РУбль

На фоне прироста средств на валютных счетах юридических лиц и ослабления внутреннего спроса на иностранную валюту курс рубля оставался в октябре относительно стабильным.

На ближайшее время прогнозируем USD/RUB в диапазоне 81–84, а на горизонте до полугода — повышение к 90, чему поспособствуют отток капитала и перенаправление платежей за экспорт.

С ростом доходностей выказывает признаки оживления спрос на аукционах ОФЗ, а котировки госбумаг на вторичном рынке начали восстанавливаться.

Прогнозируем дальнейшее их движение вверх, хотя и весьма медленное.

Источник

Друзья, если вы смотрите на курс и думаете: «Рубль снова стабилен — значит, всё под контролем», — у меня для вас плохие новости. Эта стабильность больше напоминает затишье перед бурей.

Я ожидаю, что уже к концу 2026 года доллар может стоить ₽100. И знаете, самое тревожное здесь даже не цифра. А то, почему к ней всё идёт.

Сегодня рубль выглядит крепким. Он держится за счёт жёсткой денежно-кредитной политики — высокой ключевой ставки, которая буквально «высушивает» экономику, делая кредиты недоступными и убивая спрос. Банки и бизнес замирают, но зато рубль стоит красиво.

🛡 Однако любая жёсткость имеет предел. Центробанк не сможет держать ставку на уровне 16,5% вечно. В 2025 году прогнозирую снижение до 16%, а в 2026 — до 12-13%. Это логично: экономика не выдерживает таких процентов. Но как только ставка пойдёт вниз — рубль потеряет последний источник поддержки.

Поэтому я ожидаю, что в 2025 году доллар выйдет на уровень ₽85, а к 2026 году — ₽100. И если сегодня средний курс около ₽81, это значит, что за два года национальная валюта может подешеветь на четверть.

💭 Разберёмся, почему инвесторы могут остаться разочарованными дивидендами Роснефти за 2025 год...

💰Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Во втором квартале текущего года выручка компании снизилась на 23,3%, а чистая прибыль сократилась на 80% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Показатель EBITDA уменьшился на 42,5% год к году, достигнув уровня нормальной маржинальности после пика, зафиксированного в 2023 году.

🧐 Компания не публикует полную версию баланса, поэтому приходится полагаться на показатель отношения чистого долга к EBITDA, указанный в пресс-релизе. Согласно этому показателю, величина чистого долга увеличилась до 3893 млрд рублей по итогам первого полугодия. Вопрос остается открытым относительно поступления ожидаемых платежей за предоплату поставок нефти в Китай в размере около триллиона рублей, запланированных на 2025 год. Возможно, средства поступили, однако компания предпочла не отражать данную сумму в своем отчете по чистому долгу.

🤷‍♂️ Что касается оборотного капитала, эта информация также отсутствует в отчетных документах.

Банк России в октябрьском «Обзоре рисков финансовых рынков».

◾ Валютный рынок
В октябре рубль оставался стабильным относительно основных иностранных валют, изменяясь в пределах диапазона колебаний, наблюдавшегося последние полгода.

◾ Стабильности рубля способствовал рост объема продаж со стороны экспортеров и сохранение спроса на валюту на стабильном уровне. Продажи со стороны экспортеров выросли на 68% м/м относительно предыдущего месяца, до 8,2 млрд долл. США, однако остались на уровне средних значений за 2025 год (–4% к среднему значению).

◾ Нетто-покупки валюты физическими лицами на биржевом и внебиржевом рынках существенно выросли относительно предыдущего месяца и составили 158,6 млрд руб., что обусловлено разовыми факторами. Накопленный объем покупок с начала года составил 918 млрд руб. (в 1,2 раза меньше, чем за аналогичный период 2024 г.). Спрос на валюту со стороны юридических лиц (без учета банков) в октябре увеличился по сравнению с сентябрем с 2,8 трлн до 3,0 трлн рублей.

Пара доллар/рубль в связи с санкциями больше не торгуется. Межбанк закрылся по 80.66. Индекс РТС вырос и закрылся на уровне 995.35. Индекс российских государственных облигаций (RGBI-tr) вырос и закрылся на уровне 719.41. Подробнее смотрите в программе «Итоги недели».

Мировые рынки

Нефть Я считаю, что низы 4-х летнего цикла уже установлены и долгосрочный разворот вверх произошёл. Сейчас мы закончили вторую волну и находимся в третьей. Количество действующих вышек в США не изменилось и осталось на уровне 414. Неделя закрылась WTI — 59.84, Brent — 63.70.

Евро/доллар (EUR/USD) закончил падение и долгосрочно развернулся вверх. Сейчас заканчивается нисходящая коррекция к заходной волне. Закрытие недели —1.15803.

Фьючерс на индекс S&P закончил плоскую коррекцию в марте 20-го года (разметка здесь), которая  является четвёртой волной. В пятой закончены первая и вторая волны, идёт третья. Закрытие недели — 6765.

Решил обновить разметки ключевых акций ММВБ и Насдака и пр ( по просьбам подписчиков каналов)
за прошлую неделю выложил в канал 12 активов
, и решил споты некоторые тоже побаловать вниманием… здесь ртс и пара рубльдоллар





описание  и разборы в видео формате  здесь RTS и пара рубль доллар глобально. вск разбор

— ртс — рисование глобальной разметки волновой не принесет Вам наслаждения, так как там нет желланости актива отдаться медведям или быкам в их копыта\лапы...
я бы свел суть анализа сейчас в формирование двух тр, у которых напрочь отсутствует тест манипуляции в областях 1200 и 1600 по основе, но и не обновление лоя на графике тоже видится мне сомнительным
отсюда и такой конченный план, который будет отражать снижение волатильности при смене направления… само собой, многие попытаются напихать мне в панамку за такой, но мне по честно говоря по фиг, я просто пишу что вижу на графике и делюсь этим в своих каналах 
по си все проще и веселее

Хорошего днА!

По данным Минфина, нефтегазовые доходы бюджета (НГД) в октябре составили 0,9 трлн руб., снизившись на 4% м/м и 22% г/г (с поправкой на сезонность уплаты налога на дополнительный доход [НДД]). За 10М25 НГД составили 7,5 трлн руб., снизившись на 21% г/г. В октябре НГД оказались на 45,3 млрд руб. выше прогноза Минфина (с поправкой на сезонность уплаты НДД). Основной фактор расхождения – высокие биржевые цены на моторное топливо, что снизило выплаты по демпферу. Ведомство ожидает, что в ноябре НГД окажутся ниже базового уровня на 48,0 млрд руб.

С учетом перевыполнения прогноза на октябрь Минфин сократит объем продаж юаней и золота Банку России. В период с 10 ноября по 4 декабря объем данных операций составит 2,7 млрд руб., что соответствует 0,1 млрд руб. в пересчете на день (по сравнению с 0,6 млрд руб.

Ноябрь начался непросто для российского рынка акций. Опять вмешалась геополитика. Впрочем, геополитическая премия уже очень близка к историческим максимумам, а значит скоро вполне может начаться ее снижение. Тем более что впереди зима, когда чаше всего наступательные операции крайне затруднены и может происходить затишье. Также, стоит отметить, что и форвардный p|e индекса Мосбиржи уже опустился в район 4.1 что существенно ниже 6.2 которые были средним значением до СВО. Поэтому в конце прошлой недели несколько увеличил долю акций  эффективных компаний в портфеле. Доля в целом пока небольшая и скорее тактическая, т.е. при хорошем росте могу довольно быстро закрывать часть позиции.

Не спешу сильно наращивать долю в акциях потому, что экономика дает предпосылки к замедлению. В частности в октябре часть опережающих индикаторов показала снижение: сократился спрос на рабочую силу — индекс HH по итогам октября достиг 7,3 – т.е. число резюме превысило число вакансий в 7,3 раза. Месяц назад индекс был 6,4, год назад, в октябре 2024 года – 3,9.