Новости рынков | Рубль укрепился в октябре на фоне роста продаж валюты экспортерами и стабильного спроса на нее других участников — обзор рисков финансовых рынков ЦБ

Банк России в октябрьском «Обзоре рисков финансовых рынков».

◾ Валютный рынок
В октябре рубль оставался стабильным относительно основных иностранных валют, изменяясь в пределах диапазона колебаний, наблюдавшегося последние полгода.

◾ Стабильности рубля способствовал рост объема продаж со стороны экспортеров и сохранение спроса на валюту на стабильном уровне. Продажи со стороны экспортеров выросли на 68% м/м относительно предыдущего месяца, до 8,2 млрд долл. США, однако остались на уровне средних значений за 2025 год (–4% к среднему значению).

◾ Нетто-покупки валюты физическими лицами на биржевом и внебиржевом рынках существенно выросли относительно предыдущего месяца и составили 158,6 млрд руб., что обусловлено разовыми факторами. Накопленный объем покупок с начала года составил 918 млрд руб. (в 1,2 раза меньше, чем за аналогичный период 2024 г.). Спрос на валюту со стороны юридических лиц (без учета банков) в октябре увеличился по сравнению с сентябрем с 2,8 трлн до 3,0 трлн рублей.

◾ Рынок ОФЗ
В октябре доходности ОФЗ снизились в среднем по кривой на 5 базисных пунктов. Динамика доходностей была неоднородной: на участке от 3 до 7 лет они росли, на ближнем и дальнем концах – снижались. Основное влияние на их динамику в октябре оказывали геополитическая ситуация и ожидания рынка относительно дальнейшей траектории ключевой ставки. По итогам месяца на участке свыше 5 лет до погашения образовалась инверсия кривой, при этом положительный спред между 10-летними и 1-летними доходностями сохранился и составил 129 базисных пунктов.

◾ Минфин России в октябре существенно увеличил объем привлеченных средств на аукционах ОФЗ до 797 млрд руб. (в сентябре – 388 млрд руб.). Основной спрос на аукционах предъявили СЗКО (52,4% от всего объема размещения). Для выполнения нового плана заимствований в ноябре – декабре 2025 г. потребуется разместить ОФЗ на 2,5 трлн руб., при этом Минфин России планирует прибегнуть к крупным размещениям облигаций с плавающим купоном.

◾ Основные продажи на вторичном рынке осуществляли СЗКО, снизив объем продаж относительно предыдущего месяца. С учетом покупок на первичном рынке они остались нетто-покупателями (+339 млрд руб. за месяц). Основную поддержку вторичному рынку оказали НФО за счет собственных средств и физические лица (купили ОФЗ на 47,3 млрд и 21,1 млрд руб. соответственно).

◾ Рынок корпоративных облигаций
Индикативная доходность корпоративных облигаций (RUCBTRNS) на конец октября составила 16,7%, снизившись за месяц на 20 б.п., доходность ОФЗ с сопоставимой дюрацией изменилась незначительно (–4 б.п.). Доходности облигаций различных рейтинговых групп в октябре также снижались (от 9 до 80 б.п. в зависимости от рейтинга).

◾ Объем рынка корпоративных облигаций (по непогашенному номиналу) в октябре вырос на 84 млрд руб. (без учета валютной переоценки – на 207 млрд руб.), до 32,5 трлн рублей. При этом нетто-прирост рынка корпоративных облигаций нефинансовых компаний составил 17 млрд руб. (без учета валютной переоценки – 140 млрд руб.). Суммарная величина обязательств нефинансовых компаний (по кредитам и облигациям) в октябре выросла на 2,2 трлн руб. (+2,3% м/м), что стало крупнейшим месячным приростом в 2025 году.

◾ В октябре квазивалютных ценных бумаг размещено на 82,0 млрд руб. в рублевом эквиваленте, что существенно ниже показателей предыдущих месяцев. С учетом крупных погашений нетто-прирост данного сегмента рынка за месяц был отрицательным (–146 млрд руб.).

◾ Рынок цифровых финансовых активов
Рынок ЦФА в III квартале 2025 г. продолжает устойчиво расти. Суммарный объем действующих выпусков ЦФА к началу октября вырос на 22% относительно предыдущего квартала и на 128% по сравнению с началом года. Как и ранее, основной вклад в развитие данного сегмента вносят эмитенты финансового сектора, привлекая финансирование на сверхкороткий срок – до 1 месяца.

◾ Денежный рынок
Стоимость чистых активов сегмента БПИФ денежного рынка в октябре выросла на 5,8% м/м, до 1326 млрд рублей. На рынке репо с КСУ позиции участников клиринга уменьшились на 4,3% относительно сентября, при этом концентрация по крупнейшим участникам оставалась высокой.

◾ Рынок акций
Коррекция на рынке акций продолжилась на фоне роста геополитической напряженности и новых санкционных ограничений.

💬 «В один из дней Индекс МосБиржи снизился на 4,1%, что стало крупнейшим дневным падением с сентября 2022 года. В течение месяца он достигал значения в 2431 п. (минимум с декабря 2024 г.). В целом за месяц Индекс МосБиржи снизился на 5,9%, до 2525 пунктов. Отраслевые индексы потеряли от –1,4% до –17,7% за месяц».

◾ В среднем волатильность рынка (RVI) выросла на 3,2 п., до 36,0 п. (на пике – 40,7 п.). Объем торгов акциями незначительно увеличился – с 87 млрд руб. в сентябре до 101 млрд руб. в октябре, оставшись ниже среднегодовых уровней. Физические лица продолжили выступать основными покупателями акций на вторичном рынке, однако снизили объем покупок до 13,3 млрд рублей.

cbr.ru/Collection/Collection/File/59388/ORFR_2025-10.pdf