Позитивный обзор. Россети Ленэнерго

📈 Россети Ленэнерго опубликовали отчетность за первое полугодие 2025 года по РСБУ, и результаты показывают уверенный рост даже на фоне непростой макроэкономической ситуации.

🔍 За январь–июнь компания получила чистую прибыль 19,9 млрд руб., что на 7% больше прошлогоднего результата. Только за первый квартал прибыль составила 11,5 млрд руб. (+11,6% г/г), а во втором квартале — 8,5 млрд руб. (+1,8% г/г). Снижение темпов роста во II квартале связано скорее с высокой базой 2024 года, чем с ухудшением бизнеса.

🛡 Выручка в полугодии подскочила до 68,5 млрд руб. (+14,4%), а прибыль от продаж выросла на 17,5% и достигла 23,3 млрд руб… При этом ключевой драйвер остаётся прежним — индексация тарифов на передачу электроэнергии. Дополнительно помог небольшой, но устойчивый рост полезного отпуска (+1,1%), что отражает стабильный спрос на электроэнергию в Петербурге и Ленинградской области.

🔥 Отдельно стоит отметить EBITDA: по итогам I квартала она достигла 20,6 млрд руб. (+17,1% г/г), что говорит об эффективном контроле над расходами и росте маржинальности. Чистые активы компании на конец марта составили 217,7 млрд руб., увеличившись на 5,6%.

💡 Для инвесторов отчетность особенно интересна с точки зрения дивидендов. Согласно уставу, 10% чистой прибыли по РСБУ направляется на выплаты по привилегированным акциям. По итогам полугодия это уже 21,4 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности около 8,2%. При текущей низкой долговой нагрузке и устойчивом денежном потоке прогнозируется, что дивиденды останутся стабильно высокими.

🕯 На бирже акции Россети Ленэнерго выглядят уверенно: с начала года обыкновенные подорожали на 19%, привилегированные — на 24%. При этом именно «префы» пользуются максимальным спросом, так как обеспечивают предсказуемые и высокие выплаты.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 2 — крайне низкая оценка, рынок почти не закладывает будущий рост.
🔹 P/E: 6,5 — недорогая оценка прибыли (ниже среднего по рынку).
🔹 P/S: 1,3 — справедливо-дешёвый уровень, особенно если выручка растёт.
🔹 P/B: 0,8 — компания стоит дешевле собственного капитала → акционеры покупают активы с дисконтом.
🔹 Рентабельность EBITDA: 54% — выдающийся показатель, бизнес сверхэффективен на операционном уровне.
🔹 ROE: 12% — акционеры получают умеренную доходность, чуть выше приемлемого уровня.
🔹 ROA: 8% — активы работают эффективно, выше средней доходности по рынку.

📌 Бизнес Россети Ленэнерго демонстрирует стабильность и рост за счет тарифной политики и увеличения подключений. Компания сохраняет сильные финансовые позиции и низкий долг, а её акции остаются привлекательными прежде всего как дивидендная история с доходностью выше 10%.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Финансовая культура».

Подписывайтесь и забирайте подарок!