Блог им. pterodactylll |Магия круглых чисел



На рынках акций психология в краткосрочном периоде зачастую играет даже более важную роль, чем фундаментальные факторы. Здесь хотелось бы отдельно выделить круглые числа. Думаю, многие, кто хотя бы несколько месяцев торгуют на фондовом рынке, сталкивались с тем, что если цена на какой-либо актив приближается к круглым числам, например, 10, 40, 5 тысяч, то она непременно туда дойдет. Очень часто такие значения становится знаковыми. Т.е. от них начинаются новые краткосрочные тренды: или пробой после ускорения, или коррекция.

Буквально вчера индекс S&P 500 стоил 5 тысяч, индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets — 40, а биткоин — 50 тысяч $. Сегодня во всех этих трех инструментах началась коррекция на статистике по инфляции в США. Потребительская инфляция в годовом выражении за январь выросла на 3,9% при ожиданиях на уровне 3,7%.

Магия круглых чисел



Данный момент отдалил снижение ставок в стране минимум до лета, что вполне может стать триггером для краткосрочной коррекции ключевых мировых индексов. Особенно учитывая, что первая попытка закрепиться выше значимых круглых чисел оказалась неудачной.

Блог им. pterodactylll |Стоит ли ждать "новогоднего ралли" в конце декабря

Индекс Мосбиржи продолжает корректироваться, что, впрочем, не удивительно. Коррекция цен на нефть, сильный рубль и высокие ставки являются здесь ключевыми драйверами. Напомню, с начала текущего года корреляция российского рынка акций и национальной валюты была практически 100%. Поэтому укрепление рубля, акции могли отыграть только в одну сторону. Дополнительно нефть со своих пиковых значений конца сентября потеряла более 20%, что также не могло не найти отражения в акциях российских нефтегазовых компаний. Поэтому пока все закономерно и в общем думаю большинство читателей канала должны были быть готовы к такому развитию событий. Но вот все чаще в голове проскальзывает немой вопрос, а как же «новогоднее ралли». Давайте рассмотрим все за и против возможности реализации позитивного сценария с ростом на 5% и более индекса Мосбиржи до конца года.

1. Дивиденды. Целый ряд крупных компаний в ближайшие недели выплачивают дивиденды. Из «голубых фишек» отсечки в декабре у Лукойла, Фосагро, ГМК, Газпром нефти. В преддверии выплат спрос на данные бумаги может несколько вырасти, а после выплаченные деньги могут снова быть инвестированы в рынок. Значимого эффекта от данного фактора в декабре не жду, возможно слабо позитивный.



( Читать дальше )

Блог им. pterodactylll |Тучи сгущаются

Мировые рынки продолжает лихорадить. DAX уже обновил минимальные значения с марта текущего года, американский SP500 добрался до майских значений, а индекс Гонконгской фондовой биржи Hang Sang уже и вовсе торгуется у минимумов октября прошлого года.

Ключевыми рисками являются:

— риск дальнейшего замедления мировой экономики. В первых рядах здесь безусловно Европа. В частности, такой опережающий индикатор, как индекс деловой активности за октябрь опустился в сфере услуг до 47,8, что является минимумом с 2021 го года. В производственном секторе аналогичный показатель находится вблизи минимумов с 2020-го, значении 43.

— долговые проблемы отдельных компаний и даже стран. Например, долг в размере порядка 7.6 трлн $ предстоит погасить США в ближайший год. Это максимум с начала 2021-го года. Через рефинансирование данный момент может оказать серьезное давление на рынок облигаций. Найти покупателей на этот долг также, вероятно будет непросто. Дополнительно стоит отметить, что процентные платежи по госдолгу США активно приближаются 1 трлн. $.



( Читать дальше )

Блог им. pterodactylll |Тактическая расстановка

 

1. Ситуация на Ближнем Востоке увеличивает привлекательность нефти, газа и золота. При этом в базовом сценарии не жду скорого окончания данной истории, а скорее думаю, что возможно дальнейшее вовлечение других стран в конфликт. Если такой сценарий реализуется, то все перечисленные выше активы могут стать заметно выше.

Из акций РФ в этом ключе можно выделить: Роснефть, Татнефть, Лукойл, Новатэк и Полюс. Для нефти дополнительный плюс, разумеется, дефицит и рекордно низкие мировые запасы. Единственное, чего опасаюсь в контексте удержания нефтегазовых компаний на текущий момент — это возможная рецессия в мире❗️ Поэтому сейчас держу в акциях всего 30% от портфеля.

2. Золото.
Данный актив хотел бы выделить отдельно, т.к. кроме геополитики, есть высокие риски приостановки работы федерального правительства в США после 17 ноября. Спикера Палаты представителей до сих пор нет (с первой попытки не получилось избрать), а законов нужно утвердить массу. Также возможно замедление мировой экономики в целом (в ближайшие полгода). Существенный рост цен на энергоносители может больно ударить по и без того слабой Европе. А высокие ставки будут способствовать увеличению количества банкротств, которых в сентябре и так было максимально много за последние месяцы. ( См. график ниже)



( Читать дальше )

Блог им. pterodactylll |Открыт путь к новым вершинам для акций РФ

На российский рынок на прошлой неделе снова пришли покупатели. Рассмотрим факторы за и против дальнейшего роста:

1. Фундаментально мы видим успешный (правда пока временный) уход рисков шатдауна в США. Также некоторое снижение рисков, связанных с сектором недвижимости в Китае (думаю правда в вялотекущем формате они еще напомнят о себе в дальнейшем). ФРС всех напугала возможностью еще одного повышения ставок, но думаю здесь будут некие успокоительные речи на предстоящей неделе. Нефть также пока в дефиците и, вероятно, останется сильной.
Открыт путь к новым вершинам для акций РФ



2. Технически тренд все по-прежнему растущий, как в российском индексе, так и нефти, которая формирует прибыль весомую часть национальных компаний. Тренд можно отчетливо отследить, например по 100 или 200 дневной средним



( Читать дальше )

Блог им. pterodactylll |​​Проект бюджета РФ и его влияние

Новый бюджет на ближайшие 3 года предварительно предполагает:

— резкий прирост и расходов, и доходов. Совокупные расходы могут составить 36.6 трлн руб. (+16% г/г). Прирост доходов в 2024 планируется на 22% г/г до 35.0 трлн руб. Причем динамика повышения ожидается как в нефтегазовых доходах (+30% г/г до 11.5 трлн руб.), так и в ненефтегазовой компоненте (+19% г/г до 23.5 трлн руб.).
— прогноз на 2024 год сверстан, исходя из средней цены российской нефти в $70/барр. и среднего курса USD/RUB 90.1.
— возможность возвращения к «старому» бюджетному правилу. Т.е. Минфин предлагает возобновить пополнение ФНБ в ситуации, когда цены на нефть превышают базовый уровень ($60/барр.)
— самая большая доля расходов по данным РБК приходится на раздел «Национальная оборона» — 29,3% (10,7 трлн рублей). В 2023 году расходы по данному направлению составят примерно 6,4 трлн рублей
​​Проект бюджета РФ и его влияние


Выводы. Все это сопряжено с:

1. Высокой инфляцией в связи с ростом расходов. И соответственно длительным периодом высоких ставок — в связи с высокой инфляцией.   Ждать быстрого роста цен на облигации в этом ключе не стоит.  Также акцент оптимально делать на компаниях с невысокой долговой нагрузкой ❗️

( Читать дальше )

Блог им. pterodactylll |Рост на российском рынке акций близится к завершению

На российском рынке первые недели нового года ознаменовали очередное сильное движение вверх. О причинах возможной силы российского рынка писал еще в прошлом году https://smart-lab.ru/blog/520545.php, но к текущему моменту данное движение в целом уже очень напоминает эйфорию и, вероятно, не продлится долго по следующим причинам:

 – в текущий момент произошел сильный отрыв стоимости рублевого индекса (MOEX) от такого показателя как нефть, в рублях, которая по сути формирует выручку почти 50% компаний, входящих в данный индекс.

Рост на российском рынке акций близится к завершению

– существенное обновление максимумов российскими активами происходило без подтверждения со стороны других развивающихся рынков (рост MSCI Emerging markets с начала года составил менее 1%, в то время как РТС вырос более чем на 4%)

Рост на российском рынке акций близится к завершению



( Читать дальше )

Блог им. pterodactylll |О главном на финансовых рынках на текущей неделе

В текущий момент тренд растущий и сила покупателей видна невооруженным взглядом. Но есть и нюансы....

В частности российский рынок на пиках, как по отношению к сырьевым активам (нефть, медь), так и к ключевой растущей истории в виде S&P500.

 О главном на финансовых рынках на текущей неделе

РТС/SP500

При этом настроения на американском рынке — крайне бычьи, что обычно ничего хорошего не сулит (скорее коррекцию горизонтальную или вертикальную) за базовый сценарий беру горизонтальную.

 О главном на финансовых рынках на текущей неделе

( Читать дальше )

Блог им. pterodactylll |Акции РФ могут расти быстрее всех в ближайшие годы

Российская экономика неожиданно показала неплохой рост в 2018 году (ВВП по данным Росстата вырос на 2.3%). При этом несмотря на повышение НДС, совокупный индекс деловой активности в январе составил 53,6 пункта, существенно ускорившись в сфере услуг.\
Акции РФ могут расти быстрее всех в ближайшие годы
В свою очередь, долговая нагрузка РФ в 2018 еще более снизилась и остается одной из самых низких в мире. Данный момент снижает чувствительность экономики к различного рода рискам.

Рост экономики и низкая долговая нагрузка вкупе с крайне низкой оценкой национальных акций вполне могут сделать российский рынок акций привлекательным для иностранных инвестиций в ближайшие годы. Средний P/E (цена/прибыль) по рынку акций РФ составляет чуть более 5, что ниже чем даже у некоторых стран восточной Европы и предполагает довольно ощутимый рост. Здесь также не стоит забывать, что у российских компаний одни из самых высоких дивидендных доходностей.
Акции РФ могут расти быстрее всех в ближайшие годы



( Читать дальше )

Блог им. pterodactylll |Насколько санкции в цене российских активов

В последнее время везде активно муссируется тема санкций и все говорят, что наш валютный и фондовый рынки активно падают исключительно на фоне них и в ожидании новых ограничений.

Но давайте посмотрим так ли это на самом деле, просто, взглянув на другие развивающиеся рынки. В частности, сравним индекс РТС и MSCI Emerging markets (индекс развивающихся рынков).

Если бы мы падали исключительно на санкционной риторике, то РТС был бы существенно ниже индекса развивающихся стран, но все не совсем так (график ниже). Поэтому все может быть еще существенно хуже, если серьезные санкции все –таки будут введены.

Насколько санкции в цене российских активов

Много интересного и полезного, а также некоторые сделки по фьючерсам и опционам RI, SI и BR в моем телеграмме (@OptionsWorld)


....все тэги
UPDONW
Новый дизайн