш взгляд, пока здесь сохраняется пространство для роста при дальнейшем снижении ключа.

Плюс если смотреть на потенциальную дивидендную доходность, то по итогам 2025 года консервативно мы ожидаем не менее 29 рублей в виде дивидендов на префы, что предполагает текущую дивидендную доходность около 10,91%. Если ключевая ставка будет снижена через год до 11-12%, как мы ожидаем, то это тоже еще дополнительные возможности для роста, потому что такая дивидендная доходность будет казаться достаточно привлекательной. Поэтому на Ленэнерго мы продолжаем смотреть долгосрочно позитивно, тем более, что в своем секторе это один из самых стабильных представителей уже многие годы.

📈 Россети Ленэнерго опубликовали отчетность за первое полугодие 2025 года по РСБУ, и результаты показывают уверенный рост даже на фоне непростой макроэкономической ситуации.

🔍 За январь–июнь компания получила чистую прибыль 19,9 млрд руб., что на 7% больше прошлогоднего результата. Только за первый квартал прибыль составила 11,5 млрд руб. (+11,6% г/г), а во втором квартале — 8,5 млрд руб. (+1,8% г/г). Снижение темпов роста во II квартале связано скорее с высокой базой 2024 года, чем с ухудшением бизнеса.

🛡 Выручка в полугодии подскочила до 68,5 млрд руб. (+14,4%), а прибыль от продаж выросла на 17,5% и достигла 23,3 млрд руб… При этом ключевой драйвер остаётся прежним — индексация тарифов на передачу электроэнергии. Дополнительно помог небольшой, но устойчивый рост полезного отпуска (+1,1%), что отражает стабильный спрос на электроэнергию в Петербурге и Ленинградской области.

🔥 Отдельно стоит отметить EBITDA: по итогам I квартала она достигла 20,6 млрд руб. (+17,1% г/г), что говорит об эффективном контроле над расходами и росте маржинальности. Чистые активы компании на конец марта составили 217,7 млрд руб., увеличившись на 5,6%.

Россети Ленэнерго МСФО 6 мес 2025 г:

📈 Выручка ₽68,46 млрд (+13,8% г/г)
📈 Чистая прибыль ₽20,41 млрд (+7,5% г/г)

2 кв 2025 г:

📈 Выручка ₽31,69 млрд (+17,2% г/г)
📈 Чистая прибыль ₽8,79 млрд (+5,5% г/г)

Источник:https://www.e-disclosure.ru/portal/fileload.ashx?fileid=1896855

#LSNG
Строит поджатие к уровню сопротивления 18,6, как только пробьет и закрепиться пойдёт отрабатывать фигуру.

🔼Отработка фигуры примерно до 28,8, там же последний максимум восходящего тренда, этот уровень будет пробить тяжело.

↗️ Глобальный тренд восходящий, у активы есть перспектива роста.

Не ИИР

Канал в тг t.me/+7-fxPBUW0jVlZjEy

🖼 $LSNGP — Технический анализ

Ленэнерго построил фигуру сужающегося треугольника.
🔼 В данный момент актив пробил верхнюю стенку треугольника и практически отработал фигуру.
🔼Однако, третья волна Фибо говорит о том, что движение верх должно продолжится.

🔍 Фундаментальный анализ акций ПАО «Россети Ленэнерго» (LSNGP)

📊 1. Финансовые результаты и операционная деятельность
Выручка и прибыль:
Выручка за 1П 2025 года достигла 68.45 млрд руб. (+14.4% г/г), главным образом за счет индексации тарифов и роста объемов передачи электроэнергии.
Чистая прибыль составила 19.94 млрд руб. (+7.2% г/г). Несмотря на рост, темпы прибыли отстают от выручки из-за увеличения резервов под обесценение активов и роста операционных расходов.
Процентные доходы (депозиты) достигли 3.53 млрд руб. (+89.1% г/г), но ожидается замедление из-за снижения ключевой ставки ЦБ.
Баланс и долговая нагрузка:
Чистый долг отрицательный (-9.66 млрд руб.), что указывает на превышение денежных средств и краткосрочных вложений над обязательствами.

Акции компании штурмуют исторические максимумы (≈270 рублей). С момента нашего последнего разбора рост составил 23%, плюс к этому — дивиденды (доходность составила 35% менее чем за три месяца).

Возникает логичный вопрос: «А не переоценены ли акции?» Давайте разбираться👇

📊Результаты 1п 2025г РСБУ:

✅Выручка выросла на 14,4% до 68,5 млрд руб.

✅EBITDA выросла на 13,6% до 37,6 млрд руб.

✅Чистая прибыль выросла на 7,2% до 19,9 млрд руб.

☝️За первое полугодие заработали 82% от годовой прибыли за 2024 год. Если не будет крупных списаний в 4 квартале, токомпания имеет все шансы выйти на плановую прибыль в 2025 году — 34,4 млрд руб.

fwd P/E 2025 ≈ 4,6

fwd див. доходность ≈ 13,6%

💡Если изучить ИПР*, то видно, что компания также планирует нарастить прибыль в 2026 году до 43,9 млрд руб.

*ИПР — отчёт по исполнению инвестиционной программы, где компания, в том числе, даёт планы по основным финансовым показателям на годы вперёд.

fwd P/E 2026 ≈ 3,6

fwd див. доходность ≈ 17,3%