ЦФА

При этом по объему новых размещений в июне был установлен рекорд в 137 млрд рублей.

Суммарный объем рынка цифровых финансовых активов (ЦФА) в обращении сократился до 180 млрд рублей.

Среди всего объема ЦФА в июне преобладали выпуски со сроком обращения менее одной недели, на них были направлены 97 млрд рублей, а основным эмитентом выступил Альфа-банк. Он зарегистрировал свыше 25 выпусков со сроком обращения один день.

Frank Media направили запрос в банк.

Первый из дефолтов на рынке ЦФА пришелся как раз на июнь 2025 года, когда новосибирская сеть автосалонов «Автосити» объявила о неспособности исполнить свои обязательства на 200 млн рублей. Эмитент объяснил это высокой ключевой ставкой и спадом на рынке подержанных автомобилей. «Автосити» предложила инвесторам обменять выпуск ATC-1-DT-062025-00001 с доходностью 20,5% на новый с доходностью 18% и погашением в 2028 году.

Компания не получала рейтинг ни от одного из рейтинговых агентств России, что типично для современного рынка ЦФА. Действующие правила позволяют компаниям размещать ЦФА без получения рейтинга, скоринг эмитентов остается за оператором информационной системы (ОИСом), который размещает ЦФА, напоминает Cbonds.

Мой текст в ЦБ о крипте:

«Уважаемые представители Центрального Банка России!

Обращаюсь к вам с важными вопросами, касающимися регулирования P2P-сделок с криптовалютами и применения Федерального закона №161-ФЗ „О национальной платежной системе“.

1. Правовой статус криптовалютных сделок

Как известно, в России отсутствует законодательный запрет на сделки с криптовалютой. Однако в отсутствие регулируемых криптобирж большинство операций осуществляется через P2P-платформы централизованных площадок, где все контрагенты проходят верификацию.

2. Проблемы применения 161-ФЗ

На практике возникает следующая ситуация: при P2P-сделке, когда покупатель криптовалюты переводит деньги продавцу, банк продавца может счесть операцию подозрительной и:

• заблокировать счет продавца

• направить в ЦБ информацию о подозрительной операции

• что приводит к блокировке всех банковских счетов продавца

Вопрос: Может ли продавец оспорить такое решение через Центральный Банк, предоставив чеки и скриншоты сделки по продаже криптовалюты? Будет ли это достаточным основанием для разблокировки?

Еще в начале недели мы писали о первом судебном прецеденте по «контролируемому» дефолту, который участники рынка инициировали и запустили сами для тестирования судебной практики по истребованию в суде средств по выпуску ЦФА и залога. И вот 26 июня 2025 года, в течение одного дня поступила информация сразу о нескольких реальных (не «контролируемых») дефолтах по выплатам на рынке ЦФА.

ООО «Автосити» и А-токен

Первым эмитентом, по которому поступила официальная информация о наступлении дефолта стала сеть автосалонов в Сибири и на дальнем ВостокеAutocity (ООО «Автосити»), которая сообщила, что не сможет выполнить обязательства по погашению ЦФА ATC-1-DT-062025-00001 от 20.06.2024 на 200 млн.руб. из-за высокой ключевой ставки и спада на рынке подержанных авто на платформе А-токен. С текстом сообщения на сайте А-токен и эмитента можно ознакомиться здесь .

В качестве решения предложена реструктуризация в виде нового выпуска с отложенной на 33 месяца ежемесячной выплатой тела долга и процентов — обращение в три раза дольше и ставкой ниже, чем по предыдущему выпуску.

Принятый в 2020 году закон «О цифровых финансовых активах» должен был способствовать развитию в России цифровой экономики под контролем ЦБ РФ.

Чтобы запустить цифровые финансовые активы (ЦФА) в России, необходимо соблюсти регуляторные требования и пройти несколько ключевых этапов: необходим оператор информационной системы (ОИС), который включен в реестр ЦБ РФ, например Альфа-Банк, Сбербанк или «Атомайз», должна быть пройдена проверка Центробанком, должны быть организованы ограничения инвестирования для неквалифицированных инвесторов.

ЦБ РФ неоднократно высказывался о своей позиции против криптовалют, основанной на «защите финансовой стабильности страны, суверенитета денежной системы, сбережений граждан» и предотвращении незаконной деятельности. Регулятор также предлагает контролируемую альтернативу в виде ЦФА и цифрового рубля.

К чему привели усилия регулятора, и какая практика сложилась с ЦФА на текущий момент?

На прошлой неделе новосибирская сеть автосалонов «Автосити» не смогла погасить выпуск ЦФА, запущенных год назад на платформе Альфа-банка. Днём ранее производитель спецтехники ПК «Биллион» не смог вовремя погасить выпуск ЦФА на 2,6 млн руб., размещённый в начале года на платформе «Токеон».

На рынке цифровых финансовых активов (ЦФА) в России началась первая волна дефолтов: сеть автосалонов «Автосити» и производитель спецтехники «ПК Биллион» не смогли исполнить обязательства перед инвесторами.

«Автосити» не погасила ЦФА на 200 млн руб. с доходностью 20,5%, ссылаясь на экономические трудности: высокую ключевую ставку и падение спроса на автомобили. Компания предложила инвесторам реструктуризацию долга: новый выпуск с погашением в 2028 году и снижением доходности с 18% до 12% к концу срока.

Одновременно «ПК Биллион» не смог выплатить основной долг в 2,67 млн руб. по ЦФА, размещённым на платформе «Токеон». Дата погашения была перенесена с 26 июня на 7 июля.

Аналитики считают, что это естественный этап становления рынка ЦФА, где пока отсутствуют чёткие механизмы работы с дефолтами и нет стандартов раскрытия информации. Эксперты отмечают, что доля рисковых эмитентов без кредитных рейтингов велика, а простота выпуска ЦФА привела к проникновению на рынок компаний без достаточного финансового ресурса.

💬 «Вся помощь со стороны эмитента заключается в предоставлении необходимых для подачи иска документов, подтверждающих права инвестора»,— отмечает член совета Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Илья Винокуров. При этом, по его словам, дефолты по ЦФА, как и любое неисполнение обязательств по договорам займа, регулируется ГК РФ, а статус подобного долга

💬«мало отличается от долга соседа, оформленного простой распиской».

💬 Одним из первых шагов для повышения прозрачности рынка стало бы создание площадки для раскрытия существенных фактов, чтобы «пользователи смогли хотя бы узнать о наступлении самого факта дефолта», считает Илья Винокуров.

bondholders

Цифровые финансовые активы (ЦФА) – это современный и быстрорастущий инструмент для инвестиций в России. Чтобы понять, что это такое, давайте сравним их с привычными банковскими вкладами.

Как работают ЦФА