Экономика РФ подает тревожные сигналы

Ноябрь начался непросто для российского рынка акций. Опять вмешалась геополитика. Впрочем, геополитическая премия уже очень близка к историческим максимумам, а значит скоро вполне может начаться ее снижение. Тем более что впереди зима, когда чаше всего наступательные операции крайне затруднены и может происходить затишье. Также, стоит отметить, что и форвардный p|e индекса Мосбиржи уже опустился в район 4.1 что существенно ниже 6.2 которые были средним значением до СВО. Поэтому в конце прошлой недели несколько увеличил долю акций  эффективных компаний в портфеле. Доля в целом пока небольшая и скорее тактическая, т.е. при хорошем росте могу довольно быстро закрывать часть позиции.

Не спешу сильно наращивать долю в акциях потому, что экономика дает предпосылки к замедлению. В частности в октябре часть опережающих индикаторов показала снижение: сократился спрос на рабочую силу — индекс HH по итогам октября достиг 7,3 – т.е. число резюме превысило число вакансий в 7,3 раза. Месяц назад индекс был 6,4, год назад, в октябре 2024 года – 3,9. Существенное снижение наблюдалось и в выручке ККТ( контрольно кассовой техники) — падение на 21.3% в октябре, также продолжили снижаться отгрузки жд транспортом. Единственное несколько порадовала деловая активность в сфере услуг — показатель вырос до максимумов с мая (до 51.7 с 47 ранее). Впрочем и тут не обошлось без ложки дегтя. Отпускные цены продолжают расти, а значит ставкам еще какое-то время быть высоко.
Поэтому пока предпочтение отдаю во многом флоатерам и замещающим облигациям.

По доллару на неделе спекулятивно еще купил фьючерсов. Жду похода в район 82.8 — 83. Причины все те же: замедление экспорта при постепенно росте импорта, переток части ликвидности после погашения крупного объема ОФЗ в валютные инструменты, сезонность и ожидания скорого снижения продаж по бюджетном правилу Банком России. (не является торговой рекомендацией) #акции #рубль #облигации