РОССИЯ

Акции Норникеля от минимумов выросли на 15%. 

Вчера они росли с ускорением на новостях о том, что компании разрешили продавать никель с Финского завода Норникеля на лондонской бирже металлов. 

Достаем калькулятор и считаем. 

В 2021 году завод в Финляндии произвел 47,2 тыс. тонн никеля, всего Норникель произвел 193 тыс. тонн никеля, доля финского завода = 24,4%. Доля никеля в структуре выручки составляет 21%. Итого, работа завода в Финляндии составляет 5,1% выручки компании. 

Более того, на мой взгляд, завод работал в 2022-2024 годах, потому что производство никеля у компании не падало. Видимо, сбывал не на лондонской бирже, а где-то еще. 

📊 Оценка Норникеля

Цены на металлы чуть подросли от последнего обновления. 

❌ Палладий = 1 043 (средняя цена 2023 = 1 341, 2022 = 2 111)

❌ Никель = 16 758 (ср. цена 2023 = 21 688, 2022 = 26 024)

✔️Медь = 9 807 (ср. цена 2023 = 8 523, 2022 = 8 788)

Палладий и никель все еще дешевые (60% выручки), медь на хороших уровнях (20% выручки), но этого мало.

Российские банки и компании все чаще используют Казахстан для валютных операций с Китаем. После введения санкций США против России, проведение платежей внутри страны стало затруднительным, особенно для сделок с такими торговыми партнерами, как Китай и Турция.

С июня по август 2024 года объем торгов юанем и рублем на фондовой бирже Казахстана значительно вырос. Среднемесячный объем торговли составил 893 млн юаней и 86 млрд рублей, что связано с остановкой торгов долларом на Московской бирже.

Казахстанские банки фиксируют растущий спрос на юани со стороны российских предприятий, а транзакции часто проводятся через посредников в других странах, что увеличивает роль Казахстана в международной торговле России.

Источник: www.bloomberg.com/news/articles/2024-09-24/us-sanctions-on-russia-boost-yuan-ruble-trading-in-kazakhstan

Газовоз Mulan (уже под санкциями) загрузил газ с Арктик СПГ 2. Газовоз указал порт отправления, это видно в публичных сервисах отслеживания судов. Новатэк уже не стесняется вывозить газ с Арктик СПГ 2.



P.S. На днях вышла новость про то, что Новатэк заморозил строительство Обского СПГ и Мурманского СПГ. Правильно будет сказать, что они их еще и не начинали. 

Для начала нужно разобраться с Арктиком. Запуск 2-х уже построенных и доставленных линий даст P/E = 4,4 в 2025 году для Новатэка.

Друзья, разобрал для вас отчеты всех нефтегазовых компаний России, переходите по ссылкам и читайте. Важно всем, кто в позиции или думает покупать:

Обзор Новатэка: t.me/Vlad_pro_dengi/1157

Обзор Газпрома (почему растут акции! самый свежий): t.me/Vlad_pro_dengi/1218

Обзор Роснефти: t.me/Vlad_pro_dengi/1177

Обзор Лукойла: t.me/Vlad_pro_dengi/1107

Обзор Газпромнефти: t.me/Vlad_pro_dengi/1092

Обзор Татнефти: t.me/Vlad_pro_dengi/1156

Обзор Башнефти: t.me/Vlad_pro_dengi/1199

В последнее время очень много вопросов про компанию «Дальневосточное морское пароходство». Почему упала? Стоит ли покупать? Разбираемся ниже👇

📉 Опер. результаты за 1п 2024г:
✅Объемы международных морских перевозок увеличены на 21%
✅Перевалка генеральных грузов и нефтепродуктов во «ВМТП» выросла на 13%
💡Завершилась поставка нового транспортного флота и реализована сделка по приобретению компании ООО «Логбокс», что позволило увеличить парк фитинговых платформ на 24%

Несмотря на хорошие операционные результаты и инвестиционную программу, финансовые результаты оставляют желать лучшего👇

📊Фин. результаты за 1п 2024г:
❌Выручка снизилась на 15% до 78,4 млрд руб.
❌EBITDA снизилась на 49% до 18,1 млрд руб.
❌Прибыль упала в 17,6 раза до 1,8 млрд руб.

‼️Главная причина снижения финансовых результатов — снижение ставок фрахта более чем в два раза(и я об этом предупреждал) 

Дополнительные причины снижения фин. рез.:
📌Рост амортизации почти в 2 раза из-за увеличения флота

Друзья, цены акций долгосрочно следуют за финансовыми показателями, в первую очередь, за прибылью, поэтому важно изучать отчеты и прогнозировать будущие результаты компаний.  

Этим я и занимаюсь большую часть своего рабочего времени ) Поделюсь с вами своими мыслями после прочтения более 60 отчетов российских публичных компаний за 1 полугодие. 



Тенденции такие: 

• Средний потенциальный P/E 2024 года для 40 компаний в моем вотч-листе = 6 (что еще не так дешево, с учетом того, что явных аутсайдеров я отсеиваю на входе)

• Есть целый ряд дешевых компаний, которые стоят от 3 до 5 прибылей, платят хорошие дивиденды, чаще всего интересные компании – голубые фишки

• Сбер — топ, в финсекторе помимо Сбера есть еще пара других идей

• Главным победителем из банков выглядит БСП (с дешевым фондированием и плавающими кредитами для юрлиц), пострадавшими в финсекторе выглядят банки, которые кредитовали розницу, в первую очередь, Совкомбанк, логика подсказывает, что при развороте ставки, последние станут первыми, будем смотреть

Китай в августе изменил структуру нефтяного импорта, отдав предпочтение тем поставкам, на которые распространяются дисконты.

В частности, по данным Главного таможенного управления КНР, поставки из России выросли к июлю на 25,6%, до 2,21 млн б/с, что соответствует 9,37 млн тонн за месяц. Расходы Пекина на российскую нефть в прошлом месяце составили $5,39 млрд.

Вторым по объему поставщиком нефти стала Малайзия, нарастившая экспорт в КНР к июлю на 21,2%, почти до 1,77 млн б/с, что соответствует 7,5 млн тонн за месяц. Отраслевые аналитики традиционно считают, что Малайзия является промежуточным пунктом по доставке в страну нефти из Ирана и Венесуэлы. Затраты Китая на эти поставки в августе составили $4 млрд.

Ирак в прошлом месяце увеличил экспорт в Китай на 43,1%, до 1,56 млн б/с. В абсолютном выражении это соответствует 6,61 млн тонн при расходах за них в $3,3 млрд.

Саудовская Аравия, в свою очередь, снизила экспорт в Китай на 17,4%, до 1,25 млн б/с. Это соответствует 5,3 млн тонн за месяц, которые обошлись Пекину в $3,3 млрд.

В июле 2024 года Евросоюз увеличил импорт российских удобрений в 2,2 раза по сравнению с июнем — до 199 млн евро. Это максимальный показатель с ноября 2022 года. Доля России в поставках удобрений в ЕС выросла до 31%, что является наивысшим значением с марта 2022 года.

Польша возглавила список крупнейших импортеров, увеличив закупки до 55,7 млн евро. Франция нарастила импорт в 5 раз — до 31,5 млн евро, а Германия — на 33%, до 24,5 млн евро. Ирландия показала самый значительный рост — с 101 евро до 1,8 млн евро.

Общий импорт удобрений в ЕС в июле составил 643 млн евро. Основными поставщиками стали Россия (31%), Марокко (111 млн евро) и Египет (85 млн евро).

Друзья, всем привет! 

Сезон отчетов российских компаний за 1 полугодие завершен, и сегодня (через 2 месяца после выхода первого отчета) я завершил обновление всех финансовых моделей компаний (хух, гора с плеч!). 


Сбер — топ.

Общие тенденции я выделю такие: 

Чтобы Вы понимали, акции НЛМК с 2017 года в большинстве случаев торговались выше 2 капиталов. А сейчас торгуются за 1,15 капитала, а месяц назад можно было купить за 0,96 капитала. Поэтому разбираемся насколько интересна НЛМК?

📊Результаты за 1п 2024г:
✅Выручка выросла на 16,6% до 517,8 млрд руб.
✅Опер. прибыль выросла на 9% до 132,8 млрд руб.
❌Прибыль снизилась на 11% до 81,6 млрд руб.

✔️Но если скорректировать чистую прибыль на разовые статьи (курсовые разницы, обесценение инвестиций в совместные предприятия и т.д.), то она выросла на 15% до 100 млрд руб.

Даже существенный рост налогов не помешал компании показать неплохие результаты.

💰FCF (свободный денежный поток) составил 62,7 млрд руб. или 68,1 млрд руб., скорректированный на проценты, очень важный показатель, так как из него выплачиваются дивы. Див. доходность за 1п 2024г находится в районе 7,6%.

💡В апреле я писал, что выхожу из акций НЛМК и приводил при этом аргументы. Как итог, продали прям на хаях💪 (https://t.me/c/1746416885/3387)