РОссия

Великобритания готовится к военному нападению со стороны России. Как сообщает издание Telegraph, чиновникам было поручено обновить планы действий в чрезвычайных ситуациях. Последний раз они редактировались в 2005 году.

Telegraph отмечает, что обновление плана будет проходить на фоне опасений, что Великобритания не готова к войне. В нем будет описана стратегия действий на первые дни после атаки на материковую часть Великобритании. Документ определит реакцию правительства на объявление войны, включая использование бункеров для защиты министров и королевской семьи, организацию общественного вещания, а также накопление ресурсов.

Обновлённый план, по данным издания, предусматривает алгоритм действий на первые дни в случае атаки Великобритании ракетами с неядерными или ядерными боеголовками, а также кибератаки. Отмечается, что документ, вероятно, останется секретным.

Аналитики Freedom Finance Global считают, что основным драйвером роста российской экономики в 2025 году останется бюджетный импульс, но масштабы госрасходов могут быть скромнее по сравнению с предыдущими годами. Дополнительными факторами роста могут стать импортозамещение, развитие сферы услуг.

Большое влияние на экономику также окажут национальные проекты, поддерживающие инфраструктурное развитие и инвестиционную активность. Нефтяные цены остаются ключевым неопределённым фактором — они могут как поддержать экономику, так и создать риски. В текущем году котировки нефти уже ниже, чем в прошлом, и на протяжении второго срока Трампа давление на рынок может усилиться. Это повышает риски ослабления рубля и возобновления инфляционного давления.

Аналитики Freedom Finance Global отмечают, что в таких условиях резкое смягчение денежно-кредитной политики выглядит преждевременным. Снижение ключевой ставки станет возможным только во второй половине года, когда инфляция замедлится.

Особое внимание стоит уделить торговым партнёрам России — Китаю и Индии.

Разбираю для вас результаты X5 за 1 квартал. 



❌ EBITDA 1 кв. 2025 = 49,98 млрд руб. (-9,6%), рентабельность упала до 4,67% (годом ранее 6,24%).

❌ Скор. чистая прибыль 1 кв. 2025 = 16,21 млрд руб. (против 24,96 млрд руб. годом ранее), снижение составило 35%. 

❌ FCF 1 кв. 2025 = -46,23 млрд руб. (против -6,13 млрд руб. за 1 кв. 2024 года), причины: снижение операционный прибыли на 6,7 млрд руб., рост капекса на 11,5 млрд руб., + изменения в оборотном капитале (24+ млрд руб. разница г/г). 

❌ Скор. FCF 1 кв. 2025 = -10,41 млрд руб. (против 5,97 млрд руб. годом ранее) 

Если бы дивидендов не было, я бы уже думал, не стоит ли сократить позицию, НО 1000+ руб. на акцию — это 1000+ руб. на акцию. 

✔️ При цене 2 300 (за вычетом дивидендов), X5 все еще оценена недорого, даже с учетом ухудшения результатов. 

+ X5 пока сохраняет ранее данные прогнозы (рентабельность EBITDA выше 6% по году). Посмотрим, что будет дальше.

По итогам отчетов ритейлеров, главная красотка — Лента, тут можете прочитать о том, почему: t.me/Vlad_pro_dengi/1641

Индекс деловой активности (PMI) обрабатывающих отраслей РФ в апреле 2025 года вырос до 49,3 пункта с 48,2 пункта месяцем ранее, сообщается в исследовании S&P Global.

«С учетом сезонных колебаний индекс деловой активности менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности S&P Global в России (PMI) в апреле составил 49,3 пункта по сравнению с 48,2 пункта в марте, что свидетельствует о втором подряд месячном ухудшении состояния сектора производства товаров. Однако ухудшение было лишь незначительным», — говорится в исследовании. 

Источник: www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/ffaa571d80454264b110c554b6e5db0d

На телеканале «Россия 1» вышел документальный фильм Саиды Медведевой и Павла Зарубина «Россия. Кремль. Путин. 25 лет». В нем Владимир Путин ответил на вопросы журналистов о главных мировых событиях и показал свою кремлевскую квартиру. Главные высказывания президента России — в подборке «Ъ».

• Примирение с Украиной неизбежно, это вопрос времени.
• У России и без ядерного оружия достаточно сил и средств для завершения СВО с нужным ей результатом.
• Рссия не могла приступить к резким решениям по Украине, не проведя работу в сфере безопасности и экономики.
• Россия не готовилась специально к СВО и хотела решить проблему Донбасса мирными средствами.
• Россия была вынуждена в 2014-м поддержать крымчан и севастопольцев, но начинать СВО тогда было нереалистично.
• При объявлении СВО рассчитывал на поддержку россиян и соответствующую реакцию, но осознавал риски.

• Запад хотел спровоцировать, чтобы Россия совершила ошибки и ударила по нему в ответ.

Есть две новости для акционеров Хедхантера. Компания опубликовала данные по рынку труда за апрель. 



✔️Хорошая. ХХ-индекс (соотношение резюме / вакансии) впервые за 11 месяцев показал снижение, с 5,9 до 5,6 пунктов. Чем ниже, тем лучше для компании. Будем надеяться, что это начало нового тренда. 

❌ Плохая. Снижение ХХ-индекса было обусловлено снижение кол-ва резюме месяц к месяцу на 4%, кол-во вакансий в апреле 2025 относительно марта осталось неизменным. К апрелю 2024 — есть снижение числа вакансий на 21%. Второй квартал все еще будет непростым.  

Отчет Хедхантера за 1 кв. будет очень интересно посмотреть (думаю, увидим его в ближайшие две недели).

Главный вопрос, насколько удалось компенсировать ростом цен снижение кол-ва вакансий из-за замедления экономики.

О том, почему первое полугодие у ХХ будет слабое говорил тут, НО акции держу: t.me/Vlad_pro_dengi/1540

Поставьте лайк, если вам полезно! Так Смартлаб поймет, что пост был вам интересен и покажет его многим пользователям! Спасибо )

Друзья, я веду несколько стратегий автоследования и раз в месяц рассказываю вам о результатах. Вы читаете итоги апреля. 

1) Результаты стратегии «Влад про деньги | Акции РФ» в Т-Банке на 30.04.2025  



Цель-минимум по стратегии:

Ежегодно опережать индекс Мосбиржи полной доходности (MCFTRR) на 10 пп., в долгосрочной перспективе это принесет доходность 25% годовых и будет ввести к удвоению капитала за 3 года. 

➡️Результаты стратегии: 

За все время: 

✔️ Рост стратегии (с 5 марта 2024) = +19,68%

✔️  Дельта к индексу MCFTRR = +24,00%

За 2025 год: 

✔️  Рост стратегии (с 1 января 2025 года) = +7,80%

✔️  Дельта к индексу MCFTRR = +5,83%

За апрель 2025 года:

❌ Динамика стратегии = -4,00%

❌ Дельта к индексу MCFTRR = -1,17%

Индекс Мосбиржи полной доходности в апреле потерял 2,83%, стратегия была хуже рынка на 1,17%. В марте стратегия была лучше рынка на 4,85%, сейчас рынок чуть забрал, НО с начала года стратегия продолжает сильно опережать рынок (на 6 пп.). 

Путешествие в Ржавый город

В декабре разбирал для вас отчет компании и давал прогноз на 2024 год: t.me/Vlad_pro_dengi/1383 

Прогноз по прибыли был = 3,33 млрд руб., давайте смотреть и сравнивать.

✔️ Выручка 2024 = 20,84 млрд руб. (+24,3% г/г)

✔️ Скор. чистая прибыль 2024 (корректирую на налог и курсовые разницы) = 3,25 млрд руб. (в 2023 = 2,76 млрд руб., рост на 18% г/г). 

По прибыли Хендерсон отчитался в рамках моих ожиданий. 

❌ FCF 2024 = 1,05 млрд руб. (в 2023 = 1,92 млрд руб.); вырос CAPEX с 1,36 до 1,93 млрд руб. + потеряли 1,54 млрд руб. на изменениях в оборотном капитале. 

✔️❌ FCF до изменений в оборотном капитале 2024 = 2,59 млрд руб. (на уровне прошлого года = 2,51 млрд руб.)

❗️Прогнозирую рост выручки Хендерсона в 2025 году на 20% (за первые 3 мес. +18,6%) и прибыль 3,96 млрд руб.

💸 Дивиденды

Напомню, что ранее Хендерсон объявил финальные дивиденды за 2024 год. Компания выплатит 20 руб. на 1 акцию, доходность 3,3%, дата отсечки – 30 мая. 

По итогам 2025 года я ожидаю 48,93 руб. дивидендов, доходность 8,11%.